Puntos clave sobre las acciones de Kinder Morgan a fecha de julio de 2026
- El director financiero, David Michels, anunció un dividendo trimestral de 0,2975 dólares por acción durante la conferencia sobre los resultados del primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento del 2 % con respecto a 2025, respaldado por un crecimiento del beneficio por acción ajustado del 41 % y del EBITDA del 18 %.
- El dividendo se mantuvo en 0,29 dólares durante seis trimestres consecutivos antes de subir a 0,2975 dólares.
- La ratio de reparto de las acciones de Kinder Morgan descendió al 67 % a 31 de marzo de 2026, lo que supone un fuerte descenso respecto al 111,48 % registrado a mediados de 2024, mientras que la rentabilidad se sitúa en el 3,8 % a 6 de julio de 2026, por debajo del máximo reciente del 4,3 % registrado a finales de 2025.
- El modelo de escenario medio de TIKR sitúa el precio objetivo de las acciones de Kinder Morgan en 41 dólares, con una rentabilidad total potencial del 28 % para diciembre de 2030, lo que supone una tasa anualizada del 6 %.
El dividendo de las acciones de Kinder Morgan crece lentamente mientras que los beneficios se disparan
Kinder Morgan (KMI) aprovechó su reunión del primer trimestre de 2026 para anunciar un dividendo trimestral de 0,2975 dólares por acción, lo que equivale a 1,19 dólares anualizados y supone un aumento del 2 % con respecto a 2025. El director financiero, David Michels, dio a conocer la cifra junto con unos resultados trimestrales que calificó de «excelentes», con un beneficio neto atribuible a KMI de 976 millones de dólares y un beneficio por acción (BPA) de 0,44 dólares, lo que supone un aumento del 36 % y del 38 %, respectivamente, respecto al primer trimestre de 2025.
La clave está precisamente en esa diferencia entre un aumento del dividendo del 2 % y un trimestre que registra un crecimiento del beneficio por acción ajustado del 41 % y del EBITDA del 18 %. El presidente ejecutivo, Rich Kinder, expuso la estrategia con claridad: financiar internamente una cartera de proyectos ambiciosa, al tiempo que «se mantiene un balance sólido y se aumenta el dividendo». El capital de crecimiento, y no el crecimiento del dividendo, es la prioridad a la hora de utilizar ese flujo de caja.
La cartera de proyectos en sí misma se amplió hasta los 10 100 millones de dólares en el trimestre, lo que supone un aumento de 145 millones de dólares, con tres proyectos que representan más de la mitad de la misma y una fecha media de puesta en servicio en el primer trimestre de 2028. Michels afirmó que la empresa espera superar su presupuesto de EBITDA para 2026 en más de un 3 %, es decir, más de 250 millones de dólares, incluso antes de incorporar la recién anunciada adquisición de la red de gasoductos Monument por valor de 500 millones de dólares.
En el balance, la relación entre la deuda neta y el EBITDA ajustado cerró el trimestre en 3,6 veces, frente a las 3,8 veces registradas a principios de año, lo que supone el nivel más bajo de la entidad desde antes de su consolidación en 2014. Moody’s respondió elevando la calificación de Kinder Morgan a Baa1, lo que sitúa a la empresa en el equivalente a BBB+ en las tres agencias de calificación.
En su intervención en la Conferencia sobre Decisiones Estratégicas de Bernstein celebrada en mayo, la consejera delegada, Kimberly Dang, dio más detalles sobre el propio reparto de dividendos, calificando este de «bien cubierto», con un reparto de aproximadamente el 40 % del flujo de caja operativo y una cobertura de unas 2,5 veces, respaldado por una cartera compuesta en un 65 % por contratos «take-or-pay» y en un 26 % por contratos basados en comisiones.
La salud de la acción de KMI depende de un ratio de reparto que no deja de caer
La trayectoria refleja una política de moderación. El dividendo de las acciones de Kinder Morgan se mantuvo estable en 0,29 dólares por acción durante seis trimestres consecutivos, desde mediados de 2024 hasta finales de 2025, antes de pasar a 0,2975 dólares en el primer trimestre de 2026. Se trata de un paso modesto, no de un reinicio.
La ratio de reparto cuenta una historia totalmente diferente. A mediados de 2024 se situaba en el 111 %, lo que significa que la empresa repartía más de lo que ganaba. A 31 de marzo de 2026, esa cifra había caído al 67 %, tras rozar el 66 % el trimestre anterior.
Son los beneficios los que han alcanzado el nivel del dividendo, y no al revés.
Esa disminución corrobora lo que la dirección describió en la conferencia: el beneficio por acción (BPA) crece mucho más rápido que el propio pago de dividendos. Un dividendo estancado o en descenso frente a una cobertura que mejora rápidamente es exactamente el patrón que explica que la ratio de reparto se haya reducido casi a la mitad.
La rentabilidad de las acciones de Kinder Morgan se sitúa en el 3,8 % a fecha de 6 de julio de 2026, por debajo del 4,3 % registrado a finales de 2025 y del 4,2 % del tercer trimestre del año pasado. Parte de ese descenso se debe a la propia subida de la acción, más que a cualquier recorte del dividendo, y un rendimiento más bajo, junto con una ratio de reparto a la baja, se interpreta como un mercado que valora la confianza más que la preocupación.
El hecho de que el ratio de reparto siga bajando a medida que aumenta el EBITDA, o de que la tasa de crecimiento de los dividendos acabe por alcanzarlo, determinará cuánto margen de maniobra tiene realmente ese rendimiento del 3,8 %.
El modelo de TIKR prevé que la acción de KMI alcance los 41 dólares en 2030
El modelo de valoración de escenario medio de TIKR sitúa el precio objetivo de la acción de Kinder Morgan en 41 dólares, que se alcanzará en diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total potencial del 28 % y una tasa anualizada del 6 %.
Ese perfil de rentabilidad sitúa a las acciones de Kinder Morgan como una inversión de crecimiento compuesto estable, más que como una historia de crecimiento con múltiplos elevados, en la que los ingresos y una modesta revalorización del precio se reparten la carga, en lugar de que uno impulse al otro.
Los argumentos para alcanzar ese objetivo se basan en el negocio que la dirección de Kinder Morgan describió en la conferencia: una cartera de proyectos aprobados por valor de 10 100 millones de dólares, con una fecha media de puesta en servicio en el primer trimestre de 2028; un aumento del 8 % en los volúmenes de transporte de gas natural y del 15 % en los volúmenes de recogida durante el primer trimestre; y unas previsiones de EBITDA para todo el año que actualmente superan en más de un 3 % lo presupuestado.
El fortalecimiento del balance, evidenciado por la mejora de la calificación de Moody’s a Baa1, refuerza aún más ese objetivo.
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