Pourquoi cette action de moyenne capitalisation pourrait faire un bond de 100 % au cours des deux prochaines années

Principaux enseignements :

• Jalon d'échelle : dLocal a franchi une étape importante au troisième trimestre, en traitant pour la première fois plus de 10 milliards de dollars en volume total de paiements (TPV).
• Projection de prix : Sur la base de la trajectoire de croissance actuelle et de la stabilisation des marges, l'action a un objectif de 28,5 $ d'ici décembre 2027.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 100 % par rapport au niveau de prix actuel estimé à 10 $.
• Grande fidélité : L'entreprise peut se targuer d'un taux de rétention du chiffre d'affaires net de 149 %, ce qui signifie que les clients existants ont dépensé 49 % de plus cette année que l'année précédente.

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dLocal(DLO) est le "moteur caché" du commerce mondial dans les marchés émergents.

Si un géant de la technologie comme Amazon ou Google veut vendre des produits au Brésil, au Nigeria ou en Égypte, il est confronté à un problème : les clients locaux n'utilisent pas toujours Visa ou Mastercard.

dLocal résout ce problème en fournissant une plateforme unique qui relie les marques mondiales à des centaines de méthodes de paiement locales.

Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires de dLocal a bondi de 52 % pour atteindre 282 millions de dollars. La croissance des bénéfices est encore plus impressionnante, l'EBITDA ajusté atteignant 72 millions de dollars.

Avec une capitalisation boursière de 4,1 milliards de dollars, dLocal est un titre de moyenne capitalisation qui offre un potentiel de hausse significatif pour les actionnaires.

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Ce que dit le modèle pour l'action dLocal

Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action dLocal en examinant son expansion dans de nouveaux pays et ses nouveaux produits financiers. La société ne se contente pas de traiter les paiements, elle propose désormais des transactions "local-to-local" et des services "Buy Now, Pay Later" (BNPL).

Notre modèle prévoit que l'action atteindra 28,53 dollars d'ici 24 mois. Ce chiffre est basé sur une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 32 % et de marges d'exploitation de 22 %.

Nous avons appliqué un multiple de 15 fois le ratio cours/bénéfice (P/E). Il s'agit d'une estimation très prudente, étant donné que le ratio cours/bénéfice moyen de la société sur cinq ans est en fait beaucoup plus élevé, à savoir 44 fois.

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Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action dLocal :

1. Croissance du chiffre d'affaires : 32%

dLocal croît de deux manières : elle s'étend à de nouveaux pays et obtient plus de revenus de ses clients existants.

• Adhérence inégalée : L'entreprise a un taux de "rétention des revenus nets" de 149%. Cela signifie que même si elle ne signait pas un seul nouveau client, son chiffre d'affaires augmenterait de près de 50 % simplement parce que ses clients actuels (dont six des "Sept Magnifiques" géants de la technologie) utilisent davantage la plateforme.
• Diversification mondiale : Le Brésil reste le plus grand marché de l'entreprise, mais des pays comme le Nigeria, la Bolivie et la Colombie connaissent une croissance encore plus rapide. Cela permet de répartir les risques. Si l'économie d'un pays est en difficulté, les autres prennent le relais.
• Conversion plus élevée : Au Pérou, dLocal a introduit un moyen de sauvegarder les informations de paiement locales (tokenisation). Cette simple mise à jour technologique a permis d'augmenter les taux de réussite des paiements de 34 %, ce qui en fait un outil essentiel pour les commerçants.

2. Marges d'exploitation: 22%

dLocal est conçu pour être une "machine à profit" au fur et à mesure de son développement.

• Faibles coûts de croissance : La marge brute de l'entreprise est de 90 %. Une fois qu'elle a mis en place les tuyaux numériques vers un nouveau pays, l'ajout de nouvelles transactions ne lui coûte pratiquement rien.
• Nouveaux produits intelligents : L'entreprise a récemment lancé un service BNPL. Au lieu de prêter l'argent elle-même (ce qui est risqué), elle s'associe à des banques locales et prend une commission. Cela leur permet d'obtenir des marges plus élevées sans risquer que les emprunteurs ne remboursent pas leurs prêts.
• Discipline opérationnelle : L'entreprise recrute du personnel commercial et technique, mais elle le fait avec prudence. Actuellement, 70 % de la marge brute est transformée en EBITDA ajusté, ce qui témoigne d'une grande efficacité.

3. Multiple P/E de sortie : 15x

Un multiple P/E indique combien les investisseurs paient pour un dollar de profit. Actuellement, dLocal se négocie à environ 17,8x.

• Construction d'un fossé : Il est incroyablement difficile de faire ce que fait dLocal. Un concurrent devrait passer des années à obtenir des licences et à se connecter à des banques locales dans 40 pays différents. Ce "fossé" protège les bénéfices de dLocal.
• La tendance est leur amie : D'ici 2027, les méthodes de paiement locales (telles que les portefeuilles numériques et les virements bancaires locaux) devraient représenter 60 % du commerce électronique sur ces marchés. dLocal est la principale passerelle pour ces paiements.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les marchés émergents peuvent être imprévisibles. Voici comment DLO pourrait se comporter dans différents scénarios :

• Cas faible : Si la croissance ralentit à 24% et que les marges se réduisent, l'action pourrait tout de même offrir un rendement annuel de 24%, atteignant environ 22 dollars.
• Scénario moyen : Avec une croissance de 32 % et des marges de 22 %, nous prévoyons un rendement annuel de 34 %.
• Cas élevé : si les nouveaux produits stablecoin et BNPL décollent, les rendements pourraient dépasser 44 % par an, poussant le prix vers 62 $.

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dLocal est une perle rare : une entreprise technologique à forte croissance qui est déjà très rentable. Alors que les marchés émergents sont volatils, l'énorme "fossé" de dLocal et ses relations avec les plus grandes entreprises du monde en font une puissance dans l'espace des paiements.

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action dLocal à partir de maintenant ?

Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !