Puntos clave
- Verizon superó las estimaciones de beneficio del tercer trimestre con un BPA ajustado de $1.31, añadió 406,000 teléfonos postpago y elevó sus previsiones para el año completo por tercer trimestre consecutivo.
- La red telefónica planificada de SpaceX aún no ha afectado los beneficios de Verizon, pero sí pesa sobre su valoración: el PER forward de Verizon ha caído a 8.8x desde 10.5x en marzo.
- Los ingresos de $34.31 mil millones no alcanzaron las estimaciones, y el ingreso por cuenta postpago cayó un 1.9%, que es el costo de la decisión de Verizon de dejar de subir precios.
- A través de su grupo de presión, Verizon, AT&T y T-Mobile pidieron a la FCC que mantuviera a los satélites fuera de dos bandas clave de 5G antes de una votación del 29 de octubre sobre las reglas de satélite a teléfono.
Verizon (VZ) superó las estimaciones de beneficio del tercer trimestre esta mañana y elevó sus previsiones para el año completo por tercer trimestre consecutivo.
Solo unos días antes, Verizon, AT&T (T) y T-Mobile se habían unido a su grupo de presión para presionar a la FCC sobre las reglas de satélite a teléfono. Esto es importante porque SpaceX (SPCX) está planeando su propia red telefónica para 2028.
Hasta ahora, el único lugar donde SpaceX afecta a Verizon es en el precio de la acción. (Las acciones cayeron [2%] hoy, incluso después de superar las estimaciones).
TIKR sigue a 25 analistas sobre Verizon. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Consulta el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Verizon, junto con las estimaciones de ingresos y beneficios de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Ver las calificaciones de los analistas de Verizon
Qué sucedió exactamente
Los resultados del tercer trimestre de Verizon fueron sólidos en casi todos los aspectos que importan...
- BPA ajustado de $1.31, por encima de los $1.28 que esperaban los analistas
- 406,000 altas netas de teléfonos postpago, su mejor tercer trimestre en cinco años, más 137,000 altas netas de cuentas postpago, la mejor en más de una década
- Rotación (churn) de teléfonos postpago de consumo del 0.87%, frente al 0.91% del año anterior
- EBITDA ajustado de $13.8 mil millones, un aumento del 8% y un récord de la compañía
- Flujo de caja libre de $7.8 mil millones, un aumento del 12.1%
La dirección ahora espera un BPA ajustado de 2026 de $5.04 a $5.06, o un crecimiento del 7% al 7.5%, frente al 6% al 7% anterior. También espera entre 1.1 y 1.2 millones de altas netas de teléfonos postpago este año. El objetivo anterior era la mitad superior del rango de 750,000 a 1 millón.
Los ingresos fueron la única decepción. Se situaron en $34.31 mil millones, un aumento del 1.5% pero por debajo del consenso de $34.77 mil millones. El ingreso por cuenta postpago cayó un 1.9% a $168.08.
Verizon eligió ese intercambio. Dejó de impulsar aumentos de precios anuales para que menos clientes se fueran. En enero, la dirección dijo que el cambio costaría alrededor de 1.8 puntos porcentuales de crecimiento de los ingresos por servicios este año.
Y Verizon no tiene mucho margen para ceder. Los ingresos pasaron de $134 mil millones en el año fiscal 2021 a $138 mil millones en el año fiscal 2025, apenas hubo crecimiento en cinco años.
SpaceX aún no ha afectado los beneficios
SpaceX ha estado ocupado este mes. Acordó un acuerdo de aproximadamente $8 mil millones por espectro de 800 MHz a nivel nacional. En la llamada del tercer trimestre de SpaceX, la presidenta Gwynne Shotwell dijo que Starlink Mobile apunta a iniciar el servicio en sus propias ondas a principios de 2028. Elon Musk dijo a los analistas que ve "un camino claro hacia varios cientos de miles de millones de dólares al año" en ingresos por conectividad. Ese negocio generó alrededor de $5.2 mil millones el trimestre pasado.
Luego Bloomberg [informó](ENLACE NECESARIO) que SpaceX está en conversaciones para usar al menos 80,000 sitios celulares en EE. UU. AT&T y T-Mobile cayeron un 8% el 23 de octubre.
La respuesta de las operadoras es presionar. Su grupo de presión, CTIA, se reunió con funcionarios de la FCC el 20 de octubre y envió una [carta](ENLACE NECESARIO) de seguimiento. Advirtió que las "decisiones de despliegue de la agencia tienen consecuencias reales para los consumidores que dependen de una capacidad inalámbrica cada vez mayor".
CTIA pidió a la FCC que mantuviera a los satélites fuera de dos bandas que transportan gran parte del tráfico 5G de las operadoras. La FCC vota sobre su nueva propuesta de satélite a teléfono el 29 de octubre. CTIA también quiere que las operadoras mantengan el derecho a aprobar y finalizar cualquier arrendamiento de sus ondas a una compañía de satélites. La carta nunca nombra a SpaceX, pero SpaceX es la compañía que preocupa a las operadoras.
Mientras tanto, los analistas esperan que los beneficios de Verizon aumenten cada año hasta 2028, desde $4.71 por acción en el año fiscal 2025 hasta $5.75.
Las previsiones de hoy deberían impulsar esas estimaciones al alza: su punto medio de $5.05 ya está por encima de los $5.02 que los analistas esperaban para 2026.
El riesgo de SpaceX está en el precio
El CEO de Altimeter Capital, Brad Gerstner, habló sobre las acciones de telecomunicaciones afectadas por los temores a Starlink en Squawk Pod de CNBC la semana pasada: "al mercado realmente no le importan cuáles son tus beneficios hoy. Están diciendo que hay esta enorme disrupción que se avecina a tu negocio, ¿verdad? Y por lo tanto tu tasa de descuento tiene que subir. Tu múltiplo tiene que bajar".
Eso es lo que le ha sucedido a Verizon. Su PER forward era de 8.8x el viernes, frente a 10.5x en marzo.
(Eso está justo en su promedio de cinco años, por lo que la acción tampoco está valorada para un desastre).
Por supuesto, el servicio de Starlink Mobile en su propio espectro no está previsto hasta principios de 2028. Un trimestre sólido dice poco sobre si Verizon mantendrá a sus clientes para entonces. Y la caída del ingreso por cuenta es una mala tendencia que tener mientras SpaceX se está preparando.
Mi opinión: Verizon está añadiendo clientes y creciendo en beneficios mientras la amenaza aún está a más de un año de distancia. A menos de 9x esos beneficios, creo que la acción está descontando más daño de SpaceX del que muestran los números. La votación de la FCC del 29 de octubre, y cualquier acuerdo de torres que firme SpaceX, podrían cambiar eso rápidamente.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Verizon?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo introduce algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer Verizon. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los datos de entrada para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender cualquier acción. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
