Puntos Clave
- La acción de Oracle ha perdido un 30% desde principios de año, cerrando a $137 el 25 de septiembre, ya que el costo de financiar su expansión de centros de datos de IA aumentó con los rendimientos del Tesoro por encima del 5%.
- Los swaps de incumplimiento crediticio a 5 años de Oracle alcanzaron un récord de 221,78 puntos básicos el 24 de septiembre.
- Los analistas mantienen 27 recomendaciones de compra, 8 de superar al mercado, 7 de mantener y 1 de vender, y su precio objetivo promedio de $238 se sitúa un 74% por encima del precio actual.
- El modelo de caso medio de TIKR valora a Oracle en $454 para mayo de 2031, lo que implica un retorno total del 231%.
Por qué la acción de Oracle ha caído un 30% en 2026 a pesar de superar los resultados
La acción de Oracle (ORCL) ha caído un 30% desde principios de enero, cerrando a $137 el viernes 25 de septiembre. Las pérdidas se remontan a una pregunta: quién paga por los centros de datos de IA que Oracle ha prometido construir.
Los resultados operativos no han sido el problema. Oracle publicó un BPA ajustado del cuarto trimestre fiscal de $2,11 el 10 de junio, frente a una estimación de $1,96. Luego reportó un BPA ajustado del primer trimestre de $1,92 el 10 de septiembre, por encima del consenso de $1,74. Sin embargo, la acción cayó desde un pico cercano a $248 en junio hasta unos $116 a finales de julio.
El costo de financiar la expansión explica esa brecha. En abril, Oracle acordó asumir todos los costos energéticos del Proyecto Júpiter, un campus de 2,45 gigavatios en Nuevo México que la unidad STACK de Blue Owl está construyendo para servir a OpenAI. Oracle también paga los costos de la deuda de los $18 mil millones en préstamos bancarios del proyecto.
El 24 de septiembre, Oracle envió a Blue Owl un aviso de fuerza mayor citando posibles retrasos en el suministro eléctrico. Una persona familiarizada con el acuerdo dijo que el proyecto enfrenta un retraso de un año. La acción de Oracle cayó un 3,5% ese día. Sus swaps de incumplimiento crediticio a 5 años (el precio de asegurar su deuda contra un impago) alcanzaron un máximo histórico.
Las tasas empeoraron el problema. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años tocó el 5,22% el 24 de septiembre, cerca de su nivel más alto desde 2007, después de que la Fed subiera las tasas la semana anterior. Y los prestamistas están reajustando los términos: Júpiter se financió a aproximadamente un 6% hace un año, mientras que las nuevas condiciones podrían rondar el 8% o más.
Wall Street no ha seguido la caída del precio. La acción de Oracle cuenta con 27 recomendaciones de compra, 8 de superar al mercado, 7 de mantener y 1 de vender, y el objetivo promedio de $238 se sitúa un 74% por encima del cierre, incluso después de caer desde $347 en noviembre de 2025. Por separado, 41 analistas publican un precio objetivo, y el más bajo es $110.
La caída del 30% descuenta una presión de financiación mientras la demanda se mantiene. William Blair no espera ningún impacto en el año fiscal 2027, porque Júpiter no contribuye con ingresos este año.
TIKR valora la acción de Oracle en $454, muy por encima de los $238 de Wall Street
El modelo de caso medio de TIKR valora a Oracle en $454 para mayo de 2031, lo que implica un retorno total del 231% desde el precio actual de $137, o un 29% anualizado durante 4,7 años.
Un retorno anual del 29% está muy por encima de lo que los inversores esperan de una franquicia de software madura, lo que muestra cuánto riesgo de financiación ya absorbe el precio de $137.
El mercado valora a Oracle en función del retraso de Júpiter y los rendimientos del Tesoro al 5%. El modelo da más peso a los resultados que superan las expectativas que al costo de financiar la expansión.
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