Puntos clave sobre las acciones de Illumina
- Los ingresos alcanzaron los 1.090 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 5 % y supera en 20 millones de dólares el punto medio de las previsiones.
- El margen operativo no GAAP se amplió hasta el 22 % en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de aproximadamente 150 puntos básicos respecto al año anterior, y las previsiones para todo el año se han elevado al 23 %-24 %.
- Los consumibles para secuenciación clínica crecieron un 20 % fuera de China por segundo trimestre consecutivo, y ahora representan más del 65 % de los ingresos totales por consumibles de secuenciación.
- Los valores medios de TIKR sitúan la acción de Illumina en aproximadamente 228 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 41 % desde el precio actual de 162 dólares.
Las ventas de NovaSeq X alcanzan las 80 unidades en el primer trimestre de 2026, mientras el motor clínico de Illumina se aleja de los obstáculos de la investigación
Illumina (ILMN), el fabricante con sede en San Diego de instrumentos de secuenciación de ADN y consumibles utilizados en laboratorios de investigación, hospitales y flujos de trabajo de diagnóstico clínico, presentó unos resultados del primer trimestre de 2026 que superaron todos los objetivos de las previsiones y motivaron una revisión al alza de las perspectivas para todo el año, con el motor detrás de estos buenos resultados situado claramente en su negocio de secuenciación clínica.
Los ingresos del primer trimestre, de 1.090 millones de dólares, superaron en 20 millones el punto medio de las previsiones, impulsados principalmente por unas ventas superiores a lo esperado del NovaSeq X, el instrumento de secuenciación de alto rendimiento insignia de Illumina, diseñado para reducir el coste por genoma y dar soporte a cargas de trabajo de secuenciación a escala clínica.
La empresa vendió más de 80 unidades de NovaSeq X en el trimestre, aproximadamente 20 más que en el primer trimestre de 2025 y muy por encima del rango objetivo de entre 50 y 60 por trimestre que la dirección había comunicado al inicio del año.
El director financiero, Ankur Dhingra, confirmó en la conferencia del primer trimestre que la demanda era tan fuerte que la empresa se enfrentaba a limitaciones de suministro: «De hecho, durante el primer trimestre, tuvimos limitaciones de suministro en cuanto al número de unidades NovaSeq X vendidas, ya que la demanda sigue siendo muy sólida».
El motor de esa demanda es la adopción clínica. Los consumibles de secuenciación clínica crecieron un 20 % fuera de China por segundo trimestre consecutivo, y más del 65 % de los ingresos totales por consumibles de secuenciación proviene ahora de aplicaciones clínicas, incluyendo el perfil genómico completo, la secuenciación del genoma completo para enfermedades raras y las pruebas prenatales de última generación.
El director ejecutivo, Jacob Thaysen, señaló que la transición de la plataforma es un factor favorable estructural y no un fenómeno puntual de un trimestre: los nuevos pedidos clínicos de múltiples unidades, la expansión de los ensayos regulados a la plataforma X y el desfase de seis meses entre la instalación de los instrumentos y la venta de consumibles apuntan a un repunte en la segunda mitad del año que ya está parcialmente incorporado en la base instalada.
Los consumibles para investigación y aplicaciones registraron un descenso del 12 % fuera de China durante el trimestre, lo que refleja la continua incertidumbre sobre la financiación de los NIH, pero la dirección dejó claro que este segmento no está incluido en la previsión al alza y podría suponer un impulso adicional si el entorno de financiación se estabiliza.
El margen operativo de las acciones de Illumina cambia de tendencia a medida que la composición de la cartera clínica modifica la estructura de costes
El crecimiento de los ingresos de las acciones de Illumina en el primer trimestre de 2026 solo cuenta una parte de la historia. La evolución más importante es lo que ocurrió por debajo de la línea de beneficio bruto.
El margen bruto se situó en el 68 % durante el trimestre, un aumento de 80 puntos básicos respecto al año anterior, ya que la eficiencia en los costes y el aumento de los ingresos compensaron parcialmente los efectos negativos de los aranceles sobre los componentes electrónicos y el transporte.
La diferencia entre el margen bruto y el margen operativo se redujo significativamente: los ingresos operativos no GAAP de 239 millones de dólares se tradujeron en un margen operativo del 22 %, lo que supone un aumento de aproximadamente 150 puntos básicos respecto al año anterior, ya que los gastos operativos totales no GAAP de 506 millones de dólares solo crecieron un 3 % frente a un aumento de los ingresos del 5 %.
