Puntos clave:
- Pivote del lujo: Meliá Hotels (MEL) está reposicionando con éxito su cartera, con habitaciones de lujo que ahora representan sólo el 20% del inventario pero generan casi el 40% de los ingresos totales.
- Proyección de precios: Nuestro modelo proyecta que el valor podría subir hasta los 10 euros por acción en diciembre de 2027.
- Rentabilidad prevista: Este objetivo implica una sólida rentabilidad anualizada del 14,0%, lo que posiciona al valor como "Comprar" para los inversores que se suban a la ola de la recuperación de los viajes.
- Fortaleza operativa: El RevPAR (ingresos por habitación disponible) en todo el sistema creció un 5,8% en el segundo trimestre, impulsado por los buenos resultados en España y el repunte de los viajes corporativos.
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Meliá Hotels International(MEL) está demostrando que la calidad supera a la cantidad en el panorama de los viajes post-pandémicos.
La hotelera española registró un sólido primer semestre de 2025, con un aumento de los ingresos del 3,1% sin incluir las plusvalías. La verdadera historia, sin embargo, es la "premiumización" de sus beneficios. Al centrarse en marcas de lujo como Gran Meliá y Paradisus, la empresa está extrayendo más valor de cada huésped. La dirección señaló que, en núcleos urbanos como Madrid y Sevilla, el impulso positivo se está viendo respaldado por "recientes aperturas y renovaciones en los segmentos premium y de lujo".
El desapalancamiento sigue siendo una prioridad. La empresa redujo su deuda neta (excluidos los arrendamientos) en 17,5 millones de euros en el semestre, a pesar de la estacionalidad de los flujos de caja.
Con el valor cotizando a 8,07 euros, las acciones cotizan por debajo de su potencial si la empresa puede mantener sus márgenes y seguir amortizando deuda.
Lo que dice el modelo para las acciones de MEL
Hemos evaluado el potencial de Meliá hasta 2027, centrándonos en la fortaleza continuada de los viajes de ocio y los beneficios en términos de márgenes de su expansión sin activos.
Nuestro modelo señala "Comprar". Utilizando una previsión de crecimiento de ingresos (CAGR) del 2,5% y márgenes operativos del 14,8%, el modelo proyecta que la acción podría alcanzar los 10 euros a finales de 2027.
Esto implica una rentabilidad anualizada del 14,0% en los próximos dos años.
Este perfil de rentabilidad sugiere que el mercado aún no ha apreciado plenamente el poder de los beneficios de la renovada cartera de Meliá.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de MEL:
1. Crecimiento de los ingresos: 2,5%.
Meliá está experimentando una resistencia generalizada. En la región EMEA, los resultados fueron "positivos" incluso sin grandes eventos como la Eurocopa para impulsar las cifras.
La empresa también está ampliando su presencia a través de un modelo de "activos ligeros". Un paso clave fue la expansión de la marca Paradisus en Europa, incluida una transacción estratégica para el Hotel Paradisus Salinas en las Islas Canarias.
Prevemos un crecimiento conservador de los ingresos del 2,5% CAGR hasta 2027. Esto supone que las tasas de ocupación se normalizan y el crecimiento proviene principalmente de aumentos de precios (ADR) y nuevos contratos de gestión.
2. Márgenes operativos: 14.8%
La eficiencia está mejorando.
En el 2T 2025, Meliá alcanzó un margen EBITDA del 28%, demostrando su capacidad para controlar los costes incluso cuando la inflación persiste. Los márgenes del primer semestre se mantuvieron estables en el 24,7%, a pesar de algunos costes de reestructuración puntuales.
Proyectamos que los márgenes operativos (EBIT) se expandan hasta el 14,8%, reflejando el continuo cambio hacia habitaciones de lujo de mayor margen y el apalancamiento operativo del grupo.
3. Múltiplo PER de salida: 13,4x
Meliá cotiza actualmente a aproximadamente 10,6 veces su beneficio.
Nuestro modelo asume un múltiplo de salida de 13,4x en 2027.
Hemos elegido un múltiplo que refleja un retorno a una valoración normalizada para un operador hotelero con una marca fuerte y un balance en mejora. A medida que se aligere la carga de la deuda, el capital debería exigir una prima más elevada.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los inversores deberían observar una divergencia entre nuestro modelo guiado a corto plazo y los escenarios conservadores a más largo plazo (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Si la demanda de viajes se contrae o aumentan los costes del servicio de la deuda, la acción podría estancarse, ofreciendo una rentabilidad anual del -0,9% hasta 2029.
- Caso medio: Si la empresa crece de forma constante, pero los múltiplos de valoración no aumentan como prevé nuestro modelo a corto plazo, la rentabilidad podría ser de un modesto 3,5% anual en el horizonte de 4 años.
- Caso elevado: En un escenario alcista en el que la estrategia de lujo acelere el crecimiento de los beneficios hasta el ~9%, la rentabilidad podría alcanzar el 6,9% anual.
(Nota para el inversor: El modelo guiado (visión a 2 años) es significativamente más optimista que el modelo avanzado (visión a 4 años). La subida del 14% depende en gran medida de una recalificación de la valoración a corto plazo).
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Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
