Puntos clave sobre las acciones de Okta
- Los ingresos crecieron un 11 % interanual hasta alcanzar los 765,0 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, superando las estimaciones consensuadas de los analistas.
- Los márgenes operativos según los PCGA alcanzaron el 7 % en el trimestre finalizado el 30 de abril de 2026, frente a los valores negativos registrados dos años antes.
- Los nuevos productos representaron aproximadamente el 25 % de los pedidos del primer trimestre, y los contratos de agentes de IA tuvieron un volumen aproximadamente un 40 % mayor que los contratos sin IA.
- El escenario medio de TIKR valora las acciones de Okta en aproximadamente 203 dólares para enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 77 % respecto al precio actual de 115 dólares.
Las acciones de Okta registran un crecimiento de los ingresos del 11 % gracias a la llegada del apalancamiento operativo y a que los agentes cambian el mercado potencial
Okta, Inc. (OKTA), la plataforma independiente líder en seguridad de identidad que presta servicio a más de 20 000 clientes empresariales, comunicó el 28 de mayo unos ingresos del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 de 765,0 millones de dólares, tras un trimestre en el que tanto la ejecución de productos como la disciplina de comercialización se combinaron de una forma que la cuenta de resultados hace difícil de ignorar.
La cifra de ingresos superó el consenso de los analistas en casi un 2 %, impulsada íntegramente por el negocio de suscripciones, que creció un 11 % interanual hasta alcanzar los 750,0 millones de dólares.
Las obligaciones de rendimiento pendientes actuales, una medida prospectiva de la cartera de suscripciones contratadas que se espera reconocer en los próximos 12 meses, crecieron un 12 % interanual, mientras que el RPO total creció un 16 %.
La retención neta de ingresos subió al 107 % desde el 106 % del trimestre anterior, el primer aumento secuencial en varios periodos, lo que refleja el impulso de las ventas cruzadas en Identity Governance y la incorporación temprana de las conversaciones de los agentes de IA a las expansiones de la plataforma principal.
El director ejecutivo, Todd McKinnon, vinculó esta mejora directamente a la oportunidad de la identidad de agente en la conferencia sobre resultados del primer trimestre y afirmó: «Si nos fijamos en nuestro crecimiento de ingresos del 12 %, en la retención neta que se eleva hasta el 107 % y en el cRPO del 12 %, vemos que todo ello viene impulsado por el hecho de que Okta se está situando en una posición más estratégica gracias a su liderazgo intelectual en IA».
La nueva cartera de productos ya está contribuyendo de forma significativa a las reservas, representando aproximadamente el 25 % de las reservas del primer trimestre, un aumento significativo con respecto al año anterior, con la gobernanza de identidades como principal impulsora y el acceso privilegiado creciendo a su estela.
Okta for AI Agents alcanzó la disponibilidad general el 30 de abril de 2026, semanas antes de la presentación de resultados, mientras que Auth0 for AI Agents se lanzó en noviembre de 2025. Ninguno de ellos contribuyó de forma significativa a los ingresos del primer trimestre, pero ambos generaron lo que McKinnon describió como la mayor cartera de proyectos que la empresa ha visto para cualquier producto nuevo.
Los cambios en la estrategia de comercialización implementados hace un año, incluida la separación de los vendedores de Okta dirigidos a compradores de TI y seguridad de los vendedores de Auth0 dirigidos a desarrolladores, se han estabilizado en un modelo que produce una menor rotación de ejecutivos de cuentas y una mayor productividad de ventas que en periodos anteriores.
Las reservas procedentes de socios crecieron de forma significativa durante el trimestre, incluyendo múltiples acuerdos de más de un millón de dólares, lo que supone una validación temprana de la decisión de redirigir los recursos de servicios profesionales hacia la capacitación de socios y los integradores de sistemas globales.
El apalancamiento operativo de las acciones de Okta ha llegado. La pregunta es hasta dónde llegará.
La evolución del margen operativo de las acciones de Okta en los últimos ocho trimestres es la prueba más clara de que la transformación de la estructura de costes es real y no cíclica.
Los márgenes operativos fueron negativos del 3 % en el trimestre que finalizó el 31 de julio de 2024, y del -2 % en el trimestre finalizado el 31 de octubre de 2024, para luego pasar a terreno positivo con un 3 % el 31 de enero de 2025, antes de alcanzar el 7 % en el último trimestre finalizado el 30 de abril de 2026.
Los márgenes brutos han sido el suelo estable a lo largo de esta transformación, manteniéndose en un estrecho rango del 76 % al 78 % en los ocho trimestres mostrados, mientras que el coste de los productos vendidos se mantuvo estable en 170 millones de dólares por trimestre durante los cuatro últimos periodos.
