Añadir a una posición ganadora es contrario a la intuición. La acción ya ha subido, lo que significa que está pagando un precio más alto que antes. Todos los instintos le dicen que espere a que se produzca un retroceso, que compre algo más barato o que simplemente agradezca las ganancias obtenidas. La idea de invertir más dinero en algo que ya ha funcionado parece una persecución del rendimiento.
Pero algunos de los mejores rendimientos de la inversión se obtienen sumando a los ganadores. Un valor que sube a menudo lo hace porque la empresa está funcionando bien, la tesis se está cumpliendo y el mercado está reconociendo un valor que antes se había pasado por alto. Aportar más capital a una idea que funciona puede ser mucho más inteligente que invertirlo en una posición no probada o en un valor que no ha llegado a ninguna parte.
Averigüe el valor real de una acción en menos de 60 segundos con el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratuito)>>>.
El reto consiste en distinguir entre una acción que ha subido por buenas razones y otra que simplemente se ha encarecido. No todos los ganadores merecen capital adicional. Algunos valores suben debido a un entusiasmo temporal, a una expansión múltiple sin mejoras fundamentales o a una rotación sectorial no relacionada con el negocio subyacente. Aumentar estas posiciones aumenta el riesgo en lugar de la rentabilidad.
La clave está en disponer de un marco que separe las adiciones racionales de la persecución emocional. Las adiciones a un valor ganador deben basarse en la valoración, la trayectoria fundamental y el tamaño de la posición, más que en el hecho de que el valor haya subido. Esta guía explica cuándo tiene sentido añadir, cuándo no, y cómo utilizar el TIKR para evaluar sistemáticamente cuándo sí.
Por qué funciona añadir a los ganadores
La sabiduría convencional dice que hay que comprar barato y vender caro. Esto lleva a los inversores a buscar constantemente valores baratos y a evitar todo lo que ya haya subido. El problema es que los valores baratos suelen serlo por una razón, mientras que los valores que siguen subiendo a menudo lo hacen porque las empresas que los respaldan siguen mejorando.
La investigación académica respalda la idea de que los ganadores tienden a seguir ganando. El impulso es uno de los factores más persistentes en los mercados de renta variable. Los valores que han obtenido buenos resultados en los últimos seis a doce meses tienden a superarlos en los seis a doce meses siguientes. Esto no es una garantía, pero refleja una pauta real en la forma en que los mercados procesan la información.
La razón es en parte conductual. Los inversores no reaccionan ante las noticias positivas y actualizan lentamente sus expectativas. Una empresa que supera las estimaciones de beneficios y aumenta sus previsiones suele seguir superando las expectativas durante varios trimestres. El mercado se adapta gradualmente en lugar de hacerlo de golpe, lo que crea una tendencia alcista sostenida que recompensa a los inversores que mantienen sus inversiones o amplían sus posiciones.
También hay una explicación fundamental. Una cotización al alza suele reflejar una auténtica mejora empresarial. Los ingresos se aceleran, los márgenes se amplían o el rendimiento del capital aumenta. Estas tendencias tienden a persistir porque las ventajas competitivas se acumulan con el tiempo. Una empresa que gana cuota de mercado un año suele estar mejor posicionada para ganar más al año siguiente.
Al apostar por las ganadoras, su capital se alinea con empresas que están demostrando su éxito, en lugar de con aquellas en las que espera un cambio de tendencia. La incomodidad psicológica de pagar un precio más alto es el coste de invertir en calidad.
Consejo TIKR: Utilice la pestaña Estimaciones de TIKR para ver si los analistas han revisado al alza las expectativas de beneficios. Las revisiones al alza constantes suelen acompañar a los valores que siguen obteniendo mejores resultados.
Estime el valor razonable de una empresa al instante (gratis con TIKR) >>>
Comprobar la valoración antes de comprar
Una cotización al alza no significa automáticamente que el valor sea caro. Lo que importa es la relación entre el precio y los fundamentales. Si los beneficios han crecido más rápido que el precio de la acción, la valoración puede ser más atractiva que cuando la compró.
Pensemos en una acción que compramos a 50 $ con unos beneficios de 2,50 $ por acción, lo que supone un PER de 20 veces. Dos años más tarde, las acciones cotizan a 80 $ y los beneficios han aumentado a 5,00 $ por acción. De hecho, el PER se ha reducido a 16 veces, a pesar de que la acción ha subido un 60%. Desde un punto de vista fundamental, esta acción es más barata que cuando usted invirtió originalmente.
También puede ocurrir lo contrario. Una acción puede subir de 50 a 80 dólares mientras que los beneficios crecen de 2,50 a sólo 3,00 dólares por acción. El PER ha pasado de 20x a casi 27x. Aumentar esta posición significa pagar un múltiplo significativamente más alto por cada dólar de beneficios. Esto puede estar justificado o no, pero debe reconocer el cambio en el perfil de riesgo.
