Principales Statistiques pour l'Action Arista Networks
- Prix Actuel : $206.55
- Prix Cible (Moyen) : ~$428
- Cible du Marché : ~$242
- Rendement Total Potentiel : ~107%
- TRI Annualisé : ~19% / an
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Que s'est-il passé ?
Arista Networks (ANET) a clôturé à $206.55 le 25 septembre 2026, soit 1,88% en dessous de son record de clôture de $210.50 du 12 août. Lors de la conférence Global TMT de Citi le 10 septembre, la CFO Chantelle Breithaupt a été interrogée sur l'avancement du cycle actuel de revenus différés. Elle a déclaré que le cycle du cloud "durait environ 3 ans" et a ajouté : "Nous en sommes, je dirais, à entrer dans la 2,5e à 3e année de l'IA proprement dite d'un point de vue de matérialité."
Arista a rejoint le S&P 100 le 21 septembre lors d'un rééquilibrage qui a également ajouté trois autres entreprises, et l'action a progressé de 3,05% lors de cette séance, selon TradingKey. Breithaupt a soutenu que "ce cycle pourrait être plus long." Ses propos, archivés dans les documents d'information des investisseurs d'Arista, lient cette hypothèse à des produits exclus des prévisions pour 2026.
L'Ethernet Scale-Up est exclu des prévisions 2026, les revenus étant attendus en 2028
Breithaupt a déclaré : "nous avons 0 dans nos prévisions et 0 revenu pour Arista pour le scale-up en '26", et "'28 est l'année où nous obtiendrons les revenus là-bas." Tyson Lamoreaux, Vice-Président Senior du Cloud et du Réseau IA, a placé les premiers déploiements XPO au second semestre 2027, "avec une accélération réelle en '28", le déploiement de l'optique co-packagée suivant probablement avec 12 mois de retard. Il s'agit de plans de la direction, pas de commandes fermes.
Le segment Entreprise pourrait prolonger le cycle davantage. Lamoreaux a cité "Mythos et Glasswing", le modèle d'IA de chasse aux vulnérabilités et l'initiative de sécurité d'Anthropic, et "un taux de découverte de vulnérabilités de sécurité en constante augmentation." Breithaupt a déclaré que des entreprises nouvelles pour Arista l'ont approchée "avant leur renouvellement" afin de n'avoir à appliquer des correctifs qu'une seule fois, et elle a placé les revenus du campus sur une trajectoire allant de $800 millions en 2025 à $1,25 milliard en 2026.
Arista prévoit également de réviser son estimation de taille de marché de $105 milliards datant d'octobre 2025, "espérons-le" plus tard en 2026. Depuis le 30 juin, le consensus sur les revenus pour 2027 a augmenté d'environ 13% pour atteindre environ $16,2 milliards, et l'estimation pour 2028 a grimpé d'environ 14% pour atteindre environ $19,8 milliards.
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Le flux de trésorerie disponible du T2 a baissé alors même que les revenus augmentaient de 37,69%
Le flux de trésorerie disponible du T2 de $1 053,3 millions a manqué les attentes du marché de 17,15% et a baissé de 10,44% en glissement annuel, alors même que les revenus augmentaient de 37,69%. Il faisait suite à $1 639,0 millions au T1, donc un seul trimestre ne constitue pas encore une tendance. Les ventes déclarées peuvent également être en retard sur le cycle, puisque Breithaupt a déclaré que "certains de ces déploiements peuvent prendre 18 à 24 mois avant que nous atteignions les critères d'acceptation."
La seule augmentation de prix d'Arista plus tôt en 2026 visait les produits gourmands en mémoire pour "au moins nous maintenir neutres en termes de marge", a déclaré Breithaupt, ajoutant : "Nous ne cherchons pas à accroître la marge." Elle a déclaré que la capacité des fonderies et la mémoire semblent réglées jusqu'en 2027, tandis que des composants tels que les PCB et les condensateurs restent "un jeu de taupes."
Avec un ratio P/E NTM de 44,47x, contre 20,73x pour Cisco (CSCO) et 34,36x pour Ciena (CIEN), l'action intègre déjà une grande partie d'un cycle plus long. La PDG Jayshree Ullal a également déposé un formulaire 144 le 25 septembre, donnant avis d'une vente proposée de 62 622 actions d'une valeur d'environ $13,2 millions. Cet avis ne confirme pas une vente réalisée.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $206.55
- Prix Cible (Moyen) : ~$428
- Rendement Total Potentiel : ~107%
- TRI Annualisé : ~19% / an
Le scénario moyen de TIKR est une projection basée sur des hypothèses déclarées. Il atteint environ $428 au 31 décembre 2030, soit un rendement total proche de 107%, ou environ 19% par an sur 4,3 ans. Sur sa fenêtre de prévision de 2025 à 2035, il suppose une croissance des revenus d'environ 19% par an et une marge nette proche de 41%, proche des 41,5% qu'Arista a réalisés sur la dernière année, donc les marges doivent se maintenir plutôt que de s'élargir.
Les deux moteurs de croissance sont l'Ethernet scale-up à partir de 2028 et les renouvellements d'infrastructure d'entreprise motivés par la sécurité. Le principal risque est le timing : un cycle qui atteint son pic avant l'arrivée des revenus du scale-up rendrait difficile de défendre l'hypothèse d'un P/E à peu près stable du modèle par rapport à la prime actuelle.
La croissance a de la marge pour dépasser le scénario moyen, puisque ~19% se situe en dessous du consensus du marché pour chaque année de 2026 à 2029, bien que l'estimation pour 2029 repose sur quatre analystes. Un cycle qui se termine selon le calendrier d'environ trois ans du cycle du cloud réduirait à la fois la croissance et le multiple.
Conclusion
Le rapport du troisième trimestre d'Arista, attendu début novembre, est le prochain test. La direction a donné des prévisions d'environ $3,3 milliards de revenus et d'une marge opérationnelle non-GAAP de 48% à 49%. Un flux de trésorerie disponible revenant au-dessus des $1 053,3 millions du T2 soutiendrait l'idée d'un cycle dépassant la troisième année. Une perspective pour le quatrième trimestre inférieure aux environ $3,6 milliards attendus par le marché indiquerait un cycle plus proche de la durée du cycle du cloud.
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