Points clés
- L'action d'ASE Technology a progressé de 5 % aujourd'hui après que son rival Amkor Technology a publié un chiffre d'affaires record dans le segment Computing, même si les résultats et les perspectives d'Amkor ont manqué les estimations.
- Les clients d'Amkor paient à l'avance pour réserver des capacités, un signe que la demande en packaging avancé est suffisamment forte pour tirer ASE vers le haut également.
- Un rapport indiquant que TSMC pourrait augmenter ses prix pour le packaging CoWoS jusqu'à 20 % pointe une offre tendue, ce qui pourrait soutenir la marge brute d'ASE.
- ASE publie ses résultats du troisième trimestre plus tard cette semaine, et après une hausse de 148 % cette année, l'action se négocie bien au-dessus de sa multiple habituelle.
L'action d'ASE Technology (ASX) a progressé de 5 % aujourd'hui, grâce à son plus grand rival coté aux États-Unis dans le packaging.
Amkor Technology (AMKR) a manqué les estimations après la clôture de lundi, puis a bondi de 8 % malgré tout lors d'une journée forte pour les actions de semi-conducteurs.
Un écart que les investisseurs ont été heureux d'ignorer
Les bénéfices et le chiffre d'affaires du troisième trimestre d'Amkor ont tous deux manqué le consensus, tout comme ses prévisions pour le quatrième trimestre. Mais en dessous :
- Un chiffre d'affaires record dans le segment Computing, en hausse de 37 % sur un an, représentant 26 % des ventes contre 19 % un an plus tôt
- Une marge brute de 18,3 %, contre 14,3 %
- Le segment Computing devrait croître de plus de 50 % en glissement annuel au quatrième trimestre
Le PDG Kevin Engel a déclaré dans le communiqué de résultats qu'Amkor « bénéficie d'engagements clients croissants qui améliorent la visibilité. » Lors de la conférence téléphonique, la direction a indiqué qu'une douzaine de clients paient à l'avance pour réserver des capacités.
Les clients ne paient pas à l'avance pour des capacités dont ils s'attendent à disposer en abondance.
Voir les recommandations des analystes sur ASE Technology (c'est gratuit) :
Consultez la répartition complète des recommandations Achat, Conservation et Vente sur ASE Technology, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes sur ASE Technology
Pourquoi les investisseurs d'ASE s'y intéressent
ASE a observé la même évolution : la part du segment Computing dans son chiffre d'affaires de packaging et test est passée de 22 % début 2025 à 30 % au deuxième trimestre 2026.
De plus : le [Commercial Times](LINK NEEDED) de Taïwan a rapporté ce matin que Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) pourrait augmenter les prix de son packaging avancé CoWoS pour les puces IA, jusqu'à 20 %.
Une hausse aussi importante signifierait que l'offre de packaging pour l'IA est insuffisante, ce qui donne à ASE la possibilité de récupérer le surplus de travail et de facturer plus cher. Cela se traduirait dans la marge brute d'ASE, qui est en hausse depuis 2023.
Elle a atteint 21,0 % au deuxième trimestre 2026, dépassant les 20,1 % de l'exercice 2022, et la direction a donné une fourchette de 20,5 % à 21,5 % pour le troisième trimestre.
La barre est haute
ASE publie ses résultats du troisième trimestre plus tard cette semaine. La direction a indiqué une croissance du chiffre d'affaires de 21 % à 22 % par rapport au deuxième trimestre, et les analystes anticipent une croissance du chiffre d'affaires de 31 % cette année et de 25 % en 2027.
L'écart d'Amkor provenait des smartphones, donc je ne vois pas cela tirer ces estimations vers le bas.
Le problème, c'est le prix. L'action ASE avait déjà progressé de 148 % cette année, et à la clôture de lundi, elle se négociait à 27 fois les bénéfices futurs (plutôt près de 29 fois après le mouvement d'aujourd'hui), contre une moyenne sur cinq ans de 15 fois.
Mon analyse : le trimestre d'Amkor est de bon augure pour l'activité IA d'ASE et ses marges. Mais avec une valorisation proche du double de sa multiple habituelle, ASE doit le prouver avec son rapport cette semaine.
Bien sûr, la hausse de prix de TSMC n'est encore qu'un rapport, et les propres perspectives d'ASE compteront plus que celles d'Amkor.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action ASE Technology ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que pourrait valoir ASE Technology. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez ASE Technology gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
