Points clés
- Le vote de clôture fait plonger l'action : L'action de Circle Internet Group a chuté de 11% mardi 15 septembre, clôturant à 86$ après que le Sénat a bloqué le Digital Asset Market Clarity Act par un vote de clôture de 50 contre 49.
- Les analystes divisés onze contre trois : TIKR suit 28 analystes sur l'action Circle Internet Group : 11 recommandations d'achat, 2 de surperformance, 12 de maintien et 3 de vente, avec un objectif moyen de 104$ se situant 21% au-dessus du cours de clôture de 86$.
- Le modèle anticipe un rebond : Le scénario médian de TIKR valorise l'action Circle Internet Group à 267$ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 209% et un rendement annualisé de 30% par rapport au cours actuel de 86$.
- L'écart de rendement persiste : Circle ne parvient toujours pas à égaler ses concurrents sur les intérêts des stablecoins.
Pourquoi l'action Circle Internet Group a chuté de 11% suite à l'échec du vote crypto du Sénat
L'action de Circle Internet Group (CRCL) a chuté de 11% mardi 15 septembre, clôturant à 86$ après que le Sénat a bloqué le Digital Asset Market Clarity Act par un vote de clôture de 50 contre 49.
Circle tire la majeure partie de ses revenus des intérêts sur les bons du Trésor et la trésorerie garantissant son stablecoin USDC, et elle ne reverse actuellement aucun de ce rendement aux détenteurs d'USDC. Les plateformes concurrentes structurent des produits qui reversent une partie du rendement, un avantage contre lequel Circle a dû rivaliser sans pouvoir proposer une offre équivalente.
Le projet de loi contenait une disposition spécifique interdisant les paiements d'intérêts aux détenteurs de stablecoins en général, une règle qui aurait comblé l'écart de rendement entre l'USDC de Circle et ses concurrents. Son échec a laissé ce désavantage en place, et les traders ont réévalué l'action Circle Internet Group dans les heures suivant le vote.
La pression vendeuse a amplifié la nouvelle. ARK Invest a réduit sa participation lors de la même séance, cédant 113 369 actions via son ETF Innovation et 28 981 autres via son fonds Next Generation, la vente de crypto la plus importante dans le portefeuille de la société ce jour-là.
L'action Circle Internet Group avait progressé avant le vote, gagnant 8% lundi pour clôturer à 97$ alors que les traders pariaient que le texte révisé du Clarity Act avait de réelles chances d'être adopté. Goldman Sachs avait relevé son objectif à 92$ cette même semaine tout en maintenant une recommandation Neutre, estimant que l'action était correctement valorisée près de ses sommets. Mardi a effacé cet optimisme en une seule séance.
La baisse n'était pas isolée. Coinbase a chuté aux côtés de l'action Circle Internet Group, les deux perdant près de 9% en intraday, et Bitcoin a reculé d'environ 4% à 75 908$ alors que l'échec du vote a secoué le secteur dans son ensemble. Mais l'action de Circle a continué de baisser jusqu'à la clôture, terminant la journée en baisse de 11% contre environ 9% pour Coinbase, un écart que la disposition sur les rendements explique à elle seule.
Pour l'action Circle Internet Group, mardi n'a pas révélé de nouveau risque. Cela a montré à quel point la hausse estivale avait été valorisée sur l'hypothèse que Washington nivellerait le terrain, et à quelle vitesse cette hypothèse peut s'évaporer.
L'objectif sur l'action Circle Internet Group continue de baisser, mais reste au-dessus du cours
TIKR suit 28 analystes sur l'action Circle Internet Group au 15 septembre, répartis en 11 achats, 2 surperformances, 12 maintiens et 3 ventes. L'objectif moyen se situe à 104$, soit 21% au-dessus du cours de clôture de 86$ de mardi, et l'objectif médian de 100$ raconte une histoire similaire.
L'objectif moyen a fortement baissé au cours de l'année écoulée. Il était de 190$ au 30 juin 2025, lorsque l'action se négociait à 181$, et il a été réduit presque chaque trimestre depuis, pour atteindre 104$ aujourd'hui. La couverture a augmenté tout du long, passant de 7 analystes suivant le titre à un groupe près de quatre fois plus important, preuve que Wall Street a continué à ajouter des noms à l'histoire même lorsque ses attentes de prix diminuaient.
La fourchette autour de cette moyenne s'est également élargie. L'objectif haut est passé de 305$ à 243$ sur les mêmes quinze mois, mais l'objectif bas s'est effondré de 200$ à 37$, un écart qui montre à quel point le résultat réglementaire apparaît binaire pour les analystes les plus baissiers.
La réduction la plus marquée est récente. Entre le 30 juin et le 15 septembre, l'objectif moyen a chuté de 26%, passant de 141$ à 104$, alors même que l'action elle-même progressait de 38% depuis son plus bas de juin à 63$. Cette combinaison a réduit la prime de l'objectif par rapport au cours de 125% à 21%, un écart que le Street a comblé principalement en abaissant ses propres objectifs plutôt qu'en suivant la hausse de l'action. Le vote de mardi a donné aux analystes une raison de plus de rester prudents plutôt que de devenir plus optimistes.
TIKR valorise l'action Circle Internet Group à 267$, anticipant un bénéfice sur plusieurs années pour les stablecoins
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise l'action Circle Internet Group à 267$ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 209% par rapport au prix actuel de 86$, soit un rendement annualisé de 30% sur environ 4,3 ans.
Ce taux annualisé est bien supérieur à ce qu'un portefeuille d'actions diversifié rapporte typiquement sur une période comparable, positionnant l'action Circle Internet Group comme un pari concentré sur l'adoption des stablecoins plutôt que comme une entreprise à croissance régulière du capital.
Le scénario repose sur l'idée que l'échelle des réserves de l'USDC croît plus vite qu'un seul revers réglementaire ne peut l'effacer, et l'objectif propre du Street de 104$, même après une année de réductions, reste au-dessus du cours de clôture de mardi. Un vote de clôture manqué ferme une porte législative, pas la marge de manœuvre financière de l'entreprise, et le modèle de TIKR traite la baisse de 11% de mardi comme un écart de valorisation plutôt qu'un changement dans l'activité.
Le Congrès peut remettre le Clarity Act à l'ordre du jour, et la disposition sur les rendements qui a nui à l'action Circle Internet Group cette semaine pourrait revenir sous une forme plus favorable plus tard. L'horizon temporel de TIKR s'étend jusqu'en décembre 2030, suffisamment long pour absorber quelques échecs de vote supplémentaires sans changer la destination.
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