El mecanismo de apalancamiento operativo se encuentra en las partidas de gastos generales y administrativos (SG&A) y de investigación y desarrollo (I+D): los gastos operativos totales ascendieron a 510 millones de dólares en el trimestre de julio de 2024 frente a unos ingresos de 650 millones de dólares, mientras que en abril de 2026 se mantuvieron estables en 540 millones de dólares frente a unos ingresos de 770 millones de dólares, lo que redujo significativamente el ratio de gastos operativos a medida que aumentaban los ingresos.
Los gastos en I+D se mantuvieron prácticamente constantes a lo largo de los ocho trimestres, pasando de 160 millones de dólares a 160 millones de dólares, lo que significa que Okta ha mantenido su presupuesto de inversión en innovación mientras que los ingresos crecieron un 18 %, pasando de 650 millones de dólares a 770 millones de dólares.
Las acciones de Okta lideran a Palo Alto y CrowdStrike en la recuperación del margen operativo, pero la diferencia revela dónde empieza el verdadero trabajo
El margen operativo GAAP de las acciones de Okta, del 7 % en el trimestre finalizado el 30 de abril de 2026, se sitúa 8 puntos porcentuales por encima del -2 % de CrowdStrike (CRWD) en el mismo periodo, lo que supone la primera vez en los ocho trimestres analizados que Okta ha superado a un competidor directo en ciberseguridad en este indicador.
Palo Alto Networks (PANW) ha mantenido márgenes operativos superiores al 9 % en todos los trimestres desde abril de 2025, alcanzando el 16 % en enero de 2026 antes de retroceder a territorio negativo en abril de 2026, un perfil que refleja una estructura de costes más madura, pero también la volatilidad que conlleva una base operativa más grande y compleja.
CrowdStrike ha oscilado entre un -11 % y un +1 % a lo largo de los ocho trimestres completos, sin llegar a establecer nunca el tipo de margen operativo positivo constante que tanto Okta como Palo Alto han logrado ahora, lo que sitúa la cifra actual del 7 % de Okta en un contexto competitivo que, de hecho, realza la historia de recuperación que cuenta la cuenta de resultados.
¿Está infravalorada la acción de Okta en 2026? El objetivo a corto plazo de 151 dólares y el modelo a largo plazo de 203 dólares de TIKR indican que depende del crecimiento
El escenario medio de TIKR valora las acciones de Okta en aproximadamente 203 dólares para enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 77 % desde el precio actual de 115 dólares, o aproximadamente un 7 % anualizado a lo largo de unos 4,6 años.
Si Okta cumple con las hipótesis del escenario medio de TIKR, incluyendo un crecimiento de los ingresos de alrededor del 9 % anual y unos márgenes de beneficio neto que se amplían hasta aproximadamente el 23 %, la empresa alcanzará el objetivo del modelo gracias a un efecto de apalancamiento operativo compuesto que los resultados actuales ya respaldan de forma incipiente.
El escenario pesimista, con un crecimiento de los ingresos cercano al 8 % y unos márgenes en torno al 22 %, sigue generando aproximadamente 154 dólares por acción para enero de 2031, lo que supone un rendimiento total de aproximadamente el 34 %, a una tasa anualizada de alrededor del 4 %.
El escenario optimista, con un crecimiento cercano al 10 % y márgenes cercanos al 25 %, alcanza aproximadamente 260 dólares, o alrededor del 126 % de rendimiento total a una tasa anualizada de aproximadamente el 10 % durante el mismo periodo, un escenario que requiere que la cartera de proyectos de agentes de IA comience a traducirse en ingresos contratados a gran escala a lo largo de varios trimestres fiscales.
¿Es el momento de comprar acciones de Okta?
La acción de Okta cotiza actualmente a 115 dólares, frente al objetivo de TIKR en su escenario medio de aproximadamente 203 dólares para enero de 2031.
El escenario base implica una rentabilidad total de alrededor del 77 % en unos 4,6 años, o aproximadamente un 7 % anualizado.
Que ese rendimiento sea suficiente depende de la tasa requerida por el inversor y de su convicción de que el crecimiento de los ingresos del 9 % se mantendrá durante un periodo en el que los ingresos por agentes de IA aún no son significativos en el modelo.
¿Qué dijo Okta sobre los agentes de IA en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2027?
Okta for AI Agents salió al mercado el 30 de abril de 2026 y, aunque no supuso una contribución significativa a los ingresos en el primer trimestre, generó lo que la dirección describió como la mayor cartera de productos en la historia de la empresa.
El director ejecutivo, Todd McKinnon, señaló que el volumen medio de las transacciones específicas de IA es significativamente mayor que el de las transacciones no relacionadas con la IA, y que los nuevos productos representaron aproximadamente el 25 % de los pedidos del primer trimestre.
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