Puntos Clave
- Las acciones de Intel subieron un 4% hoy después de que New Street Research actualizara la calificación de la acción a Compra desde Neutral, con un precio objetivo de $125.
- New Street argumenta que los agentes de IA mantendrán los CPUs para servidores en escasez durante años, y los propios resultados del centro de datos de Intel respaldan esa demanda.
- El pronóstico de ganancias de New Street para 2030 está solo un poco por encima del de Wall Street, por lo que el objetivo necesita principalmente que el consenso actual se mantenga.
- Intel reportará resultados del tercer trimestre el jueves 29 de octubre, y el margen del centro de datos es la cifra a observar.
Intel (INTC) subió un 4% hoy después de que New Street Research actualizara la calificación del fabricante de chips a Compra desde Neutral con un precio objetivo de $125 antes de la apertura.
El caso del analista Pierre Ferragu gira en torno a los chips para servidores:
"La IA agentic está impulsando un aumento sostenido en la demanda de CPUs para servidores, con restricciones de oferta que persistirán durante años, mientras Intel se deshace de nodos deficientes y añade capacidad", escribió.
La escasez ya está en los números de Intel
New Street estima que la capacidad de servidores de Intel puede crecer más del 50% en 2027. Para 2030, proyecta $50 mil millones en ingresos por CPUs para servidores para Intel, incluso cuando la participación de Intel en un mercado que supera los $220 mil millones caiga al 20%-25%.
Los propios resultados de Intel respaldan la demanda. Los ingresos del segmento Centro de Datos e IA aumentaron un 59% a $6.3 mil millones en el segundo trimestre, y el margen operativo del segmento alcanzó el 39.5%, frente al 16.1% del año anterior.
Sin embargo, parte de eso se debe a los precios. Los precios de los servidores cayeron un 4% en 2025 antes de que Intel los aumentara durante la escasez de este año, y esos márgenes podrían reducirse una vez que la oferta se relaje.
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El objetivo se apoya en las propias proyecciones de Wall Street
El objetivo de New Street se basa en su pronóstico de $7.10 en Ganancias por Acción (EPS) para 2030. Eso está solo un poco por encima del consenso de $6.59 para ese año, y la trayectoria del consenso ya es pronunciada...
New Street cree que un resultado mejor de lo esperado en el centro de datos podría elevar esas estimaciones el próximo año. Y su objetivo de $125 no está lejos del consenso de $117.
El precio es la parte más difícil. Intel cotizaba a 51 veces las ganancias futuras al cierre anterior...
Eso está justo en su promedio de cinco años de 50x, pero años de ganancias minúsculas inflan ese promedio (la relación alcanzó 173x hace un año). De 2014 a 2022, Intel cotizó entre 10x y 18x.
El jueves es la primera prueba
Intel reportará resultados del tercer trimestre el jueves 29 de octubre, después del cierre. La dirección pronosticó ingresos de $15.8 mil millones a $16.8 mil millones, un margen bruto no GAAP del 42% y un EPS no GAAP de $0.38. Intel ha superado sus propias previsiones durante siete trimestres consecutivos.
La cifra a observar es el margen del centro de datos. Si se mantiene cerca del 39.5% del segundo trimestre, la escasez sigue dando sus frutos.
Mi opinión: la escasez de servidores es la parte más sólida de la historia de Intel, y el objetivo de New Street no pide mucho más de lo que Wall Street ya espera. Sin embargo, a alrededor de 51 veces las ganancias futuras, la acción necesita que el informe del jueves siga demostrándolo.
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