Points clés
- Kraft Heinz offre un rendement de 7,2 % et British American Tobacco de 6,1 %.
- Kraft Heinz a versé 1,60 $ par action au cours des exercices 2020 et 2025, tandis que British American Tobacco a augmenté son dividende de 2,99 £ à 3,34 £ par action sur cette période.
- Sur les douze mois clos en juin 2026, le dividende de Kraft Heinz a absorbé 50 % de sa trésorerie disponible, contre 78 % pour British American Tobacco.
- Pour 2026, Kraft Heinz prévoit une baisse de ses ventes nettes organiques de 0,5 % à 2,0 %, tandis que British American Tobacco anticipe une croissance de son BPA vers le milieu de sa fourchette de 5 % à 8 %.
Kraft Heinz (KHC) a enregistré une dépréciation non monétaire de 7,4 milliards de dollars au cours de son deuxième trimestre 2026. Son dividende n'a pas bougé. Il était de 1,60 $ par action et par an pour l'exercice 2025, le même montant qu'en 2020, ce qui représente un rendement de 7,2 %.
British American Tobacco (BTI) offre un rendement inférieur, à 6,1 %. Mais l'entreprise qualifie sa distribution de dividende progressif, et son dividende par action a augmenté chaque année au cours des deux dernières années.
Alors, laquelle est la meilleure action à haut rendement ?
| Métrique | British American Tobacco | Kraft Heinz |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1 % | 7,2 % |
| Dividende annuel | 3,34 £ par action (exercice 2025) ; 3,29 $ en dollars US au taux actuel | 1,60 $ par action |
| Croissance du dividende, exercices 2020–2025 | 2,2 % par an | 0,0 % par an |
| Taux de distribution en espèces (TTM) | 78 % | 50 % |
| Dette nette / EBITDA | 2,88x | 2,71x |
| Couverture des intérêts | 5,2x | 4,9x |
| PER forward | 11,2x | 11,2x |
British American Tobacco continue d'augmenter, avec moins de marge de manœuvre
British American Tobacco fixe son dividende en livres sterling, donc le montant en dollars US perçu par les détenteurs d'ADR varie avec le taux de change. En livres, le dividende est passé de 2,99 £ par action en 2020 à 3,34 £ en 2025, soit une hausse de 2,2 % par an.
Le PDG Tadeu Marroco a déclaré lors de la conférence téléphonique du 30 juillet 2026 que l'entreprise continuerait de récompenser ses actionnaires grâce à « notre dividende progressif et notre programme durable de rachat d'actions ».
L'activité lui donne de quoi travailler. La direction anticipe une croissance du BPA vers le milieu de sa fourchette de 5 % à 8 % pour 2026, ainsi qu'une croissance à deux chiffres pour les Nouvelles Catégories.
La trésorerie derrière le dividende est le point faible. De l'exercice 2021 à l'exercice 2024, le dividende a absorbé 50 % à 55 % de la trésorerie disponible. Puis la trésorerie disponible est tombée de 9,64 milliards de livres en 2024 à 5,79 milliards de livres en 2025, et le dividende a englouti un niveau risqué de 91 %.
Ce ratio s'est amélioré à un niveau toujours tendu de 78 % sur les douze mois clos en juin 2026. Le dirigeant Syed Iqbal a déclaré être « très confiant » d'atteindre un taux de conversion en trésorerie supérieur à 95 % pour l'année complète.
Kraft Heinz a de la marge de manœuvre, et pas d'augmentation
Kraft Heinz offre le scénario inverse. La direction affirme que ses priorités sont de maintenir le dividende et de protéger sa notation de crédit investment grade. Rien dans cela ne promet une augmentation.
Les dividendes versés ont dépassé la trésorerie disponible de l'exercice 2016 à l'exercice 2018. Ils sont tombés de 3,18 milliards de dollars en 2018 à 1,95 milliard de dollars en 2019, et depuis lors, la trésorerie disponible les a couverts chaque année sauf en 2022.
Sur les douze mois clos en juin 2026, le dividende a absorbé un niveau bien couvert de 50 % de la trésorerie disponible.
L'activité est la source d'inquiétude. Les ventes nettes ont reculé de 1,4 % sur un an pour atteindre 6,3 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026. Pour 2026, Kraft Heinz prévoit une baisse de ses ventes nettes organiques de 0,5 % à 2,0 %. Elle anticipe également une baisse de son résultat opérationnel ajusté de 16 % à 18 % à taux de change constants, car elle augmente ses dépenses marketing supplémentaires à environ 700 millions de dollars.
Alors, quel dividende l'emporte ?
British American Tobacco est la meilleure action à haut rendement. Ce qui décide, c'est la direction : un dividende continue d'augmenter sur une activité qui prévoit une croissance des bénéfices, et l'autre est resté figé sur des ventes qui ont diminué sur une décennie.
Le chiffre d'affaires de Kraft Heinz était de 26,3 milliards de dollars en 2016 et de 24,9 milliards de dollars en 2025.
Placez 10 000 $ dans Kraft Heinz aujourd'hui et cela rapporte 720 $ par an, et à son rythme de non-croissance sur cinq ans, toujours 720 $ dans 10 ans.
Les mêmes 10 000 $ dans British American Tobacco rapportent 610 $ aujourd'hui. À son rythme de 2,2 %, calculé en livres sterling et avant toute fluctuation monétaire, cela rapporte environ 744 $ dans 10 ans. Cela représente un rendement de 7,4 % sur votre mise. Ce revenu dépasse celui de Kraft Heinz dans environ sept ans et demi, vers 2034.
L'argument de Kraft Heinz est valable. Il paie le chèque le plus important aujourd'hui, conserve la moitié de sa trésorerie disponible après le dividende, et a un peu moins de dette. C'est juste qu'un dividende maintenu à un niveau fixe dans une entreprise qui prévoit une baisse de son résultat opérationnel de 16 % à 18 % a peu de moteur de croissance derrière lui, et celui de British American Tobacco bénéficie d'une activité dont les bénéfices continuent de croître.
Bien sûr, cet avantage dépend de la capacité de British American Tobacco à faire remonter sa trésorerie disponible après les 5,79 milliards de livres de 2025. Ses résultats annuels 2026 montreront si l'objectif de conversion en trésorerie a été tenu.
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