Puntos Clave
- Las acciones de JPMorgan perdieron más del 3% en los primeros días de la semana del 21 de septiembre, ya que los inversores temían que el agente de IA Muse de Meta pudiera desviar depósitos hacia cuentas con mayor rendimiento.
- Los depósitos totales de JPMorgan alcanzaron los $2.71 billones a finales de junio de 2026, un aumento de aproximadamente el 5.9% respecto al año anterior, mientras que el gasto por intereses trimestral subió solo un 0.3% hasta los $25.11 mil millones.
- El gasto por intereses sí aumentó aproximadamente un 5.4% del Q1 al Q2, más rápido de lo que crecieron los depósitos, lo que convierte a los costes de financiación del Q3 en la verdadera prueba para el temor a Muse.
JPMorgan añadió $151 mil millones en depósitos en el último año mientras el gasto por intereses apenas se movió. Sigue las tendencias de depósitos de JPMorgan en TIKR gratis →
Las acciones de JPMorgan se vieron ligeramente afectadas por la venta masiva por Muse
El 22 de septiembre, el índice bancario del S&P 500 cayó aproximadamente un 3% en una sola sesión. El detonante no fue una decisión sobre tipos de interés ni un susto crediticio. Fue una aplicación.
Muse de Meta, un agente de IA personal lanzado el 8 de septiembre, acababa de superar a ChatGPT como la aplicación gratuita más popular en EE.UU. Muse puede comprar, reservar viajes y rellenar formularios para sus usuarios. Los inversores rápidamente imaginaron el siguiente paso: un agente que extraiga el dinero inactivo de las cuentas corrientes de bajo rendimiento y lo lleve a donde pague más. Para el 23 de septiembre, JPMorgan y Wells Fargo habían perdido cada uno más del 3% en la semana.
El miedo apunta directamente al núcleo del negocio de JPMorgan. Gran parte del beneficio de un banco proviene de los clientes que dejan dinero en cuentas que pagan poco interés porque moverlo es un engorro. Un agente que elimina el engorro elimina la inercia.
El balance de JPMorgan aún no muestra signos de eso. Los depósitos totales subieron desde $2.56 billones a finales de junio de 2025 hasta $2.71 billones un año después, una ganancia de aproximadamente $151 mil millones. El mayor salto se produjo en el primer trimestre de 2026, cuando los saldos aumentaron $116 mil millones en tres meses. La dirección dijo que el banco minorista añadió más de 500,000 cuentas corrientes netas nuevas solo en el Q2.
Los depósitos de JPMorgan crecieron $116 mil millones solo en el Q1 de 2026. Compara las tendencias del balance de JPMorgan en TIKR gratis →
La línea de depósitos zanjará la discusión
El analista de BofA, Ebrahim Poonawala, ofreció la prueba más clara. "Hasta que los costes de los depósitos no suban más rápido de lo que puedan explicar los tipos o la competencia, la tesis de la disrupción sigue siendo conceptual", escribió.
El gasto por intereses de JPMorgan da una lectura amplia de esa prueba. Cubre todo lo que el banco paga para financiarse, incluyendo depósitos, préstamos y pasivos de negociación, por lo que no es una medida pura de depósitos. Aun así, fue de $25.11 mil millones en el Q2 de 2026, casi plano respecto a los $25.03 mil millones del año anterior, mientras los depósitos crecieron casi un 6%. También se sitúa por debajo de los $27.01 mil millones pagados en el Q3 de 2024. El CFO Jeremy Barnum dijo en julio que los costes de los depósitos minoristas han sido mejores de lo que los modelos del banco predecían.
El último trimestre es menos cómodo. El gasto por intereses aumentó aproximadamente un 5.4% del Q1 al Q2, mientras que los depósitos crecieron solo un 1.4%. Los tipos más altos y el crecimiento en el negocio de financiación de mercados del banco probablemente explican parte de eso, pero Barnum admitió que los flujos que buscan rendimiento siguen siendo "probablemente un poco de riesgo". Ese trimestre terminó antes del lanzamiento de Muse, por lo que refleja tipos y competencia, no agentes de IA.
JPMorgan no espera a averiguarlo. El 25 de septiembre, Chase comenzó un despliegue gradual de un Centro de Seguridad de Datos que permite a los clientes gestionar qué aplicaciones de terceros están conectadas a sus cuentas. Jamie Dimon también dijo que un producto Smart Cash para ayudar a los clientes a optimizar sus saldos aparecerá este año, lo que Poonawala enmarcó como aceptar "cierta autocanibalización".
La evidencia apoya un juicio limitado: la venta masiva por Muse descontó una amenaza que los datos de financiación de JPMorgan no han mostrado. El informe del tercer trimestre de octubre será el primero que cubra el período de Muse, y el tipo pagado por los depósitos remunerados será la señal más clara. Si el gasto total por intereses vuelve a subir más rápido que los saldos, los inversores necesitarán examinar más de cerca la composición y los tipos de los depósitos. Si se mantiene cerca de los $25 mil millones mientras los depósitos se sostienen, la caída de septiembre seguirá pareciendo más una reacción a un titular que evidencia de que Muse haya cambiado el comportamiento de los clientes.
El interés de JPMorgan en el Q3 sobre los depósitos mostrará si Muse cambió algo. Monitorea los resultados trimestrales de JPMorgan en TIKR gratis →
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