Points clés
- MPLX prévoit d'augmenter sa distribution de 12,5 % en 2026 et 2027, tandis que VICI Properties a augmenté son dividende de 3,5 % pour l'exercice 2025.
- Au taux de dividende actuel de chacun, MPLX offre un rendement de 7,65 % et VICI Properties de 8,0 %.
- La couverture du flux de trésorerie distribuable de MPLX était de 1,4x pour l'exercice 2025 et devrait être de 1,3x pour l'exercice 2026, conformément à l'objectif de la direction.
- Le ratio de distribution du Fonds de roulement ajusté (AFFO) de VICI Properties était de 74 % pour l'exercice 2025, et le consensus le situe à nouveau à 74 % pour l'exercice 2026.
Toute personne à la recherche d'un rendement proche de 8 % qui continue de croître va naturellement se tourner vers des actions comme MPLX (MPLX) et VICI Properties (VICI).
Le 4 août, MPLX a déclaré qu'elle prévoyait d'augmenter sa distribution de 12,5 % en 2026 et 2027. Le rapport du 29 juillet de VICI était plus discret en comparaison. La société a donné des prévisions pour un AFFO 2026 de 2,45 $ à 2,47 $ par action, et les analystes s'attendent à ce qu'elle continue de distribuer 74 % de ce montant.
Alors, laquelle est la meilleure action à dividende à haut rendement ?
| Métrique | MPLX (MPLX) | VICI Properties (VICI) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 7,65 % (au taux actuel) | 8,0 % |
| Rendement au taux actuel | 7,65 % | 8,04 % |
| Croissance du dividende, exercices 2020–2025 | 8,2 % par an | 7,1 % par an |
| Couverture, exercice 2025 | 1,40x couverture du flux de trésorerie distribuable | 74 % ratio de distribution de l'AFFO |
| Couverture, consensus exercice 2026 | 1,29x couverture du flux de trésorerie distribuable | 74 % ratio de distribution de l'AFFO |
| Dette nette / EBITDA (12 derniers mois) | 4,0x | 4,81x |
| Couverture des intérêts (12 derniers mois) | 4,09x | 4,33x |
MPLX utilise sa marge de sécurité pour augmenter ses distributions
Le gaz naturel porte la croissance chez MPLX. Son segment Services de Gaz Naturel et de GNL a vu son EBITDA ajusté augmenter de 11 % pour atteindre 614 millions de dollars au T2 2026. La direction a également relevé ses prévisions de dépenses en capital de croissance pour 2026 de 500 millions de dollars, à 2,9 milliards de dollars.
En tant que société en commandite de pipelines, MPLX est évaluée sur la couverture de son flux de trésorerie distribuable, et elle a eu de la marge chaque année depuis l'exercice 2016.
La couverture a varié entre 1,35x et 1,68x de l'exercice 2016 à l'exercice 2025, pour se terminer à un niveau confortable de 1,40x. Le consensus la situe à 1,29x pour l'exercice 2026. Sur cette année, les distributions passent de 4,07 $ à 4,55 $ par unité, tandis que le flux de trésorerie distribuable passe de 5,68 $ à 5,86 $. C'est intentionnel. Le directeur financier Carl Hagedorn a déclaré : « nous continuons de cibler notre ratio de couverture de 1,3x pour 2026 et 2027 et, franchement, au-delà. » L'augmentation de cette année est prévue, pas encore déclarée : celle de l'année dernière est intervenue le 28 octobre.
MPLX est une société en commandite (MLP), elle verse donc des distributions sur des unités et envoie aux détenteurs un formulaire K-1 au moment des impôts. 10 000 $ à son rendement actuel de 7,65 % rapportent 765 $ par an aujourd'hui. En augmentant à son taux quinquennal de 8,2 %, cela représente environ 1 549 $ la 10e année, soit un rendement de 15,5 % sur votre mise initiale.
Il y a cependant un bémol. La couverture du T2 2026 est tombée à 1,3x contre 1,5x un an plus tôt, et le ratio d'endettement propre de MPLX est passé à 3,7x contre 3,1x.
VICI Properties maintient un cap stable
Là où MPLX réduit sa marge de sécurité pour augmenter plus vite, VICI a maintenu son paiement dans une fourchette étroite. L'AFFO par action a augmenté de 4,6 % pour atteindre 0,62 $ au T2 2026.
En tant que REIT, VICI est évaluée sur son ratio de distribution de l'AFFO, et celui-ci a à peine bougé.
Le ratio est resté entre 69,9 % et 79,1 % de l'exercice 2018 à l'exercice 2025, pour se terminer à un niveau bien couvert de 74 %. Le consensus le situe à nouveau à 74 % pour l'exercice 2026, avec 1,83 $ de dividendes contre 2,46 $ d'AFFO par action. VICI a augmenté son dividende, selon les termes de la direction, « chaque année depuis notre introduction en bourse en 2018. » Lors de sa conférence téléphonique du 30 avril, la direction a déclaré qu'elle entendait « continuer à protéger le caractère sacré du dividende », et le 3 septembre, elle a augmenté le dividende de 2,2 %, à 0,46 $ par trimestre.
Le risque est une croissance plus lente et un locataire en transition. Le dividende a augmenté de 3,5 % pour l'exercice 2025, contre une moyenne de 7,1 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025. Et Caesars, l'un de ses deux plus grands locataires, est en cours de rachat par Fertitta Entertainment pour 31 $ par action en espèces, une transaction que les régulateurs doivent encore approuver. Le PDG Ed Pitoniak a déclaré en juillet que le loyer de ses casinos régionaux « fera l'objet d'une discussion à un moment donné », tandis que VICI perçoit « chaque dollar de loyer en attendant. » L'action a clôturé à 22,88 $ le 9 octobre, près de son plus bas sur 52 semaines.
Alors, quel dividende l'emporte ?
MPLX est la meilleure action à dividende à haut rendement. VICI paie plus aujourd'hui, 800 $ par an sur 10 000 $ contre 765 $. Mais au taux de croissance quinquennal de chaque dividende, le revenu de MPLX dépasse celui de VICI vers 2031, et il rapporte environ 1 549 $ la 10e année, contre 1 481 $ pour VICI. Au rythme actuel de chacune (augmentation de 12,7 % pour MPLX et de 3,5 % pour VICI pour l'exercice 2025), il dépasse celui de VICI vers 2027, et l'écart de la 10e année s'élargit à environ 2 251 $ contre 1 093 $. Et MPLX finance ces augmentations grâce à une activité en croissance, avec une couverture exactement à son objectif de 1,3x et moins de dette nette par rapport à l'EBITDA, 4,0x contre 4,81x pour VICI.
Le cas de VICI est solide. Son ratio de distribution bouge à peine, et elle a augmenté son dividende chaque année depuis son introduction en bourse. Aux taux de dividende actuels, elle offre même un rendement plus élevé, 8,04 % contre 7,65 % pour MPLX. C'est simplement que la distribution de MPLX croît beaucoup plus vite, son flux de trésorerie la couvre encore avec de la marge, et ses clients ne sont pas en renégociation.
Bien sûr, les augmentations de MPLX dépendent du succès de ses dépenses de croissance de 2,9 milliards de dollars en 2026. Si ce n'est pas le cas, VICI commencerait à paraître bien plus intéressante.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action MPLX ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que MPLX pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a pas de position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
