Puntos clave sobre las acciones de Copart
- Los ingresos crecieron un 2 % interanual hasta alcanzar los 1.240 millones de dólares en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, superando la estimación de los analistas de 1.200 millones de dólares.
- Los márgenes brutos aumentaron 71 puntos básicos hasta el 46 %, mientras que el resultado operativo creció un 3 % hasta alcanzar los 464,3 millones de dólares, con un margen operativo del 37 %.
- Los precios medios de venta de los seguros en EE. UU. alcanzaron un máximo histórico ajustado estacionalmente para el trimestre, con un aumento interanual del 4 % a pesar de una caída del 4 % en el volumen de unidades.
- Los valores medios de TIKR sitúan la acción de Copart en aproximadamente 52 dólares para julio de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 66 % desde el precio actual de 31 dólares.
Las acciones de Copart superan las estimaciones del tercer trimestre a pesar de que el volumen de seguros en EE. UU. cae un 4 %
Copart (CPRT), la mayor casa de subastas online de vehículos siniestrados del mundo, comunicó el 21 de mayo unos ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 de 1240 millones de dólares, superando la estimación de Wall Street de 1200 millones, a pesar de que el volumen de la unidad de seguros en EE. UU. descendió un 4 % interanual.
La cifra principal oculta lo que realmente ocurrió a nivel de subasta.
Los precios medios de venta globales subieron un 5 % interanual, absorbiendo por completo el déficit de unidades y algo más.
Los precios medios de venta de los seguros en EE. UU. subieron un 4 % interanual, alcanzando, como declaró el director ejecutivo Jeff Liaw en la conferencia del tercer trimestre, «un máximo histórico ajustado estacionalmente para los precios medios de venta de los seguros de Copart en el tercer trimestre».
Ese récord se produjo en un contexto de menor actividad en las reclamaciones, con los consumidores reduciendo la cobertura de los seguros en respuesta al aumento de las primas. Los años de uso de los vehículos, según los datos de ISS Fast Track citados en la conferencia, disminuyeron un 4 % interanual en el cuarto trimestre del año 2025, a pesar de que los vehículos en circulación crecieron un 1 %.
El segmento internacional de la empresa ofreció un contraste más marcado. Las unidades internacionales crecieron un 6 % en el trimestre, con un aumento del 5 % en las unidades de seguros y del 11 % en las unidades no relacionadas con los seguros. Los ingresos internacionales aumentaron un 14 % hasta alcanzar los 234,2 millones de dólares, con un incremento del 18 % en los ingresos por servicios, impulsado por un aumento del 10 % en los ingresos por comisiones por unidad.
La red de compradores que realiza el trabajo pesado abarca más de 160 países, y los compradores internacionales representan ahora más de un tercio del volumen vendido en las subastas de Copart en EE. UU. y casi la mitad de los ingresos de las subastas. Cuando determinados corredores de Oriente Medio se debilitaron debido al conflicto global, Liaw señaló que la demanda de Europa Central, África Occidental, América Central y el Caribe llenó el vacío.
La frecuencia total de pérdidas alcanzó el 23,6 % en el primer trimestre del año natural 2026, lo que supone un aumento de casi 5 puntos porcentuales en los últimos cuatro años. Copart considera que impulsar esa cifra al alza es una responsabilidad competitiva fundamental, no un simple factor favorable pasivo.
El margen bruto de las acciones de Copart se mantiene en el 46 % mientras la empresa se fortalece ante la debilidad
El beneficio bruto de las acciones de Copart creció un 4 % interanual hasta alcanzar los 572,6 millones de dólares en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, con unos márgenes brutos que se ampliaron 71 puntos básicos hasta el 46 %.
Esa expansión se produjo junto con el lanzamiento de los servicios de entrega nacional de larga distancia, un nuevo producto que añadió aproximadamente 15 millones de dólares en costes de operaciones de las instalaciones durante el trimestre, pero que está generando margen en la línea de ingresos.
