Starbucks (SBUX) a exclu l'acquisition de Chipotle (CMG). Un porte-parole de Starbucks a déclaré lundi 12 octobre que "nous n'achetons pas Chipotle", et que la direction se concentre sur son plan de redressement "Back to Starbucks".
Cette déclaration met fin aux spéculations nées d'un article du Financial Times du 8 octobre selon lequel Starbucks avait travaillé avec des conseillers sur une offre potentielle.
Le marché avait déjà voté
Les investisseurs avaient clairement exprimé leur avis avant Starbucks. Chipotle avait gagné plus de 7% après le rapport du FT, tandis que Starbucks perdait environ 3%. Lundi, les mouvements se sont inversés : Starbucks a gagné environ 1% en début de séance et Chipotle a perdu environ 4%.
Chipotle vaut environ 40 milliards de dollars. Paren Knadjian d'EisnerAmper a déclaré qu'une offre avec prime aurait probablement nécessité de nouvelles dettes et de nouvelles actions, augmentant le levier financier et diluant les actionnaires de Starbucks en plein redressement.
Les chiffres de Starbucks confirment le démenti
Starbucks vient de remettre son bilan en meilleur état. La dette nette sur EBITDA est tombée à 2,04x au trimestre clos le 28 juin, contre 2,90x le trimestre précédent et son niveau le plus bas en deux ans.
Le redressement atteint aussi les marges. La marge EBIT de TIKR est passée à 12,92% contre 8,42% le trimestre précédent et 9,51% un an plus tôt. Une partie de cette hausse ne se répétera pas : Starbucks a attribué cela à des remboursements de droits de douane qui ont largement compensé les droits payés au cours des trois premiers trimestres de l'exercice, et la coentreprise en Chine a relevé la marge internationale. Elle reste inférieure aux 13,52% publiés par Starbucks il y a deux ans, donc la reprise n'est pas terminée.
Une transaction de cette taille aurait probablement nécessité un emprunt supplémentaire et de nouvelles actions, exerçant une pression sur le bilan de Starbucks juste au moment où les marges commençaient à se redresser.
Pour Chipotle, le démenti de Starbucks supprime un catalyseur de rachat potentiel. L'action a presque été divisée par deux depuis que Brian Niccol l'a quitté pour diriger Starbucks en 2024, et sa reprise doit désormais venir de ses propres résultats.
Le 29 octobre testera le redressement de Starbucks
Exclure Chipotle était la bonne décision, et le bilan le confirme. Starbucks publiera ses résultats du quatrième trimestre fiscal et donnera ses prévisions pour l'exercice 2027 après la clôture jeudi 29 octobre. Si la marge EBIT se maintient au-dessus de 12% une fois les remboursements de droits de douane exclus, le trimestre de juin commence à ressembler à un tournant durable, et l'argument de rester concentré se renforce.
Vous voulez vérifier la tendance du levier financier et de la marge de Starbucks avant le 29 octobre ? Consultez les mêmes graphiques gratuitement sur TIKR et voyez comment se déroule le prochain trimestre. En savoir plus ici.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Starbucks ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que l'action SBUX pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Évaluez Starbucks Corporation gratuitement→
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
