Principaux enseignements :
- Efficacité record : CaixaBank (CABK) a enregistré un remarquable rendement des capitaux propres tangibles de 17 % au troisième trimestre 2025, grâce à l'augmentation des revenus de l'assurance.
- Projection de prix : Notre modèle suggère une poursuite de la hausse malgré le récent rallye, projetant un prix cible de 11,91 € par action d'ici décembre 2030.
- Rendements attendus : Cet objectif implique un rendement annualisé stable de 3,5 % (IRR) dans notre scénario intermédiaire.
- Machine à rendement du capital : La direction a annoncé son septième programme de rachat d'actions et a maintenu les dividendes au maximum de sa politique.
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit).>>>
CaixaBank(CABK) est devenue l'une des valeurs préférées du marché, le cours de son action ayant doublé au cours de l'année écoulée pour atteindre son niveau actuel de 10,39 euros.
La stratégie des "deux piliers" de la banque, à savoir la croissance et la transformation, donne des résultats tangibles. Gonzalo Gortázar, PDG de la banque, a récemment souligné que la banque a accueilli 400 000 nouveaux clients en Espagne sur une base nette cette année, augmentant ainsi sa base de clients beaucoup plus rapidement que la population espagnole.
En outre, CaixaBank est aujourd'hui la banque principale de 72 % de ses clients, un niveau de pénétration qui dépasse de loin celui de ses homologues nationaux.
Avec une croissance de l'économie espagnole de 2,9 %, supérieure à celle de la zone euro, CaixaBank est particulièrement bien placée pour bénéficier d'un environnement "Boucles d'or" caractérisé par des marges de crédit stables et un coût du risque historiquement bas.
Ce que dit le modèle pour l'action CABK
Nous avons évalué le potentiel de CaixaBank en tenant compte de sa pénétration dominante de 40,4% de la clientèle et de sa position de leader sur le marché de l'assurance et de la gestion de patrimoine.
En utilisant une prévision de croissance des revenus de 4,2 % (CAGR) et des marges d'exploitation soutenues de 61,0 %, notre modèle prévoit un prix cible de 9,82 € d'ici 2027 dans le modèle guidé à court terme, mais un rebond à plus long terme à 11,91 € d'ici 2030.
Cela suppose un multiple P/E de sortie de 8,6x, qui reflète une normalisation prudente des multiples d'évaluation à mesure que les taux d'intérêt se stabilisent.
Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance des revenus, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CABK :
1. Croissance des revenus (CAGR) : 4,2%
CaixaBank réalise une croissance robuste grâce à sa position dominante en Espagne, avec des primes d'assurance en hausse de 13 % et des frais de service en hausse de 5 %. Le fait d'être la banque principale de 72% de ses clients crée un puissant moteur pour la vente croisée de produits de protection à forte marge.
La banque attend un élan de sa marque numérique "Imagin", qui a acquis la moitié de ses nouveaux clients nets cette année. Cette focalisation sur les revenus de commissions à forte marge rend la banque moins sensible aux fluctuations des taux d'intérêt que ses homologues nationaux.
Nous avons utilisé une prévision de 4,2 % reflétant une pénétration supérieure de la clientèle et une diversification réussie des revenus grâce à des franchises d'assurance et de patrimoine leaders sur le marché.
2. Marges d'exploitation : 61.0%
CaixaBank a réalisé un RoTE record de 17%, grâce à l'intégration réussie des fusions et à une structure de coûts très efficace. Son échelle massive lui permet d'amortir les investissements technologiques sur une pénétration de marché de 40,4 %.
La transformation numérique par le biais de la marque "imagin" permet de maintenir les marges tout en finançant des piliers de croissance stratégique ambitieux. Un coût du risque historiquement bas protège davantage la rentabilité dans une économie espagnole performante.
La direction vise des marges durables grâce à l'effet de levier opérationnel et à une discipline agressive en matière de capital, ce qui a permis de mettre en place sept programmes consécutifs de rachat d'actions.
3. Multiple P/E de sortie : 8,6x
L'action CABK se négocie à un multiple supérieur reflétant son statut de banque de la plus haute qualité en Espagne avec le profil de bénéfices le plus stable.
Nous supposons un P/E de sortie de 8,6x, qui est un peu plus bas que le P/E maximum de l'action de 12,5x, afin de garantir une marge de sécurité intégrée.
Les avantages à long terme de sa franchise d'assurance et de son statut de "machine à rendement total" devraient soutenir des valorisations attrayantes au fur et à mesure que le nombre d'actions diminue.
Créez votre propre modèle d'évaluation pour évaluer n'importe quelle action (c'est gratuit !) >>>
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action CABK jusqu'en 2030 montrent l'impact de différents environnements économiques sur son évaluation à long terme (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénariobas: si une forte récession frappe l'Espagne et que les dépréciations de crédit grimpent en flèche → -1,8 % de rendement annuel.
- Cas moyen: si la banque atteint son objectif de 17 % de RoTE et poursuit ses rachats → 3,5 % de rendement annuel.
- Cas élevé: si l'atterrissage en douceur de l'Espagne se poursuit et que la pénétration de l'assurance s'intensifie → 7,7 % de rendement annuel.
Voir ce que les analystes pensent de l'action CABK en ce moment (Gratuit avec TIKR) >>>
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action CaixaBank à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
