Principales Statistiques pour l'Action Spotify
- Prix Actuel : $529.14
- Prix Cible (Moyen) : ~$1 040
- Cible du Marché (Street Target) : ~$594
- Rendement Total Potentiel : ~97 %
- TRI Annualisé : ~17 % / an
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Que s'est-il passé ?
Spotify (SPOT) a annoncé le 7 octobre qu'il allait étendre les livres audio de 22 marchés à plus de 180 d'ici fin 2026. Le 8 octobre, il a renouvelé son accord de licence avec Joe Rogan.
L'action a gagné environ 5 % en cours de séance le 7 octobre, bien que les analyses divergent sur la raison. TipRanks a lié le mouvement à une note de Bank of America dans laquelle Jessica Reif Ehrlich a réaffirmé un Achat et un objectif de $685, bien au-dessus de la moyenne du marché d'environ $594. D'autres analyses ont pointé la nouvelle sur les livres audio. Cette semaine-là, Piper Sandler a initié sa couverture avec une recommandation Neutre et un objectif de $540.
L'action a clôturé à $529.14 le 9 octobre, en hausse de 8,6 % par rapport à sa clôture du 30 septembre mais en baisse de 8,9 % par rapport à son niveau de début 2026. Les documents de relations avec les investisseurs de Spotify fixent la publication des résultats du troisième trimestre au 22 octobre, avant l'ouverture du marché.
Douze Heures au Brésil, Option Supplémentaire Uniquement en Afrique
Les nouveaux marchés n'obtiennent pas les mêmes conditions. Les abonnés Premium éligibles sur des marchés comme le Brésil, l'Italie, le Mexique et la Pologne obtiennent 12 heures de livres audio par mois. C'est inférieur aux environ 15 heures que le co-PDG Gustav Söderström a décrites comme incluses dans Premium. En Afrique, en Asie et en Argentine, l'option payante Audiobooks+ est le principal moyen d'accès.
Ces paliers correspondent à la façon dont Söderström a présenté l'activité lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 9 septembre. Les heures d'écoute ont un coût, donc Spotify contrôle ce que Premium inclut et vend davantage aux utilisateurs intensifs. Comme il l'a dit, "la marge est un résultat géré."
Il a également rapporté la formule du co-PDG Alex Norström selon laquelle les marchés matures permettent à Spotify de continuer à "utiliser l'Ouest pour financer l'Est", d'où provient désormais une grande partie de sa croissance.
La demande se développe : Audiobooks+ compte plus d'un million d'abonnés, et le nombre mensuel d'auditeurs de livres audio a augmenté de près de 40 % sur l'année écoulée. Les prévisions de la direction du 4 août, établies avant le lancement de tout nouveau marché, tablaient déjà sur une marge brute du troisième trimestre à 32,9 %. C'est inférieur aux 33,4 % du deuxième trimestre.
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Rogan reste alors que Spotify rémunère les podcasteurs via Premium
Le renouvellement maintient les droits de licence et de vente publicitaire de Spotify sur le podcast n°1 aux États-Unis en termes d'audience au deuxième trimestre 2026, selon Edison Research, bien que l'émission reste disponible sur d'autres plateformes. Spotify n'a pas divulgué les termes. Le Wall Street Journal a rapporté qu'ils ressemblent à l'accord précédent, qui comportait un gain potentiel estimé à 250 millions de dollars.
La publicité reste le segment à croissance plus lente : le chiffre d'affaires Soutenu par la Publicité a augmenté de 1 % en glissement annuel pour atteindre 446 millions d'euros au deuxième trimestre, tandis que Premium a progressé de 15 %. Le plan podcast de Söderström s'appuie sur Premium. Le Spotify Partner Program a supprimé les propres publicités de Spotify des podcasts pour les auditeurs Premium et rémunère les créateurs à partir du pool Premium, ce qui, selon lui, a incité les créateurs à télécharger des vidéos.
"Je pense que la vidéo a augmenté de 50 % en glissement annuel sur Spotify", a-t-il déclaré, ajoutant que seuls Spotify et YouTube sont sérieusement en concurrence dans les podcasts vidéo. L'émission de Rogan compte plus de 18 millions d'abonnés sur Spotify et plus de 21 millions sur YouTube.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $529.14
- Prix Cible (Moyen) : ~$1 040
- Rendement Total Potentiel : ~97 %
- TRI Annualisé : ~17 % / an
Le scénario médian de TIKR atteint environ $1 040 au 31 décembre 2030, mesuré à partir de la clôture du 9 octobre à $529.14. Pour contexte, le consensus du marché sur TIKR prévoit une hausse du chiffre d'affaires de 17 186 millions d'euros en 2025 à environ 30,7 milliards d'euros en 2030, soit environ 12 % par an, avec des marges nettes normalisées proches de 18 % d'ici 2030.
La tarification est le moteur du scénario de marge. Söderström a déclaré que Spotify est "plus cher que nos concurrents sur tous les marchés, et nous ne voyons toujours pas de désabonnement."
Le principal risque est que les coûts de licence sur les marchés des livres audio à bas prix grignotent la marge brute. Le potentiel de hausse provient des options supplémentaires au-delà d'Audiobooks+. À la baisse, l'objectif le plus bas du marché d'environ $408 se situe à environ 23 % en dessous de la clôture du 9 octobre, avec des recommandations à 24 Achats, 8 Surperformances et 8 Neutres.
Conclusion
Le 22 octobre ne pourra qu'indiquer le coût du déploiement, puisque le troisième trimestre s'est terminé le 30 septembre. Un chiffre d'affaires supérieur aux prévisions de la direction de 5,0 milliards d'euros, que les environ 4,98 milliards d'euros du marché devancent, montrerait que l'activité de base résiste. Les prévisions de marge brute pour le quatrième trimestre sont plus importantes : une marge égale ou supérieure à 32,9 % serait un signe précoce que le palier de 12 heures ne dilue pas la marge.
Le consensus prévoit déjà une baisse du BPA publié. Le BPA ajusté devrait baisser d'environ 13 % alors que le résultat opérationnel devrait augmenter d'environ 16 %, car le résultat net du troisième trimestre 2025 de 899 millions d'euros était bien supérieur à son résultat opérationnel de 582 millions d'euros.
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