Datos clave de las acciones de Teradyne
- Precio actual: 471,96 $
- Precio objetivo (medio): ~1.025 $
- Precio objetivo del mercado: ~390 $
- Rentabilidad total potencial: ~117 %
- TIR anualizada: ~19 % / año
- Última reacción a los resultados: -19,41 % (28 de abril de 2026)
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¿Qué ha pasado?
Teradyne (TER) cerró a un precio récord de 471,96 dólares el 25 de junio de 2026, con una subida del 10,48 % en una sola sesión, y el catalizador no fue una noticia propia de la empresa. El movimiento se produjo tras un trimestre espectacular de Micron, uno de sus principales clientes en el ámbito de las pruebas de memoria, lo que los inversores interpretaron como una señal positiva para Teradyne. Este es el contexto de la presentación de los resultados del segundo trimestre de 2026 de Teradyne, prevista para el 28 de julio.
La tensión sigue sin resolverse. La acción se sitúa en máximos históricos, pero las propias previsiones de Teradyne apuntan a un descenso intertrimestral de los ingresos respecto al primer trimestre. Los alcistas ven un mercado de memorias y el ciclo de pruebas de IA que la empresa apenas ha empezado a aprovechar. Los bajistas ven una acción que cotiza por encima del precio objetivo de Wall Street, basándose en una demanda que aún no se ha reflejado en la cartera de pedidos. Los datos del 28 de julio darán la respuesta.
Por qué es importante el análisis de los resultados de Micron
La memoria es el ámbito en el que la intensidad de las pruebas de Teradyne está aumentando más rápidamente. La memoria de gran ancho de banda (HBM), que apila chips de DRAM en un único paquete de alto valor, requiere muchas más pruebas que la memoria estándar. Por eso, cuando Micron anunció un trimestre récord y pronosticó un fuerte aumento de los ingresos para el siguiente trimestre, el mercado dio por hecho que los pedidos de equipos de pruebas de Teradyne seguirían la misma tendencia.
El director ejecutivo de Teradyne dejó clara esta relación en la Conferencia Global de Tecnología 2026 de BofA. Gregory Smith afirmó que, en el caso de una DRAM que se integra en HBM, «la intensidad de las pruebas es mucho mayor debido al apilamiento y a los requisitos de calidad en las fases posteriores». Por eso se supone que el auge de Micron se convertirá en un impulso favorable para Teradyne.
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Lo que Teradyne realmente previó para el segundo trimestre
Esto es lo que el repunte ha pasado por alto. Teradyne pronosticó unos ingresos para el segundo trimestre de entre 1.150 y 1.250 millones de dólares, con un beneficio por acción no GAAP de entre 1,86 y 2,15 dólares. Los ingresos del primer trimestre fueron de 1.282 millones de dólares, con un beneficio por acción no GAAP de 2,56 dólares. El valor medio previsto para el segundo trimestre, de 1.200 millones de dólares, se sitúa por debajo de la cifra real del primer trimestre. Se trata de un descenso respecto al trimestre anterior.
Por eso, estas previsiones no suponen un simple argumento alcista. Los ingresos de este año se concentran en la primera mitad del ejercicio, y la dirección ha señalado que la visibilidad para la segunda mitad es limitada. La acción ya ha reaccionado a esa irregularidad: a pesar de haber superado las previsiones en un primer trimestre récord, TER cayó un 19,41 % el día siguiente a la publicación de su informe del 28 de abril de 2026, ya que los inversores cuestionaron su valoración elevada. Que se repita esta situación es el principal riesgo de cara al 28 de julio.
Así pues, el informe se convierte en árbitro. Las lecturas de Micron impulsan al alza la cartera de pedidos. La revisión a la baja de las previsiones y la incertidumbre sobre la segunda mitad del año hacen bajar las expectativas. El hecho de que la dirección eleve o no su previsión anual de ingresos, situada en torno a los 6.000 millones de dólares, indicará qué fuerza está ganando.
La brecha de valoración que nadie puede ignorar
Hay una cifra que no encaja con el resto. Teradyne cotiza a 471,96 dólares, pero el precio objetivo medio de los analistas ronda los 390 dólares, por debajo del precio actual. Incluso después de que Baird elevara su precio objetivo a 446 dólares, el analista medio sigue considerando que la acción se sitúa por encima del valor razonable consensuado. Las recomendaciones están divididas: 11 de «Comprar», 1 de «Superar al mercado», 5 de «Mantener», 2 sin opinión, 1 de «Por debajo del mercado» y 1 de «Vender».
La prima se refleja en los múltiplos. Teradyne cotiza cerca de 50 veces el EV/EBITDA del próximo año, frente a las aproximadamente 36 veces de su rival más cercano en el sector de las pruebas, Advantest; las 39 veces de Applied Materials y las 46 veces de Lam Research. Esta prima es justificable porque Teradyne es la empresa con mayor exposición al sector de las pruebas de IA y HBM. La cuestión es si un trimestre con caída intertrimestral es el momento adecuado para pagar el múltiplo más alto del grupo.
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Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: 471,96 $
- Precio objetivo (medio): ~ 1.025 $
- Rentabilidad total potencial: ~ 117 %
- TIR anualizada: ~19 % / año
Este modelo utiliza el escenario medio de TIKR, que apunta a un precio de alrededor de 1.025 dólares, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 117 % y un rendimiento anual de unos 19 %. La diferencia es la clave: el objetivo a varios años del modelo se sitúa muy por encima del precio actual, mientras que el objetivo a 12 meses de los analistas, de unos 390 dólares, se sitúa por debajo. Ambos responden a preguntas diferentes, y esa brecha es el centro del debate en torno a esta acción.
El escenario intermedio se basa en dos motores de crecimiento: el aumento de la intensidad de las pruebas en computación de IA y la expansión de las pruebas de memoria y HBM. El motor de los márgenes es la combinación de pruebas de semiconductores, con un mayor volumen de trabajo en IA y memoria que respalda unos márgenes de beneficio neto que el modelo sitúa cerca del 27 %. El principal riesgo es la concentración de clientes, ya que una base reducida de grandes compradores significa que una sola pausa en la inversión en capital puede alterar los resultados de un trimestre.
Perspectiva alcista: si el segundo trimestre confirma que el ciclo de la memoria está llegando a los pedidos, las hipótesis de crecimiento parecen conservadoras.
Riesgo a la baja: si el segundo trimestre registra el descenso previsto sin que se produzca un repunte, el precio de la acción, que se encuentra en máximos históricos, está valorado en función de un escenario perfecto.
Conclusión
Esté atento a las previsiones para todo el año el 28 de julio. Un buen resultado sería que Teradyne mantuviera o revisara al alza sus objetivos para todo el año, al tiempo que confirmara que los pedidos de memoria y HBM están aumentando. Lo malo sería que los resultados estuvieran en línea con las previsiones, sin revisión al alza, y con un tono más cauteloso respecto a la segunda mitad del año. El informe se publicará tras el cierre del mercado el 28 de julio de 2026 y, dada la caída del 19 % tras superar las previsiones la última vez, la reacción podría ser más importante que el titular.
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