En baisse de 42 % depuis le début de l'année, l'action LYB peut-elle se rétablir en 2026 ?

Principaux enseignements :

• Leader de l'industrie : LyondellBasell est un titan sur le marché mondial des plastiques et des produits chimiques, produisant les éléments essentiels pour tout, des emballages alimentaires aux pièces automobiles.
• Projection de prix : Si les tendances actuelles de reprise se maintiennent, l'action pourrait atteindre 52,80 $ par action d'ici décembre 2027.
• Rendements attendus : Cet objectif représente un rendement total de 24 % par rapport au cours actuel de 42,65 $.
• Croissance annuelle : Les investisseurs envisagent un gain annuel potentiel de 11 % au cours des deux prochaines années.

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LyondellBasell Industries(LYB) n'est pas seulement une entreprise chimique ; c'est un fournisseur de matériaux fondamentaux qui alimentent la vie moderne. Malgré son importance, l'entreprise traverse actuellement l'un des plus longs ralentissements que l'industrie chimique ait connu depuis des décennies.

Au troisième trimestre 2025, LYB a déclaré un bénéfice de 1,01 $ par action. Avec une capitalisation boursière de 13,8 milliards de dollars, l'action offre actuellement un rendement en dividendes massif de 11 %.

Bien qu'un rendement à deux chiffres rende souvent les investisseurs nerveux quant à la durabilité, il suggère également que l'action pourrait être considérablement sous-évaluée.

Voyons si ce géant de la chimie est prêt à rebondir après une chute de 42 % en 2025.

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Ce que dit le modèle pour l'action LYB

Pour estimer l'avenir de LYB, nous avons pris en compte deux facteurs principaux : la réduction mondiale de la capacité de production de produits chimiques et le plan interne d'"amélioration de la trésorerie" de l'entreprise.

Notre modèle utilise des prévisions prudentes. Nous avons pris en compte une baisse de 10,4 % du chiffre d'affaires (reflétant l'effondrement actuel de l'industrie) et des marges d'exploitation de 6,3 %.

Sur la base de ces chiffres, nous prévoyons que l'action passera de 42,65 à 52,80 dollars au cours des deux prochaines années.

Cela suppose un multiple de 12 fois le ratio cours/bénéfice (P/E). Bien que ce ratio soit légèrement inférieur au niveau actuel, il s'agit d'un juste milieu par rapport à la moyenne historique à long terme de l'entreprise.

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Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action LYB :

1. Croissance du chiffre d'affaires : 6,4

Il peut sembler étrange d'être optimiste à propos d'une baisse de revenus, mais dans le monde cyclique des produits chimiques, le timing est primordial.

LYB est actuellement en bas de cycle, mais plusieurs vents contraires " ponctuels " sont en train de disparaître :

• La maintenance et les conditions météorologiques : En 2025, une révision majeure de l'usine de Channelview et des tempêtes hivernales inattendues ont coûté à l'entreprise environ 260 millions de dollars. Ces coûts ne se répéteront pas en 2026, ce qui se traduira par une augmentation immédiate des bénéfices.
• La demande revient : La demande mondiale de polyéthylène (utilisé dans les sacs et les bouteilles en plastique) a retrouvé son taux de croissance à long terme de 3 % par an.
• L'offre diminue : C'est la partie la plus cruciale des prévisions. Environ 10 % de l'offre mondiale, soit approximativement21 millions de tonnes, devrait être fermée d'ici 2028. À mesure que ces usines anciennes et inefficaces d'Europe, du Japon et de Chine ferment leurs portes, les usines modernes et peu coûteuses de LYB prennent beaucoup plus de valeur.

2. Marges d'exploitation: 6.3%

LYB est actuellement obsédée par l'efficacité. La direction a lancé un plan d'amélioration de la trésorerie de 1,1 milliard de dollars pour tirer plus de profit de chaque dollar gagné. Pour ce faire, elle s'appuie sur trois leviers principaux :

• Réduire les dépenses : LYB a considérablement réduit ses dépenses en capital (CapEx), passant d'un montant prévu de 2,2 milliards de dollars à 1,7 milliard de dollars, avec d'autres réductions prévues pour 2026.
• Gains d'efficacité : De nouvelles installations de haute technologie, comme l'usine de polyéthylène Hyperzone, sont en train d'être mises en service et devraient apporter 170 millions de dollars d'améliorations annuelles.
• Nettoyage du portefeuille : LYB vend certains de ses actifs européens les moins rentables. Cela permet d'éliminer le "poids mort" et de concentrer l'entreprise sur ses centres les plus rentables.

3. Multiple du prix de sortie : 12x

Actuellement, le marché évalue LYB à environ 14,4 fois ses bénéfices attendus. Nous avons choisi un multiple plus conservateur de 12x pour notre projection de 2027.

Le rendement du dividende de 11 % suscite des inquiétudes, mais l'entreprise a été proactive. Elle a augmenté ses réserves de trésorerie à 3,4 milliards de dollars - le double de son coussin habituel - et renégocié sa dette pour s'assurer qu'elle dispose d'une grande marge de manœuvre.

À mesure que l'équilibre entre l'offre et la demande du secteur se rétablit, le marché est susceptible de récompenser l'action par une valorisation plus élevée.

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Que se passe-t-il si la situation s'améliore ou se dégrade ?

Les valeurs chimiques sont sensibles à l'économie mondiale. Voici comment LYB pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en 2027 :

• Scénariofaible : Si le marasme de l'industrie se prolonge et que les marges tombent à 4,4 %, l'action pourrait tout de même offrir un rendement annuel de 13 % (soutenu principalement par le dividende et le faible prix actuel).
• Cas moyen : Avec des marges stables et une reprise modeste, nous prévoyons un rendement annuel de 17 %.
• Cas élevé : Si les fermetures d'usines s'accélèrent et que le marché de l'immobilier (un gros acheteur de produits chimiques) rebondit, les rendements pourraient atteindre 19 % par an.

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LyondellBasell est un producteur à faible coût dans un monde où les coûts sont élevés. Avec des économies de coûts de 1,1 milliard de dollars et la fermeture d'une grande partie de la concurrence mondiale, la société se positionne pour être beaucoup plus rentable lorsque le cycle finira par se retourner.

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action LYB à partir de maintenant ?

Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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