Statistiques clés pour l'action J.M. Smucker
- Prix actuel : ~112 $ (9 juin 2026)
- Chiffre d'affaires du 4ème trimestre de l'exercice 26 : 2,268 milliards de dollars, +6% par rapport à l'année précédente
- BPA ajusté du T4 FY26 : 2,77 $, supérieur de ~5% à l'estimation de la Bourse de 2,64 $.
- EBITDA DU 4ÈME TRIMESTRE DE L'EXERCICE 26 : 557M$, supérieur à l'estimation de 545M$ de ~2%.
- Q4 FY26 Free Cash Flow : 484M$, supérieur à l'estimation de l'agence de 296M$ de ~63%.
- Flux de trésorerie disponible pour l'exercice 26 : 1,2 milliard de dollars (niveau le plus élevé de l'entreprise)
- Uncrustables : plus de 1 milliard de dollars de ventes annuelles
- Objectif de prix du modèle TIKR (avril 2031) : ~$156
- Hausse implicite : ~39%
L'action J.M. Smucker bondit de 10 % suite à la publication d'un résultat positif pour le quatrième trimestre de l'exercice 26, alors que le flux de trésorerie disponible atteint un record pour l'entreprise et que le chiffre d'affaires de Uncrustables dépasse le milliard de dollars.
L'action J.M. Smucker(SJM) a bondi de plus de 10 % après que la société a publié des résultats pour le quatrième trimestre de l'exercice 26 qui ont dépassé les attentes des marchés en termes de BPA ajusté, d'EBITDA et de flux de trésorerie disponible, tout en permettant à Uncrustables de franchir le cap du milliard de dollars de ventes.
Le BPA ajusté de 2,77 $ a dépassé d'environ 5 % l'estimation de 2,64 $ de la Bourse, et le flux de trésorerie disponible de 484 M$ pour le trimestre a presque doublé le consensus de 296 M$, ce qui constitue la meilleure performance du tableau des résultats.
Pour l'ensemble de l'exercice, J.M. Smucker a généré 1,2 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible, un record pour l'entreprise qui a permis de rembourser 700 millions de dollars de dettes et de verser 450 millions de dollars de dividendes, tout en terminant l'année avec un ratio d'endettement d'environ 3,8x, l'objectif étant de 3x d'ici la fin de l'exercice 27.
Tucker Marshall, directeur financier, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 26 que " 0,15 $ a en quelque sorte dépassé les attentes au cours de notre quatrième trimestre ", attribuant cette surperformance à la force du volume des Uncrustables, à l'amélioration de la marge brute et à la discipline des coûts en matière de frais de vente et d'administration dans les segments des produits surgelés pour animaux de compagnie et des produits de poche.
L'étape des Uncrustables est le point d'ancrage structurel du trimestre : Mark Smucker, directeur général, a confirmé lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 26 que " les Uncrustables ont atteint le milliard de dollars ", avec une croissance à un chiffre moyen prévue pour l'exercice 27, soutenue par l'expansion continue de la distribution, les gains de pénétration des ménages, l'innovation et la transition complète du portefeuille vers un format adapté au réfrigérateur au milieu de l'été 2026.
La marque de café Bustelo a franchi la barre des 500 millions de dollars de ventes et reste en tête du segment valeur, renforçant la position de J.M. Smucker sur l'ensemble du marché du café, même si la déflation du café vert devrait comprimer le chiffre d'affaires tout en augmentant le bénéfice du segment à partir du deuxième trimestre de l'exercice 27.
SJM entame l'exercice 27 avec un plan de remboursement de 500 millions de dollars de dettes supplémentaires et de reprise de l'option de rendement pour les actionnaires, y compris des rachats d'actions potentiels, une fois que le ratio d'endettement atteindra l'objectif de 3x.
L'action J.M. Smucker est-elle sous-évaluée ? Le modèle à 156 $ de TIKR prévoit une hausse de 39 % par rapport aux niveaux actuels
Le scénario de base de TIKR évalue l'action J.M. Smucker à environ 156 $ d'ici avril 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 39 % par rapport au prix actuel de 112 $, soit environ 7 % annualisés sur 4,9 ans.
L'hypothèse haussière repose sur une exécution soutenue dans l'ensemble du portefeuille : si Uncrustables enregistre une croissance des volumes à un chiffre moyen au cours de l'exercice 27 et au-delà, si la déflation du café vert se traduit par une amélioration matérielle des bénéfices du segment entre le deuxième et le quatrième trimestre de l'exercice 27, et si l'entreprise Sweet Baked Snacks atteint son objectif de croissance des bénéfices d'environ 30 % d'une année sur l'autre, l'hypothèse haute atteint environ 210 $, ce qui implique un rendement total d'environ 86 % ou un taux annualisé d'environ 7 % jusqu'en avril 2035.
L'hypothèse baissière est une répercussion du café qui ne génère pas l'élasticité attendue du volume, combinée à une amélioration des bénéfices d'Hostess inférieure aux objectifs de la direction, produisant un prix bas d'environ 158 dollars jusqu'en 2035 avec un rendement total d'environ 40 %, ou approximativement 4 % annualisé.
L'hypothèse de multiple P/E intégrée dans l'hypothèse moyenne de TIKR suppose une expansion annuelle du multiple d'environ 1,2 % au cours de la période de prévision, une réévaluation modeste qui repose sur la poursuite de la génération de flux de trésorerie disponibles et la progression vers l'objectif d'un effet de levier de 3x plutôt que sur une réaccélération importante de la croissance.
Quelles ont été les performances de J.M. Smucker au cours du quatrième trimestre de l'exercice 26 ?
J.M. Smucker a délivré un BPA ajusté de 2,77 $ au quatrième trimestre de l'exercice 26, dépassant d'environ 5% l'estimation de la rue de 2,64 $.
Le chiffre d'affaires a atteint 2,268 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport à l'année précédente, tandis que le flux de trésorerie disponible de 484 millions de dollars a battu le consensus de 296 millions de dollars de 63 %. La dynamique des volumes dans les Uncrustables et la discipline en matière de coûts dans les produits surgelés pour la main et les animaux de compagnie ont été à l'origine de cette surperformance.
La direction vise un remboursement supplémentaire de la dette d'environ 200 millions de dollars au cours de l'exercice 27 et prévoit un flux de trésorerie disponible d'environ 1 milliard de dollars pour l'année.
L'action J.M. Smucker est-elle sous-évaluée ?
Le scénario de base de TIKR évalue l'action J.M. Smucker à environ 156 $ d'ici avril 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 39 % par rapport au prix actuel de 112 $, soit environ 7 % sur une base annuelle.
La société a généré 1,2 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 26, un record pour la société, tandis que les Uncrustables ont dépassé le milliard de dollars de ventes annuelles avec une croissance moyenne à un chiffre prévue pour l'exercice 27.
La variable clé est la reprise des bénéfices du café vert : si l'amélioration des bénéfices du segment induite par la déflation se matérialise au rythme prévu dans les prévisions à partir du deuxième trimestre de l'exercice 27, l'hypothèse de base est bien étayée.
Quelles sont les perspectives pour l'action SJM ?
J.M. Smucker a annoncé des ventes nettes pour l'exercice 27 en baisse de 3 à 4 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la répercussion des prix du café vert, le premier trimestre devant être à peu près stable avant que la déflation ne se fasse sentir à partir du deuxième trimestre.
L'activité des snacks sucrés au four devrait augmenter le bénéfice du segment d'environ 30 % par rapport à l'année précédente, grâce à l'amélioration des coûts et à l'augmentation du prix catalogue des Donettes.
Les prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'exercice 27 s'élèvent à environ 1 milliard de dollars, consacrés à une réduction supplémentaire de la dette de 500 millions de dollars et à un soutien continu des dividendes.
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