Estadísticas clave de las acciones de Intel
- Precio actual: $64.94
- Objetivo de la calle (media): ~$51
- Precio objetivo de TIKR (medio): ~$180
- Rentabilidad potencial total: ~177%
- TIR anualizada: ~12% / año
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¿Qué ha pasado?
Intel (INTC) ha protagonizado uno de los repuntes más espectaculares de su historia reciente. INTC ha ganado un 76% en lo que va de año, pasando de 36,90 dólares a finales de 2025 a 64,94 dólares el 15 de abril, gracias a una serie de catalizadores de fundición que han replanteado todo el argumento de inversión.
Los alcistas sostienen que el cambio de rumbo bajo la dirección de Lip-Bu Tan se está afianzando por fin. Los bajistas señalan que las acciones cotizan ahora a 126 veces los beneficios futuros, con un flujo de caja libre negativo, un objetivo de consenso de Street de unos 51 dólares que la acción ya ha superado, y una unidad de Intel Foundry que registró una pérdida de explotación de aproximadamente 10.300 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025. La pregunta clave de cara a los resultados del primer trimestre, el 23 de abril: ¿podrá la empresa recuperar el terreno perdido?
El catalizador que definió abril se produjo el 7 de abril, cuando Intel anunció que se unía al proyecto Terafab de Elon Musk como socio principal de fundición, una empresa conjunta de semiconductores de 25.000 millones de dólares entre Tesla, SpaceX y xAI con el objetivo de producir un teravatio de computación de IA al año en una instalación de Austin, Texas.
Las acciones de Intel subieron aproximadamente un 4% tras el anuncio y sumaron otro 11% en la sesión siguiente. El acuerdo se basa en el nodo de proceso 18A de Intel, que incorpora una arquitectura de transistores de puerta completa y suministro de energía por la parte trasera, aunque no se han confirmado públicamente las condiciones financieras exactas ni los plazos de producción.
Para un negocio de fundición que sólo generó 307 millones de dólares en ingresos de clientes externos durante todo el ejercicio fiscal 2025, se trata del compromiso externo más importante de su historia.
Esa noticia siguió a otro movimiento importante el 1 de abril, cuando Intel llegó a un acuerdo definitivo para recomprar la participación del 49% de Apollo Global Management en Fab 34 en Leixlip, Irlanda, por 14.200 millones de dólares. Intel había vendido esa misma participación a Apollo en junio de 2024 por 11.200 millones de dólares cuando la empresa se encontraba bajo presión financiera. La recompra con una prima de 3.000 millones de dólares hizo que las acciones subieran aproximadamente un 9% y señaló la confianza de la dirección en la recuperación del balance.
El 22 de enero, Lip-Bu Tan, Presidente y Consejero Delegado de Intel, se refirió directamente a lo que ve en los clientes: "Su primera opción es la CPU de Intel. Intentarán conseguir todo lo que podamos darles".
El director financiero David Zinsner señaló en la misma conferencia que el negocio de ASIC (circuitos integrados para aplicaciones específicas) personalizados de Intel creció más de un 50% en 2025 y alcanzó una tasa de ingresos anualizada superior a los 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre.
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¿Está Intel infravalorada hoy?
A 64,94 dólares, Intel cotiza a 6,31 veces EV/ingresos NTM y a 20,91 veces EV/EBITDA NTM. El objetivo medio de Street se sitúa en torno a los 51 dólares, lo que significa que la acción ya ha superado el objetivo de precio medio a doce meses de los analistas.
En comparación con sus homólogas, la valoración parece más barata a primera vista.
Según la página de competidores de TIKR, NVIDIA cotiza a aproximadamente 12,76 veces su valor de mercado neto/ingresos y AMD a unas 8,79 veces. El descuento de 6,31 veces de Intel se explica en parte por su modelo de fabricante de dispositivos integrados (IDM), que significa que diseña y fabrica chips, lo que conlleva una intensidad de capital estructuralmente mayor que la de competidores sin fábrica como AMD o Nvidia. El múltiplo de capitalización de mercado a flujo de caja libre de NTM es negativo (63,96 veces), lo que refleja el continuo consumo de efectivo.
