Seule une poignée d'entreprises est parvenue à augmenter ses revenus année après année sans connaître de baisse. Malgré les récessions, les chocs du marché et les changements de comportement des consommateurs, ces entreprises ont vu leur chiffre d'affaires augmenter pendant plus de 15 années consécutives, ce qui est le résultat d'une exécution de classe mondiale et d'avantages concurrentiels solides.
Ces huit entreprises définissent ce que sont les "actions éternelles". Elles combinent une portée mondiale, une demande récurrente et une allocation de capital disciplinée pour continuer à se développer année après année.
Pour les investisseurs qui cherchent à détenir des actions capables de surperformer à travers les cycles et de capitaliser pendant des décennies, ce groupe établit la norme en matière de cohérence et de résilience.
Voici 8 actions qui ont augmenté leur chiffre d'affaires chaque année au cours des 15 dernières années.
| Nom de la société (Ticker) | Analyste Hausse | Ratio C/B |
| Amazon.com (AMZN) | 17.0% | 32.95 |
| Microsoft (MSFT) | 18.8% | 33.61 |
| Alphabet (GOOGL) | 2.1% | 24.30 |
| Netflix (NFLX) | 10.4% | 42.31 |
| Adobe (ADBE) | 30.7% | 15.23 |
| NVIDIA (NVDA) | 12.1% | 33.81 |
| Apple (AAPL) | -2.3% | 32.87 |
| Costco Wholesale (COST) | 12.5% | 46.89 |
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Voici 3 titres qui pourraient être les plus sous-évalués aujourd'hui selon les estimations des analystes :
Netflix (NFLX)
Netflix est un exemple classique de composition structurelle des revenus. Depuis 2008, la société a enregistré une croissance annuelle ininterrompue de son chiffre d'affaires, ce qui est rare dans le secteur des médias, un secteur sujet à la cyclicité. Cette constance s'explique par une roue d'inertie simple mais puissante : la croissance du nombre d'abonnés au niveau mondial, le pouvoir de fixation des prix et l'expansion des couches de monétisation. En devenant très tôt un pionnier du streaming, Netflix a transformé des investissements à coût fixe dans le contenu en revenus d'abonnement récurrents et à forte marge, créant ainsi un modèle évolutif et prévisible qui prospère même lorsque les dépenses des consommateurs fluctuent.
L'évolution de Netflix, qui est passé de l'envoi de DVD au niveau national à une plateforme mondiale de contenu et de distribution, renforce encore la pérennité de ses revenus. Avec plus de 270 millions d'abonnés dans le monde et des paliers de soutien publicitaire en expansion, Netflix a atteint un équilibre enviable entre l'expansion des volumes et des marges. Chaque marché régional apporte des revenus supplémentaires tout en partageant les coûts de production globaux, ce qui amplifie l'effet de levier opérationnel. La capacité de l'entreprise à augmenter continuellement l'ARPU (revenu moyen par utilisateur) sans changement majeur prouve l'élasticité de ses prix et le fossé de son contenu, les deux forces à l'origine de sa trajectoire de croissance depuis une dizaine d'années.
Ce qui distingue vraiment Netflix, c'est son écosystème autonome. En se lançant dans le contenu en direct, les jeux et la publicité, l'entreprise se diversifie au-delà du streaming traditionnel, ce qui lui assure de multiples canaux de croissance à l'avenir. Sa stratégie de contenu axée sur les données et son envergure mondiale inégalée créent des barrières qui font de l'augmentation constante des revenus non pas une simple tendance, mais une caractéristique structurelle de son modèle d'entreprise.
Microsoft (MSFT)
Les 15 années de croissance du chiffre d'affaires de Microsoft reflètent l'une des réinventions d'entreprise les plus réussies de l'histoire moderne. Autrefois fournisseur de logiciels cycliques liés aux mises à jour de PC, Microsoft s'est transformé en une entreprise "cloud-first", ancrant son chiffre d'affaires sur des produits récurrents et à forte rétention. Le passage des licences (Windows, Office) aux abonnements (Microsoft 365, Azure, Dynamics) a remplacé les cycles forfaitaires par des flux de trésorerie durables et prévisibles, un modèle conçu pour une stabilité composée.
Azure, en particulier, a été le moteur de la résilience multisectorielle de Microsoft. Même pendant les ralentissements mondiaux, la demande d'infrastructure cloud, de services d'IA et de solutions de sécurité d'entreprise a augmenté, entraînant des gains de revenus annuels à deux chiffres. La diversification de la société à travers les logiciels d'entreprise, les outils de développement, LinkedIn et les jeux garantit qu'elle capture plusieurs couches de dépenses de transformation numérique. Chaque segment se complète, un réseau de flux de revenus qui renforce la croissance globale tout en réduisant la dépendance à l'égard d'un seul cycle de produits.
Le pouvoir de fixation des prix et l'ancrage dans l'écosystème de Microsoft soutiennent sa trajectoire ascendante. Avec des millions d'entreprises intégrées dans son architecture en nuage, Microsoft bénéficie d'avantages en termes de coûts de commutation qui rendent la croissance récurrente presque inévitable. Cette combinaison unique d'échelle, d'enracinement dans l'entreprise et de consommation numérique récurrente explique pourquoi l'entreprise a réussi à augmenter son chiffre d'affaires chaque année, malgré les récessions, les pandémies et les rotations du marché.
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Amazon.com (AMZN)
L'histoire de la croissance d'Amazon est inégalée en termes d'ampleur et de durabilité. Depuis 2008, l'entreprise a augmenté son chiffre d'affaires chaque année, passant d'une plateforme de vente au détail à un conglomérat diversifié couvrant le commerce électronique, l'informatique en nuage, la publicité et la logistique. Cette progression ininterrompue est due à l'habitude structurelle de l'entreprise de réinvestir ses bénéfices dans de nouveaux secteurs verticaux qui élargissent son écosystème. Un cycle auto-entretenu qui ajoute constamment de nouvelles sources de revenus sans cannibaliser les sources existantes.
Le lancement et la croissance explosive d'Amazon Web Services (AWS) ont redéfini le profil financier de l'entreprise. AWS génère des revenus à forte marge, basés sur des abonnements, qui amortissent la nature cyclique du commerce de détail, garantissant une cohérence globale même en cas de ralentissement des dépenses de consommation. Parallèlement, l'activité publicitaire d'Amazon, qui représente aujourd'hui un segment de plus de 40 milliards de dollars, exploite les données des acheteurs pour générer des revenus publicitaires numériques à forte croissance et à fort retour sur investissement, ce qui diversifie encore davantage son chiffre d'affaires. Cette combinaison de revenus récurrents (AWS, publicités, abonnements Prime) et transactionnels (vente au détail, services de vendeurs tiers) crée une base solide et adaptable.
L'infrastructure logistique et d'exécution d'Amazon joue un rôle crucial en tant que fossé et moteur de monétisation. En contrôlant sa chaîne d'approvisionnement, Amazon obtient des gains d'efficacité que ses concurrents ne peuvent pas reproduire, un avantage structurel qui permet une récupération régulière des marges tout en préservant la croissance. Peu d'entreprises dans l'histoire ont réussi à s'étendre à autant de secteurs tout en maintenant une accélération de leur chiffre d'affaires d'une année sur l'autre ; Amazon y parvient en se concentrant sans relâche sur l'échelle, le réinvestissement et la synergie des plateformes. Ce sont les caractéristiques d'un véritable géant de la capitalisation.
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