Principales statistiques pour l'action Broadcom
- Fourchette de 52 semaines : 226 $ à 442
- Prix actuel : 411
- Objectif moyen : 478
- Objectif supérieur de la rue : 630
- Consensus des analystes : 36 Achats / 7 Surperformances / 3 Conservations / 5 Sans opinion
- Objectif du modèle TIKR (oct. 2030): 1 309
L'action Broadcom s'attache six clients dans le domaine de l'intelligence artificielle et se dirige vers les 100 milliards de dollars
Broadcom Inc.(AVGO) conçoit des puces d'accélération d'IA personnalisées et des logiciels d'infrastructure, et ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 ont émis un signal décisif : il ne s'agit plus d'une histoire à propos d'un seul grand client.
Le chiffre d'affaires total a atteint le chiffre record de 19,31 milliards de dollars au cours du trimestre clos le 2 février 2026, en hausse de 29,5% en glissement annuel, le chiffre d'affaires des semi-conducteurs d'IA ayant à lui seul bondi de 106% pour atteindre 8,4 milliards de dollars.
Le PDG Hock Tan a révélé l'existence d'un sixième client en matière d'IA lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, ajoutant OpenAI à une liste qui comprend déjà Google, Meta, Anthropic et deux hyperscalers non divulgués, OpenAI devant déployer son accélérateur personnalisé de première génération à plus de 1 gigawatt de capacité de calcul en 2027.
Cette liste n'est pas une liste d'acheteurs transactionnels.
Broadcom a étendu son partenariat avec Meta en avril pour produire des puces MTIA personnalisées jusqu'en 2029, avec un engagement initial dépassant 1 gigawatt dans ce que les sociétés ont appelé "la première phase d'un déploiement soutenu de plusieurs gigawatts".
Le même mois, Broadcom et Google ont conclu un accord de fourniture de TPU et de réseaux à long terme jusqu'en 2031, Anthropic s'assurant séparément l'accès à 3,5 gigawatts de capacité TPU AI à partir de 2027.
Chacun de ces accords est structuré comme un contrat de fourniture pluriannuel, et non comme un bon de commande, et Broadcom a déjà obtenu une capacité de plaquettes de pointe, une mémoire à large bande passante et des engagements en matière de substrat jusqu'en 2028 pour les soutenir.
Lors de la conférence téléphonique du premier trimestre, M. Tan a prononcé la phrase qui a permis de recadrer l'ensemble du dossier d'investissement : "Aujourd'hui, en fait, nous avons une ligne de mire qui nous permet d'atteindre des recettes d'IA provenant de puces, rien que de puces, supérieures à 100 milliards de dollars en 2027."
Entre-temps, les prévisions de Broadcom pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, à savoir un chiffre d'affaires d'environ 22 milliards de dollars (en hausse de 47 % par rapport à l'année précédente) et un chiffre d'affaires de 10,7 milliards de dollars pour les semi-conducteurs liés à l'IA (en hausse de 140 % par rapport à l'année précédente), suggèrent que cette montée en puissance est déjà en cours.
Broadcom obtient 43 notes haussières alors que le pipeline AI de six clients se précise
Les analystes de l'action Broadcom sont aussi satisfaits que possible pour un nom de semi-conducteur à grande capitalisation.
En date du 19 mai, 43 analystes ont une cote d'achat ou de surperformance, avec seulement 3 conservations et aucune vente, et un objectif de prix moyen de Wall Street d'environ 478 $, ce qui implique une hausse d'environ 16 % par rapport au prix actuel de 411,07 $.
La thèse défendue par Wall Street n'est pas l'exposition à l'IA dans l'abstrait ; il s'agit de la durabilité et de la profondeur de six partenariats pluriannuels verrouillés sur le silicium personnalisé qui passent chacun de gigawatts à des déploiements de plusieurs gigawatts au cours des deux prochaines années.
Le consensus des revenus pour le trimestre se terminant le 30 avril 2026 s'établit à environ 22 milliards de dollars, en hausse de 47 % en glissement annuel, et la trajectoire s'accentue fortement jusqu'à l'exercice 2026 : les analystes prévoient des revenus d'environ 29 milliards de dollars pour le trimestre de juillet (en hausse d'environ 81 % en glissement annuel) et d'environ 33 milliards de dollars pour le mois d'octobre (en hausse d'environ 86 % en glissement annuel).
L'EBITDA suit avec la même conviction, les estimations consensuelles faisant état d'environ 15 milliards de dollars pour le trimestre d'avril et d'environ 20 milliards de dollars pour juillet, les marges EBITDA se maintenant à environ 69 % sur l'ensemble de la période de prévision.
L'angle de la mise en réseau mérite d'être isolé.