Los argumentos bajistas se basan en tres cifras difíciles de descartar.
Las pérdidas operativas de Intel Foundry en el ejercicio fiscal 2025 fueron de aproximadamente 10.300 millones de dólares. El flujo de caja libre LTM es negativo en 4.300 millones de dólares. Y a 126 veces los beneficios futuros, la acción está valorando una recuperación que aún no ha aparecido en los resultados comunicados. Las previsiones para el primer trimestre de 2026, facilitadas en la convocatoria de resultados del 22 de enero, apuntan a un mínimo de oferta, con unos ingresos de entre 11.700 y 12.700 millones de dólares, y unos márgenes brutos del 40% para todo el año, frente al 36,6% de margen bruto en los últimos doce meses.
Lo que sostiene el argumento alcista es la cartera de fundiciones que se está construyendo por debajo de esas pérdidas.
El nodo 18A de Intel es el proceso de chips más avanzado desarrollado y fabricado en suelo estadounidense, una diferenciación importante para los hiperescaladores y los clientes gubernamentales que buscan una alternativa nacional a TSMC.
El negocio de ASIC personalizados, con una tasa de ejecución anual de 1.000 millones de dólares, confirma que la base de clientes externos está empezando a formarse. Y la recompra de Fab 34 es la señal de asignación de capital más clara hasta la fecha: la dirección decidió gastar 14.200 millones de dólares en sus propios activos de fabricación cuando podría haber preservado la liquidez.
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TIKR Análisis Modelo Avanzado
- Precio actual: $64.94
- Precio objetivo de TIKR (Mediano, 31/12/34): ~$180
- Rentabilidad potencial total: ~177%
- TIR anualizada: ~12% / año
El modelo de caso medio de TIKR prevé que Intel alcance aproximadamente los 180 dólares el 31 de diciembre de 2034, basándose en un crecimiento anual de los ingresos de en torno al 5% y una recuperación de los márgenes de ingresos netos de en torno al 11%. Dos factores apoyan esta trayectoria de los ingresos. El primero es el segmento del Centro de Datos y la IA (DCAI), que registró unos ingresos de 16.900 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025 y se beneficia directamente de la demanda de CPU de servidor impulsada por la IA Tan descrita en la llamada de resultados. El segundo es Intel Foundry, que necesita convertir el compromiso de Terafab y otros acuerdos en curso en ingresos externos recurrentes. El margen bruto LTM se sitúa en el 36,6%, muy por debajo de donde deben llegar los márgenes, y el camino hacia unos ingresos netos del 11% en 2034 requiere que las pérdidas de la fundición se reduzcan materialmente a medida que aumenta la producción de 18A.
El caso alto alcanza aproximadamente 222 dólares en 2034, alrededor de un 242% de rentabilidad total a aproximadamente un 15% anualizado. El caso bajo alcanza aproximadamente 139 $, alrededor de un 114% de rentabilidad total a aproximadamente un 9% anualizado, lo que es menos convincente dado el riesgo de ejecución que implica. El principal desencadenante de la caída es un fallo de rendimiento en el nodo 18A o el desgaste de los clientes de fundición si Terafab no se convierte en una producción de volumen.
Conclusión
La única métrica a tener en cuenta el 23 de abril son los ingresos de clientes externos de Intel Foundry. En el cuarto trimestre de 2025, ascendieron a 222 millones de dólares, la cifra trimestral más alta de la que ha informado Intel. Cualquier aceleración secuencial confirmaría que Terafab y otras ganancias de fundición se están convirtiendo de anuncio a contrato. Una cifra plana o a la baja sería la señal más clara de que el rally se ha adelantado a los fundamentos.
Intel no es la misma empresa que alcanzó un mínimo de 52 semanas de 18,25 dólares. El acuerdo de Terafab, la recompra de Fab 34 y la rampa 18A son catalizadores reales. Que un valor que ya ha superado el objetivo de consenso de Street pueda mantener unos beneficios futuros de 126 veces depende totalmente de la rapidez con que esa cartera de fundición se convierta en ingresos. El 23 de abril es la primera prueba real.
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