Points clés
- Altria et Clorox affichaient tous deux un rendement juste au-dessus de 6% à la clôture du 9 octobre 2026 : 6,2% et 6,1%.
- Clorox a versé 602 millions de dollars de dividendes sur les douze mois clos le 30 juin 2026, contre 405 millions de dollars de flux de trésorerie disponible, soit un ratio de distribution de dividendes sur flux de trésorerie disponible de 149%.
- Le dividende d'Altria a utilisé 78% de son flux de trésorerie disponible sur la même période. Sa dette nette est de 1,4x l'EBITDA, contre 4,3x pour Clorox après l'acquisition de GOJO.
- Clorox prévoit un BPA ajusté de 5,70 $ à 6,00 $ pour l'exercice 2027, en hausse par rapport à 5,53 $, et indique que son taux de distribution élevé est temporaire.
Tout investisseur à la recherche d'un rendement de 6% va forcément croiser Altria Group (MO) et Clorox (CLX).
Leurs derniers résultats ont toutefois évolué en sens opposé. Le BPA ajusté d'Altria a augmenté de 4,9% au premier semestre 2026, tandis que celui de Clorox a chuté de 28% pour l'exercice clos le 30 juin 2026.
Alors, laquelle est la meilleure action à dividende à haut rendement ?
| Métrique | Altria (MO) | Clorox (CLX) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,2% | 6,1% |
| Dividende actuel | 4,44 $ par an | 5,00 $ par an |
| Croissance du dividende, 5 ans | 4,1% par an (exercice 2020–2025) | 2,0% par an (exercice 2021–2026) |
| Ratio de distribution de dividendes sur flux de trésorerie disponible (TTM au 30 juin 2026) | 78% | 149% |
| Dette nette / EBITDA (LTM) | 1,4x | 4,3x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 13,3x | 6,8x |
| PER forward (NTM) | 12,4x | 14,6x |
La couverture du dividende d'Altria reste solide
La croissance d'Altria provient des sachets de nicotine, alors que on! PLUS se déploie à l'échelle nationale. Les volumes d'expédition de cigarettes sur le marché domestique continuent de baisser, ce que l'entreprise attribue aux taux de déclin du secteur, aux consommateurs sous pression et au passage des fumeurs à la vapeur électronique.
Les bénéfices résistent malgré tout : Altria prévoit un BPA ajusté de 5,61 $ à 5,72 $ pour 2026, en hausse de 3,5% à 5,5% par rapport à 5,42 $ en 2025.
La trésorerie couvre le dividende avec une marge confortable. Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, Altria a versé 7,06 milliards de dollars de dividendes sur 9,11 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Cela représente un ratio de distribution de dividendes sur flux de trésorerie disponible confortable de 78%, et ce ratio est resté entre 75% et 82% chaque exercice de 2021 à 2025.
Le flux de trésorerie disponible a dépassé le dividende chaque exercice depuis 2018, et le 27 août, Altria a augmenté son dividende trimestriel de 4,7% à 1,11 $ par action, sa 61e augmentation en 57 ans.
Le principal risque est l'activité principale. Si les volumes de cigarettes chutent plus vite que ne croissent les sachets, la trésorerie qui soutient le dividende se contracte avec eux.
Le dividende de Clorox dépasse sa trésorerie
L'année de Clorox a pris une direction opposée. Pour l'exercice clos le 30 juin 2026, le chiffre d'affaires net a baissé de 5% à 6,72 milliards de dollars. La trésorerie générée par les activités a chuté de 38% à 612 millions de dollars, à peine plus que les 602 millions de dollars versés en dividendes. Le segment Ménage et Style de vie s'est contracté face aux expéditions supplémentaires liées au changement de progiciel de gestion intégré (ERP) un an plus tôt et à des coûts des matières premières plus élevés. La santé et l'hygiène, qui inclut désormais Purell suite à l'acquisition de GOJO, représente plus de la moitié du chiffre d'affaires net et est en croissance.
Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, Clorox a versé 602 millions de dollars de dividendes contre 405 millions de dollars de flux de trésorerie disponible. Cela représente un ratio de distribution de dividendes sur flux de trésorerie disponible risqué de 149%, et le troisième exercice sur cinq (2022, 2024 et 2026) où le dividende a coûté plus que le flux de trésorerie disponible.
La direction ne pense pas que cela dure. Lors de sa conférence téléphonique du 3 août, Clorox a qualifié le taux de distribution d'« un peu élevé » et de « quelque chose de plus transitoire alors que nous reconstruisons notre marge brute et non quelque chose de structurel. » Le directeur financier Luc Bellet a ajouté que « notre engagement à soutenir le dividende n'a pas changé. »
Le problème est la dette : environ 5,1 milliards de dollars après GOJO (2,147 milliards de dollars) et une participation dans Glad (476 millions de dollars). S&P a abaissé la notation de Clorox à BBB en février 2026. Bellet a déclaré que la dette liée à GOJO est destinée à être remboursée « avec le flux de trésorerie disponible que nous générerons au cours des 12 à 18 prochains mois », la même trésorerie que le dividende dépasse déjà.
Clorox change également de dirigeant : le 28 mai, elle a annoncé que la PDG Linda Rendle quitterait ses fonctions pour raisons de santé une fois qu'un successeur serait nommé.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Altria est la meilleure action à dividende à haut rendement. Elle offre un rendement légèrement plus élevé et le couvre avec une marge confortable. Elle a également augmenté son dividende plus rapidement : 4,1% par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,0% par an pour Clorox de l'exercice 2021 à l'exercice 2026.
Placez 10 000 $ dans chacune aujourd'hui, et Altria verse 620 $ par an contre 610 $ pour Clorox. Faites croître chaque dividende à son taux des 5 dernières années, et le chèque d'Altria atteint environ 891 $ en année 10. Cela représente un rendement d'environ 8,9% sur votre mise de fonds, contre environ 730 $, soit 7,3%, pour Clorox. À ces taux, Clorox ne rattrape jamais.
Les bilans les séparent également. La dette nette de Clorox est passée de 1,8x l'EBITDA en exercice 2025 à 4,3x en exercice 2026, après l'acquisition de GOJO.
…contre 1,4x pour Altria (LTM). La couverture des intérêts d'Altria est de 13,3x contre 6,8x pour Clorox, et Altria est moins chère, avec un PER forward de 12,4x contre 14,6x.
Pour être juste envers Clorox, la direction soutient fermement le dividende, et Purell renforce la partie de l'activité qui est en croissance. L'entreprise prévoit également une croissance organique du chiffre d'affaires de 3,5% à 4,5% et un BPA ajusté de 5,70 $ à 6,00 $ pour l'exercice 2027. C'est simplement qu'Altria verse déjà plus et le couvre aujourd'hui, tandis que Clorox a besoin que sa reprise arrive comme prévu.
Bien sûr, si la marge brute de Clorox se reconstruit et que le flux de trésorerie disponible couvre à nouveau le dividende, l'écart se réduit considérablement.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Altria ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que pourrait valoir Altria. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
