Points clés
- United Parcel Service offre un rendement de 7,0 % et Altria Group de 6,2 % à la clôture du 9 octobre 2026.
- Le dividende d'UPS a absorbé 99 % de son flux de trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 juin 2026, contre 78 % pour celui d'Altria.
- UPS a augmenté son dividende de 10,2 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, mais seulement de 0,6 % en 2025, tandis que celui d'Altria a progressé de 4,0 % cette année-là.
- L'élément à surveiller est de savoir si le flux de trésorerie disponible d'UPS, qui a augmenté au premier semestre 2026, continue de rattraper son dividende.
Tout investisseur à la recherche de revenus de dividendes en ce moment va examiner de près United Parcel Service (UPS) et Altria Group (MO). À la clôture du 9 octobre, UPS offre un rendement de 7,0 % et Altria de 6,2 %.
Le 28 juillet, UPS a annoncé avoir terminé la réduction progressive de son volume avec Amazon et relevé ses prévisions pour 2026. Deux jours plus tard, Altria a resserré ses prévisions de résultats pour 2026 et indiqué que ses volumes de cigarettes sur le marché domestique continuaient de baisser.
Alors, laquelle est la meilleure action à haut rendement en dividendes ?
| Métrique | Altria Group (MO) | United Parcel Service (UPS) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,2 % | 7,0 % |
| Croissance du dividende, exercice 2020 à 2025 | 4,1 % par an | 10,2 % par an |
| Croissance du dividende, exercice 2025 | 4,0 % | 0,6 % |
| Taux de distribution en cash (TTM au 30 juin 2026) | 78 % | 99 % |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 1,41x | 1,63x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 13,3x | 7,6x |
| PER forward (NTM) | 12,4x | 12,2x |
Moins de cigarettes, beaucoup de cash
Altria indique que ses volumes de cigarettes sur le marché domestique diminuent en raison des tendances du secteur, des consommateurs sous pression et du passage des fumeurs à la cigarette électronique, tandis que ses sachets de nicotine on! PLUS progressent grâce à leur expansion nationale. La société prévoit un BPA ajusté de 5,61 $ à 5,72 $ pour 2026, en hausse de 3,5 % à 5,5 % par rapport aux 5,42 $ de 2025.
Cependant, le dividende dépend du cash. Le flux de trésorerie disponible d'Altria est passé de 8,15 milliards de dollars en 2018 à 9,07 milliards de dollars en 2025, dépassant le dividende chaque année sur cette période, et le taux de distribution en cash est resté entre 75 % et 82 % de l'exercice 2021 à l'exercice 2025.
Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, ce ratio était de 78 %, un niveau solide. La direction a clairement exposé cette marge de manœuvre lors de la conférence téléphonique du 30 juillet : « après le versement du dividende, il nous reste environ 1 milliard de dollars de cash excédentaire. »
Le principal risque est celui qu'Altria cite elle-même : la pression sur le revenu disponible des consommateurs adultes de nicotine.
UPS a terminé la réduction progressive avec Amazon
Là où Altria gère un produit en déclin, UPS a passé les 18 derniers mois à réduire volontairement son activité. Le 28 juillet, la PDG Carol Tomé a remercié les employés d'avoir « réussi à mener à bien la réduction progressive de notre activité avec Amazon et les initiatives de reconfiguration du réseau associées comme prévu. »
Les premiers résultats lui donnent raison. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 a augmenté de 7,6 % pour atteindre 22,8 milliards de dollars contre 21,2 milliards un an plus tôt, et UPS a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour 2026 à environ 7,22 $.
Le dividende est plus difficile à couvrir. Le flux de trésorerie disponible est passé de 10,8 milliards de dollars en 2021 à 4,77 milliards de dollars en 2025, tandis que les dividendes versés sont passés de 3,44 milliards de dollars à 5,40 milliards de dollars sur la même période, avec une forte hausse en 2022.
UPS a versé plus que son flux de trésorerie disponible en 2023 et 2025, avec des taux de distribution en cash de 106 % et 113 %, et le ratio était à un niveau risqué de 99 % sur les douze mois clos le 30 juin 2026. Cela laisse peu de marge pour des augmentations importantes. Le dividende par action a augmenté de 0,6 % en 2025, et UPS prévoit de verser environ 5,4 milliards de dollars de dividendes en 2026, proche des 5,40 milliards de dollars versés en 2025.
La bonne nouvelle est que le flux de trésorerie disponible pour les six premiers mois de 2026 était de 1,57 milliard de dollars, contre 742 millions de dollars pour la même période en 2025.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Altria est la meilleure action à haut rendement en dividendes. Son flux de trésorerie disponible couvre le dividende avec une marge confortable : 78 % contre 99 % pour UPS sur les douze mois clos le 30 juin 2026. Son dividende augmente également plus vite aujourd'hui.
C'est ce rythme qui fait la différence. Les 10,2 % par an d'UPS de l'exercice 2020 à l'exercice 2025 ne décrivent pas son dividende actuel, qui n'a augmenté que de 0,6 % en 2025 contre 4,0 % pour Altria. UPS n'a pas augmenté depuis : son dividende est resté à 1,64 $ par trimestre depuis février 2025. Altria a augmenté à nouveau le 27 août, de 4,7 % à 1,11 $ par trimestre, sa 61e augmentation en 57 ans, et elle vise une croissance du dividende à un rythme moyen sur un chiffre par an jusqu'en 2028. Aux taux de 2025, 10 000 $ investis dans Altria rapportent 620 $ par an aujourd'hui contre 700 $ pour UPS, mais le revenu d'Altria dépasse celui d'UPS dans environ 3,7 ans, vers 2030. À l'horizon de 10 ans, il est d'environ 882 $ par an pour Altria contre environ 740 $ pour UPS.
L'activité cigarette d'Altria se contracte, tandis qu'UPS croît à nouveau. Mais le dividende d'Altria repose sur un cash qui a tenu bon.
Cela ne veut pas dire que le dividende d'UPS est en danger. Il offre le chèque le plus élevé, son activité croît après la réduction progressive, et son flux de trésorerie disponible du premier semestre a fortement augmenté. C'est simplement que, pour une action à haut rendement, je préférerais détenir le dividende que le cash couvre confortablement et continue d'augmenter.
Bien sûr, le redressement d'UPS en est encore à ses débuts. Si son flux de trésorerie disponible continue de rattraper son retard au cours du reste de l'année 2026, ce rendement de 7 % commence à paraître beaucoup plus sûr.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Altria ?
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