Antes de añadir a cualquier ganador, compare la valoración actual con la que tenía cuando inició la posición y con su rango histórico. Si el múltiplo se ha comprimido o se ha mantenido estable mientras mejoraban los fundamentales, añadir tiene sentido. Si el múltiplo se ha ampliado significativamente sin una mejora correspondiente en el crecimiento o la calidad, la precaución está justificada.
Consejo TIKR: La pestaña Valoración de TIKR muestra los múltiplos históricos junto con las cifras actuales. Compare el PER o el EV/EBITDA cuando lo compró por primera vez con su nivel actual. Un valor que ha subido pero cotiza a un múltiplo similar o inferior es un candidato más fuerte para añadir.
Confirmar que los fundamentales siguen apoyando la tesis
Añadir a una posición es una reafirmación de su tesis original. Antes de comprometer más capital, confirme que las razones por las que compró las acciones siguen intactas y que la empresa sigue funcionando.
Revise los indicadores clave que impulsaron su inversión inicial. Si compró por el crecimiento de los ingresos, compruebe si el crecimiento se ha acelerado, se ha mantenido estable o ha empezado a ralentizarse. Si compró para ampliar márgenes, compruebe que siguen mejorando. Si compró para obtener un alto rendimiento del capital, confirme que el ROC sigue siendo elevado.
La trayectoria importa tanto como el nivel absoluto. Una empresa que aumenta sus ingresos un 15% anual es atractiva, pero una que se ha desacelerado del 25% al 15% cuenta una historia diferente de otra que se ha acelerado del 10% al 15%. La primera sugiere una pérdida de impulso, mientras que la segunda sugiere un fortalecimiento de los fundamentales.
Preste atención a lo que dice la dirección sobre el futuro. Las convocatorias de resultados y las presentaciones a los inversores revelan si la dirección considera que los resultados actuales son sostenibles o excepcionales. Si la dirección eleva las previsiones y expresa confianza, eso respalda la adición a la posición. Si moderan las expectativas a pesar de la fortaleza reciente, proceda con cautela.
Consejo de TIKR: Utilice los datos financieros detallados de TIKR para realizar un seguimiento del crecimiento de los ingresos, los márgenes y la rentabilidad del capital en los últimos años. Busque tendencias que sean estables o mejoren en lugar de deteriorarse.
Obtenga las instantáneas financieras más actualizadas de miles de valores con TIKR (es gratis) >>>
Consideraciones sobre el tamaño de la posición
Aunque la valoración sea razonable y los fundamentales sólidos, el tamaño de la posición es importante. Añadir a un ganador aumenta su concentración en un solo nombre. Esta concentración amplifica tanto las posibles ganancias como las posibles pérdidas.
Antes de añadir, considere lo que la posición representará como porcentaje de su cartera después de la compra. Si una acción ya ha crecido del 5% al 8% de su cartera y añade más, podría elevarla al 10% o más. Ese nivel de concentración requiere una gran convicción y tolerancia a la volatilidad.
Un enfoque consiste en escalonar las incorporaciones en función de la convicción y la valoración. Una pequeña adición del 1% al 2% de su cartera podría ser adecuada cuando tiene una confianza moderada y el valor está bastante valorado. Una adición mayor, del 3% al 5%, podría estar justificada cuando la convicción es alta y la valoración sigue siendo atractiva a pesar de la subida de precios.
Piense en cómo se sentiría si el valor cayera un 30% inmediatamente después de su incorporación. Si ese resultado le hace entrar en pánico o perjudica significativamente su situación financiera, la posición es demasiado grande. El tamaño adecuado es el que le permite aguantar cómodamente la volatilidad sin tomar decisiones emocionales.
Consejo TIKR: Controle las posiciones de su cartera en una lista de vigilancia TIKR. Antes de aumentar una posición, calcule la nueva ponderación y decida si ese nivel de concentración se ajusta a su tolerancia al riesgo.
Cuándo no añadir
Añadir a los ganadores no siempre es la decisión correcta. Hay varias situaciones que justifican la cautela, incluso cuando un valor ha tenido un buen comportamiento.
Cuando la valoración se ha estirado considerablemente. Si un valor ha subido principalmente por la expansión de sus múltiplos y no por el crecimiento de sus beneficios, añadirlo aumenta el riesgo. Se está pagando más por cada dólar de beneficios y se confía en que el sentimiento se mantenga elevado. Los múltiplos pueden comprimirse rápidamente durante las correcciones del mercado, borrando las ganancias que tardaron años en acumularse.
