Estadísticas Clave de la Acción de MercadoLibre
- Rango de 52 semanas: $1,495 – $2,549
- Precio actual: $1,763
- Precio objetivo del mercado: alrededor de $2,216
- Objetivo del modelo TIKR (caso medio, 2030): alrededor de $8,635
- Retorno total potencial: alrededor de 390% en los próximos 4,5 años
- Retorno anualizado (TIR): alrededor de 42% por año
- Capitalización de mercado: $89.4 mil millones
- Máxima caída (max drawdown): 33% desde los máximos de 52 semanas
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Una fuerte caída se encuentra con el crecimiento más rápido en cuatro años
La acción de MercadoLibre (MELI) pasó la mayor parte de 2026 cayendo, y el gráfico de abajo muestra lo irregular que fue ese descenso.
La caída se profundizó durante el primer trimestre, se alivió brevemente en abril y luego se desplomó a mediados de mayo, tocando una máxima caída (max drawdown) de alrededor de 33% antes de recuperarse levemente hasta cerca de 23% por debajo de su máximo hoy. Esa fuerte caída coincide casi exactamente con la publicación de los resultados del primer trimestre de la empresa a comienzos de mayo.
Lo que hace notable la reacción del mercado es el trimestre en sí. Los ingresos netos y los ingresos financieros crecieron 49% interanual hasta $8.85 mil millones, el ritmo más rápido desde 2022, y quedaron muy por encima de las expectativas de los analistas.
Los ingresos de comercio subieron 47% y los de fintech subieron 51%, con Brasil por sí solo acelerando a un crecimiento de 55% a medida que un umbral más bajo de envío gratis atrajo nuevos compradores e impulsó el volumen de artículos. Los inversores no vendieron por la línea de ingresos (top line).
Vendieron por el rumbo que la gerencia dio a entender que mantendría (seguir asumiendo presión sobre los márgenes) y por el dato de ganancias por acción (earnings per share) inferior a lo esperado que lo acompañó.
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Por qué los márgenes operativos se están comprimiendo a propósito
El gráfico de abajo muestra la tendencia detrás de esa preocupación. El margen operativo se expandió de 6% en 2021 a un pico cercano a 15% en 2023, luego empezó a caer, bajando a alrededor de 11% para fines de 2025.
Ese descenso continuó en el primer trimestre, con el ingreso operativo cayendo 20% interanual hasta $611 millones y el margen comprimiéndose a 6.9% desde 7.5% un año antes. Las ganancias por acción fueron de $8.23, quedando muy por debajo de las estimaciones de consenso de alrededor de $9.
La gerencia fue directa sobre el motivo. La expansión del envío gratis en Brasil, un despliegue agresivo de tarjetas de crédito en Brasil, México y Argentina, y la inversión continua en fulfillment están comprimiendo los márgenes de forma deliberada hoy, con el objetivo de ampliar la posición competitiva de MercadoLibre en el comercio y las fintech de América Latina.
Los costos unitarios de envío ya están cayendo más rápido de lo esperado, la morosidad de las tarjetas de crédito está mejorando incluso mientras la cartera de préstamos crece 87% interanual, y la gerencia dijo que es poco probable que este ajuste de márgenes cambie de forma material en el corto plazo.
La apuesta de fondo es que la escala de hoy se convierta en márgenes considerablemente más altos más adelante, el mismo patrón que se dio tras la inversión original en envío gratis hace una década.
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Qué dice el modelo de valuación sobre el camino de vuelta
El modelo de valuación de TIKR proyecta un objetivo de alrededor de $8,630 para MercadoLibre hacia fines de 2030 en el caso medio, lo que implica un retorno total potencial de alrededor de 390% y un retorno anualizado cercano a 42%.
Ese resultado se apoya principalmente en el crecimiento compuesto (compounding) de los ingresos más que en una expansión de múltiplos, con el modelo asumiendo un crecimiento anual en el rango de 20% bajo a medio y un margen de ingreso neto expandiéndose hacia alrededor de 9% a medida que los negocios de tarjetas de crédito y publicidad maduran y diluyen los costos de inversión actuales.
El rango de escenarios se inclina hacia el alza. El caso bajo todavía implica un retorno superior a 600% hasta 2034, mientras que el caso alto supera 1,300%, reflejando cuánto de la brecha de valuación actual está ligado al ritmo de recuperación de los márgenes más que a si el crecimiento continúa o no.
El precio objetivo promedio de Wall Street, de alrededor de $2,215, es mucho más conservador, implicando cerca de 26% de subida (upside) desde los niveles actuales y reflejando una visión más corta y menos optimista de qué tan rápido se normalizan los márgenes desde acá.
¿Deberías invertir en MercadoLibre?
MercadoLibre sigue siendo un ejemplo claro de una empresa que cambia rentabilidad de corto plazo por escala de largo plazo, en lugar de perder el control de su estructura de costos.
La caída actual refleja una presión real sobre las ganancias, no un negocio roto, y la gerencia explicó de forma consistente el trade-off de márgenes a lo largo de varios trimestres.
Los inversores cómodos con mantener la posición a través de la volatilidad continua en los mercados latinoamericanos pueden encontrar en el precio de hoy una entrada atractiva a una historia de crecimiento de varias décadas. Quienes priorizan la estabilidad de las ganancias en el corto plazo quizás quieran esperar señales más claras de que los márgenes tocaron fondo.
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero por parte de TIKR ni de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender ninguna acción. Creamos nuestro contenido en base a los datos de inversión del Terminal de TIKR y a las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y buenas inversiones!