Ese ratio de apalancamiento operativo, en el que los ingresos crecen más rápido que los gastos operativos totales, es el mecanismo hacia el que se ha orientado la cuenta de resultados desde que el margen operativo tocó fondo en un -2 % en el segundo trimestre de 2024.
Desde ese mínimo, el margen operativo se ha ampliado de forma secuencial durante los siete trimestres siguientes, alcanzando el 22 % en el primer trimestre de 2026, lo que supone una recuperación de más de 23 puntos porcentuales desde el mínimo.
Los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron estables respecto al trimestre anterior en 280 millones de dólares, y el gasto en I+D de 240 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 aumentó modestamente con respecto a los trimestres anteriores, pero se mantuvo dentro de los límites del programa de disciplina de costes de la empresa, lo que refleja la incorporación del equipo de SomaLogic más que una aceleración del gasto subyacente.
La previsión de margen operativo para todo el año, situada entre el 23 % y el 24 %, implica que la empresa espera cerrar 2026 con un margen operativo aproximadamente 350 puntos básicos por encima del nivel con el que terminó 2025, lo que supone una mejora significativa de la mejora estructural ya visible en los datos de la cuenta de resultados de los últimos ocho trimestres.
Las acciones de Illumina van a la zaga de Agilent en márgenes operativos, pero la brecha de recuperación se está cerrando rápidamente
El margen operativo de las acciones de Illumina, del 18 % en el primer trimestre de 2026, se sitúa por debajo tanto del de Thermo Fisher Scientific (TMO), del 18 %, como del de Agilent Technologies (A), del 24 %, para el mismo trimestre, lo que coloca a ILMN en la parte inferior de este grupo de referencia en términos históricos.
El dato más importante es la trayectoria. El margen operativo de las acciones de Illumina fue negativo, del 2 %, en el segundo trimestre de 2024, mientras que tanto TMO como Agilent mantuvieron márgenes positivos a lo largo de ese periodo, lo que significa que la brecha que el mercado sigue descontando refleja un mínimo que ya queda ocho trimestres atrás.
El margen operativo de Agilent ha oscilado entre el 23 % y el 27 % en los últimos ocho trimestres, un rango estructuralmente más amplio que el nivel actual de ILMN, pero la previsión para todo el año 2026 de las acciones de Illumina, de un margen operativo del 23 % al 24 %, reduciría esa diferencia hasta casi igualar el 24 % del último trimestre de Agilent y superaría el 18 % registrado por TMO en el primer trimestre de 2026.
¿Está infravalorada la acción de Illumina en 2026? El escenario medio de TIKR, de 297 dólares, indica que el apalancamiento operativo no está descontado en el precio
El escenario medio de TIKR valora las acciones de Illumina en aproximadamente 228 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 83 % desde el precio actual de 162 dólares, o aproximadamente un 8 % anualizado a lo largo de 4,6 años.
Si los consumibles clínicos mantienen un crecimiento de dos dígitos hasta 2027 y la transición de la plataforma permite a la empresa alcanzar su objetivo de crecimiento de ingresos de un dígito alto, el escenario alto alcanza aproximadamente 365 dólares, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 124 % o aproximadamente un 10 % anualizado.
Si la debilidad del mercado de la investigación persiste más tiempo de lo que supone la previsión y el entorno de financiación de los NIH no se normaliza, lo que comprimiría el aumento de los ingresos, el caso bajo se situaría en aproximadamente 236 dólares, lo que seguiría implicando una rentabilidad total de alrededor del 45 % o aproximadamente un 4 % anualizado.
El escenario intermedio no asume ni una recuperación total de la investigación ni un mayor deterioro, basando la tesis íntegramente en la trayectoria de los consumibles clínicos y la mejora de la estructura de costes ya visible en los datos de la cuenta de resultados de los últimos ocho trimestres.
¿Deberías invertir en Illumina, Inc.?
La única forma de saberlo con certeza es consultar los números tú mismo. TIKR te ofrece acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder exactamente a esa pregunta.
Busca la acción de Illumina, Inc. y verás años de datos financieros históricos, lo que esperan los analistas de Wall Street en cuanto a ingresos y beneficios para los próximos trimestres, cómo han evolucionado los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y si los objetivos de precio tienden al alza o a la baja.
Puedes crear una lista de seguimiento gratuita para monitorizar Illumina, Inc. junto con cualquier otra acción que te interese. No se requiere tarjeta de crédito. Solo los datos que necesitas para decidir por ti mismo.
Accede gratis a herramientas profesionales para analizar las acciones de ILMN en TIKR →