La diferencia entre el rendimiento del margen bruto y el del margen operativo ofrece una visión más completa: con unos márgenes brutos del 46 % y unos márgenes operativos del 37 %, las acciones de Copart presentan una de las estructuras de gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) más ajustadas del sector de servicios comerciales, con unos gastos de venta, generales y administrativos que se mantuvieron en 110 millones de dólares durante el trimestre, sin cambios respecto a los dos periodos anteriores.
Los ingresos de explotación crecieron un 3 % hasta los 464,3 millones de dólares, con unos márgenes de explotación que pasaron del 37 % en el mismo trimestre del año anterior al 37 % en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, en línea con el 37 % registrado en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026.
La cuenta de resultados de los últimos ocho trimestres muestra algo más revelador que cualquier periodo individual: los márgenes brutos han pasado del 43 % en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2024 al 46 % en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, un aumento estructural constante que se ha mantenido incluso a pesar de la disminución de los volúmenes unitarios, lo que indica que son el poder de fijación de precios y la mejora de la composición de la cartera, y no el apalancamiento del volumen, los que están dando resultado.
El margen bruto del 46 % de Copart Stock supera al de RBA por un margen cada vez menor y deja muy atrás a Carvana
El margen bruto de las acciones de Copart, del 46 % en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 (periodo que finaliza el 30/04/26), se sitúa más o menos en línea con el de RB Global (RBA), una diferencia que se ha reducido desde los casi 5 puntos porcentuales del primer trimestre del ejercicio fiscal 2024 (31/7/24), cuando CPRT registró un 43 % frente al 48 % de RBA.
Esa convergencia es significativa en términos de tendencia: RBA (Ritchie Bros. Auctioneers), la subastadora de maquinaria pesada y vehículos comerciales, ha tenido históricamente un margen bruto superior al de Copart, lo que refleja su modelo de consignación con comisiones más elevadas, pero ambas empresas operan ahora casi a la par en este indicador, con Copart en el 46 % y RBA en el 46 % en el último trimestre.
Mientras tanto, Carvana (CVNA), la plataforma de comercio electrónico de vehículos de segunda mano, opera en una banda de margen totalmente diferente, registrando un margen bruto del 20 % en el mismo periodo, un reflejo estructural del modelo con gran volumen de inventario que aplica frente a la economía de mercado con pocos activos que genera el 46 % de las acciones de Copart y RBA.
¿Está infravalorada la acción de Copart en 2026? El modelo de 52 dólares de TIKR lo justifica
El escenario base de TIKR valora las acciones de Copart en aproximadamente 52 dólares para julio de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 66 % desde el precio actual de 31 dólares, o aproximadamente un 6 % anualizado durante unos cuatro años.
Si la recuperación del volumen de seguros se acelera y los márgenes brutos se mantienen por encima del 46 %, el escenario optimista de TIKR alcanza aproximadamente 64 dólares, lo que representa una rentabilidad total de alrededor del 104 %, o aproximadamente un 9 % anualizado.
Si los obstáculos al volumen persisten más tiempo de lo que sugeriría el patrón cíclico histórico y el crecimiento de los ingresos sigue la hipótesis del caso bajo, el modelo de TIKR arroja aproximadamente 41 dólares, lo que sigue representando una rentabilidad total de alrededor del 31 % respecto al precio actual, o aproximadamente un 3 % anualizado.
Todos los escenarios del modelo arrojan un resultado positivo partiendo del precio actual de 31 $.
¿Es Copart una buena opción de compra en este momento?
Las acciones de Copart han bajado aproximadamente un 38 % desde su máximo de 52 semanas de 51 dólares, mientras que la cuenta de resultados ha seguido mejorando: márgenes brutos del 46 %, ingresos operativos con un crecimiento interanual del 3 % hasta los 464,3 millones de dólares y precios medios de venta de seguros en EE. UU. en un récord estacional histórico.
El objetivo de TIKR en el escenario medio, de aproximadamente 52 dólares, implica una rentabilidad total de alrededor del 66 %.
El riesgo radica en el ritmo de recuperación del volumen de seguros, que la dirección describe como cíclico más que estructural.
Si esa valoración es correcta, la acción de Copart cotiza muy por debajo de su capacidad de generación de beneficios futuros.
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