Le chiffre d'affaires des réseaux d'IA de Broadcom a augmenté de 60 % en glissement annuel au premier trimestre et devrait représenter 40 % du chiffre d'affaires total de l'IA au deuxième trimestre, grâce au commutateur Tomahawk 6 (le seul commutateur de 100 térabits par seconde disponible dans le commerce) et à la technologie SerDes 200G que les hyperscalers déploient pour les architectures de clusters XPU et GPU.
La combinaison du silicium de calcul et de l'infrastructure de réseau crée un taux d'attachement composé : chaque nouveau gigawatt de calcul déployé par un client XPU de Broadcom nécessite également un réseau Broadcom pour le connecter.
Les logiciels d'infrastructure, souvent ignorés dans le discours sur l'IA, ont ajouté 6,8 milliards de dollars au premier trimestre, les réservations de VMware Cloud Foundation dépassant 9,2 milliards de dollars en valeur totale de contrat pour le trimestre, soutenant une croissance annuelle de 19 % du chiffre d'affaires récurrent en glissement annuel.
L'action Broadcom semble sous-évaluée au cours actuel, compte tenu d'un objectif moyen de 478 dollars par rapport à une entreprise générant une croissance à trois chiffres du chiffre d'affaires de l'IA, avec six engagements d'approvisionnement pluriannuels verrouillés et une prévision de 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour les puces à l'horizon 2027.
Modèle d'évaluation TIKR de Broadcom : Ligne de mire jusqu'à 1 309 dollars par action
Le modèle de TIKR évalue Broadcom à environ 1 309 dollars par action d'ici la fin de l'année fiscale 2030, avec un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 28 % et une marge de revenu net d'environ 55 % sur la période de prévision, des hypothèses fondées directement sur la feuille de route de déploiement de l'IA pour six clients que Hock Tan a exposée lors de la conférence téléphonique du premier trimestre.
À environ 411 dollars par action avec un TRI moyen d'environ 24 % par an sur les 4,4 prochaines années, l'action Broadcom est sous-évaluée par rapport à une entreprise qui dispose d'une visibilité de revenus pluriannuels sans précédent et d'un pipeline de puces d'IA qu'aucun concurrent direct ne reproduit actuellement à l'échelle.
L'hypothèse basse vise des rendements annualisés d'environ 18 %, en supposant qu'un ou plusieurs partenariats XPU se développent plus lentement que prévu et que les marges restent stables à près de 51 %.
Le scénario moyen, le scénario de base de TIKR, vise un rendement annualisé d'environ 24 %, avec des marges qui augmentent jusqu'à 55 % au fur et à mesure que la feuille de route pour le déploiement de six clients se déroule comme prévu jusqu'en 2027.
Le scénario le plus élevé atteint environ 29 % de rendements annualisés, nécessitant l'accélération du pipeline complet de 10 gigawatts d'OpenAI, Tomahawk 7 pour étendre l'avance de Broadcom dans le domaine des réseaux, et VMware pour stabiliser les revenus des logiciels sous la montée en puissance des semi-conducteurs d'IA.
Dans ces trois scénarios, l'écart n'est pas lié à l'effondrement de la demande, mais à la vitesse à laquelle six partenaires stratégiquement engagés augmentent la capacité de calcul qu'ils ont déjà accepté de construire.
L'action Broadcom est-elle un achat en ce moment ?
43 analystes considèrent AVGO comme un achat ou une surperformance avec un objectif moyen d'environ 478 $, ce qui implique une hausse d'environ 16% par rapport au prix actuel de 411 $.
Le modèle intermédiaire de TIKR va beaucoup plus loin, évaluant l'action Broadcom à environ 1 309 $ par action d'ici la fin de l'exercice 2030, avec un rendement annualisé d'environ 24 %.
La variable clé est de savoir si les six partenariats XPU verrouillés se déroulent comme prévu jusqu'à l'exercice 2027.
Quelles sont les prévisions de croissance du chiffre d'affaires de Broadcom ?
Les estimations consensuelles prévoient un chiffre d'affaires de Broadcom d'environ 22 milliards de dollars pour le trimestre d'avril 2026 (en hausse d'environ 47 % en glissement annuel), qui s'accélérera pour atteindre environ 29 milliards de dollars en juillet (en hausse d'environ 81 %) et environ 33 milliards de dollars en octobre (en hausse d'environ 86 %).
Les estimations pour l'ensemble de l'exercice 2027 indiquent un chiffre d'affaires trimestriel compris entre 36 et 38 milliards de dollars, à mesure que le déploiement du XPU chez six clients se rapproche de l'objectif déclaré de Tan, à savoir près de 10 gigawatts de calcul expédiés cette année-là.
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