Cuando el crecimiento se desacelera. Una acción puede seguir subiendo aunque el crecimiento se ralentice, pero las matemáticas acaban por ponerse al día. Si el crecimiento de los ingresos ha caído del 20% al 12% en los dos últimos años, el mercado ya no recompensará a la acción con el mismo múltiplo. Añadir durante la desaceleración significa comprar en un impulso que se desvanece.
Cuando la posición ya es grande. La concentración puede aumentar la rentabilidad, pero también el riesgo. Si una sola acción representa ya el 10% o más de su cartera, añadir más puede crear un desequilibrio que le haga vulnerable a problemas específicos de la empresa.
Cuando su tesis se ha cumplido parcialmente. Si compró un valor esperando un catalizador específico, como el lanzamiento de un producto o una mejora de los márgenes, y ese catalizador ya se ha producido, las ganancias fáciles pueden haber quedado atrás. Añadir en este punto requiere una nueva tesis de por qué la acción continuará superándose.
Cuando los ejecutivos venden mucho. Los ejecutivos tienen muchas razones para vender, pero la venta intensa y sostenida por parte de varias personas con información privilegiada puede indicar que los que están más cerca de la empresa ven un recorrido alcista limitado. Si las personas con información privilegiada están vendiendo mientras usted está comprando, tenga en cuenta lo que ellos pueden saber y usted no.
Consejo sobre TIKR: Compruebe la pestaña Propiedad en TIKR antes de añadir a cualquier posición. Si las personas con información privilegiada han estado vendiendo constantemente durante los últimos trimestres, sopéselo con su convicción antes de comprometer más capital.
Utilizar los retrocesos estratégicamente
Una forma de aumentar las ganancias controlando el riesgo es esperar a que se produzcan retrocesos dentro de una tendencia alcista. Las acciones rara vez se mueven en línea recta. Incluso los valores con mejores resultados experimentan correcciones de entre el 10% y el 20%. Estos retrocesos pueden ofrecer puntos de entrada atractivos para añadir posiciones.
La clave está en distinguir entre un retroceso saludable y el inicio de un declive mayor. Un retroceso dentro de una tendencia alcista intacta suele producirse con menor volumen, no coincide con un deterioro de los fundamentales y encuentra apoyo en niveles predecibles. Una ruptura suele producirse con un volumen elevado, revisiones negativas de los beneficios y la imposibilidad de mantener el soporte anterior.
Los retrocesos requieren paciencia. Debe estar dispuesto a ver cómo una acción sigue subiendo sin usted mientras espera una oportunidad que puede no llegar. Si el valor sigue subiendo, se enfrenta a la decisión de añadir a precios más altos o perderse el movimiento por completo.
Un método consiste en dividir la adquisición prevista en varias compras. Añada una parte al precio actual y reserve capital para un posible retroceso. De este modo, se promedia el precio de entrada y se garantiza la exposición tanto si se produce un retroceso como si no.
Consejo de TIKR: Utilice la pestaña Estimaciones de TIKR para supervisar las revisiones de los analistas durante un retroceso. Si las estimaciones se mantienen estables o siguen subiendo aunque el precio de la acción caiga, es más probable que el retroceso sea técnico que fundamental.
Lo que hay que saber de TIKR
Ampliar las posiciones ganadoras es una de las herramientas más poderosas del arsenal de un inversor, pero requiere disciplina. El objetivo es asignar más capital a ideas que funcionan porque los negocios subyacentes están funcionando, no simplemente porque el precio de las acciones haya subido.
La decisión debe basarse en la valoración, la trayectoria fundamental y el tamaño de la posición. Un valor que ha subido pero cotiza a un múltiplo razonable con unos fundamentales que mejoran es un buen candidato para añadir. Un valor que ha subido principalmente por la expansión de sus múltiplos con una ralentización del crecimiento no lo es.
TIKR facilita esta evaluación al consolidar las valoraciones, las tendencias financieras, las estimaciones de los analistas y la actividad de la información privilegiada en una única plataforma. Puede comparar los múltiplos actuales con los rangos históricos, saber si el crecimiento se está acelerando o desacelerando y ver si la dirección está comprando o vendiendo a su lado.
Los mejores inversores dejan correr a sus ganadores y añaden selectivamente cuando la oportunidad es atractiva. Un marco disciplinado garantiza que se añaden valores por las razones adecuadas, en lugar de perseguir simplemente el rendimiento.
Valore cualquier acción en menos de 60 segundos con TIKR
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Vea el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Busca nuevas oportunidades?
- Descubra qué accionesestán comprando los inversores multimillonarios, para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice los valores en tan sólo 5 minutoscon la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelque... más oportunidades descubrirá.Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
