Puntos clave:
- El "Moat" es enorme: GE Aerospace controla el cielo con una base instalada de 78.000 motores, la mayor del sector, y una enorme cartera de pedidos de 175.000 millones de dólares que asegura ingresos para los próximos años.
- "Eficiencia en la cabina de vuelo: La dirección está desplegando un nuevo modelo operativo propio denominado FLIGHT DEC K para impulsar mejoras en todos los proveedores y duplicar el crecimiento de las visitas al taller digital.
- Proyección de precios: El modelo de valoración apunta a un objetivo de 498 dólares a finales de 2029, impulsado por el lucrativo superciclo de los "servicios posventa".
- Rentabilidad sólida: Este objetivo implica una rentabilidad anualizada del 12% desde el precio actual de 318 $, lo que indica que el repunte posterior al desplome aún tiene recorrido.
General Electric(GE) ha completado con éxito su transformación en GE Aerospace, y al mercado le encanta.
La empresa, que ya no es un conglomerado en expansión, es ahora una apuesta pura en el superciclo mundial de la aviación.
La tesis de inversión se basa en dos pilares: La base instalada y los servicios posventa.
GE impulsa 3 de cada 4 vuelos comerciales y, con 78.000 motores en servicio, tiene un público cautivo durante décadas de ingresos de mantenimiento de alto margen.
El ejecutivo Rahul Ghai destacó que los servicios constituyen ahora la mayor parte de la cartera de pedidos, proporcionando un flujo previsible de tesorería que es menos cíclico que la venta de nuevos motores.
Desde el punto de vista financiero, la empresa está funcionando bien.
Los ingresos de explotación en los últimos doce meses se han disparado hasta los 10.050 millones de dólares, con unos márgenes que aumentan hasta un sólido 22,9% a medida que las limitaciones de la cadena de suministro se reducen lentamente.
Con las acciones cotizando a 318 dólares, ¿es demasiado tarde para subir a bordo, o es sólo el comienzo de un crecimiento a largo plazo?
Qué dice el modelo sobre las acciones de GE
Este análisis evalúa el potencial de GE hasta 2029, teniendo en cuenta la rentabilidad a largo plazo del programa de motores LEAP.
El modelo señala "Comprar".
Utilizando una previsión de crecimiento de los ingresos (CAGR) del 13,4% y unos márgenes de beneficio neto del 16,4%, el modelo apunta a un precio objetivo de 498 dólares en diciembre de 2029.
Esto implica una rentabilidad anualizada del 12,0% desde los niveles actuales.
Aunque no es explosiva, se trata de una rentabilidad compuesta de dos dígitos de un líder industrial de alta calidad, lo que resulta atractivo en el actual entorno de mercado.
Los analistas de Wall Street se centran en el corto plazo.
El objetivo medio de la calle para enero de 2026 es de aproximadamente 355 $, lo que implica un alza de alrededor del 11% en los próximos 12 meses, que se ajusta estrechamente al ritmo anualizado del modelo.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de GE:
1. Crecimiento de los ingresos: 13,4
El motor del crecimiento son los servicios.
El equipo directivo espera que el negocio de servicios crezca "dos dígitos a medio plazo" a medida que los motores más antiguos acudan a los talleres.
En concreto, las visitas a taller de los enormes motores de fuselaje ancho GE90 y GEnx están entrando en su mejor momento, y estas visitas son "un 50% más intensivas" (es decir, más caras) que la primera visita, lo que genera mayores ingresos por evento.
El modelo prevé una fuerte CAGR del 13,4%, apoyada por este viento de cola estructural.
2. Márgenes de explotación: 16,4% (neto)
La rentabilidad aumentará a medida que madure el motor LEAP.
En la actualidad, la venta de nuevos motores LEAP es una actividad de bajo margen.
Sin embargo, la dirección prevé que para 2030, "los beneficios del LEAP serán similares a los que genera el CFM56", lo que supondrá un punto de inflexión de la rentabilidad a medida que la flota envejezca.
Además, el modelo de optimización FLIGHT DECK está ayudando a compensar la inflación y a mejorar el flujo de materiales.
El modelo asume que los márgenes de ingresos netos se expandirán hasta el 16,4% en 2029.
3. Múltiplo PER de salida: 39,3x
GE cotiza actualmente a un múltiplo superior de aproximadamente 47 veces, lo que refleja su condición de monopolio aeroespacial "imprescindible".
El modelo asume una ligera compresión a un múltiplo de salida de 39,3x.
Sigue siendo alto en comparación con sus homólogos industriales, pero se justifica por la visibilidad de sus contratos de servicios a 20 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El lado negativo parece limitado debido a la cartera de pedidos pendientes, mientras que el lado positivo depende de una ejecución impecable del programa LEAP (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados).
- Caso bajo: Si se rompen las cadenas de suministro o se retrasan las visitas a los talleres, el modelo apunta a un precio de 355 $, que ofrece una rentabilidad anual segura pero lenta del 2,8%.
- Caso medio: Si el superciclo de los servicios se desarrolla según lo previsto, el modelo apunta a una rentabilidad total del 56% en 2029.
- Caso alto: Si los márgenes aumentan más rápido de lo previsto debido a la eficiencia de la cabina de vuelo, la acción podría alcanzar los 546 dólares, lo que supondría una fuerte rentabilidad anual del 14,7%.
¿Cuánto pueden subir las acciones de GE a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
