Estadísticas clave de la acción HON
- Rendimiento en los últimos 30 días: -7
- Rango 52 Semanas: $179 to $248
- Precio objetivo del modelo de valoración: $280
- Alza implícita: 24
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Honeywell International cayeron alrededor de un 7% en los últimos 30 días, terminando cerca de 227 dólares por acción, ya que los inversores reajustaron las expectativas en torno al crecimiento a corto plazo y algunos inversores abandonaron nombres industriales tras una fuerte racha a principios de este año.
El sentimiento también se ha vuelto más cauto en empresas similares como RTX Corporation, Emerson Electric y General Electric, que están expuestas a tendencias aeroespaciales y de automatización similares.
Las acciones cayeron principalmente porque Honeywell anunció un crecimiento moderado de los ingresos del 3% al 6% y de los beneficios por acción del 6% al 9%, lo que indica un rendimiento constante pero no acelerado.
Este cambio es importante porque parte de la valoración de Honeywell depende de la expansión constante de los beneficios procedentes de segmentos con mayores márgenes, como los sistemas aeroespaciales, que proporcionan piezas y servicios para aeronaves, y la automatización, que ayuda a las fábricas y edificios a funcionar de forma más eficiente, por lo que incluso una modesta ralentización de las expectativas de crecimiento puede presionar a la acción a medida que los inversores ajustan las expectativas de rentabilidad.
Este mes, Honeywell reafirmó su firme impulso empresarial en la Conferencia de Industriales de JPMorgan, en la que su Director Financiero, Mike Stepniak, señaló que los pedidos del trimestre hasta la fecha han aumentado alrededor de un 5% y tienden a un crecimiento de un dígito intermedio, mientras que la cartera de pedidos sigue aumentando con unos 100 millones de dólares de ingresos adicionales que se espera convertir en el segundo semestre.
La automatización de edificios, que ayuda a los clientes a gestionar el consumo de energía y la eficiencia en grandes edificios, sigue siendo un motor clave con una fuerte demanda mundial, mientras que los sectores verticales de alto crecimiento, como los centros de datos y la sanidad, crecen entre 2,5 y 3 veces más que el resto del segmento.
La empresa también observa una fuerte demanda en infraestructuras energéticas, con pedidos relacionados con el GNL que el año pasado rondaron los 700 millones de dólares, lo que deja este negocio prácticamente agotado para los próximos 2,5 años. Como dijo Stepniak, "no vemos ninguna desaceleración", destacando la continua fortaleza de la demanda y los precios.
La actividad institucional y de los analistas reflejó una mezcla de convicción y reposicionamiento, más que un cambio generalizado de opinión.
Confluence Investment Management inició una posición importante de unas 517.167 acciones por valor de 100,9 millones de dólares, mientras que Union Bancaire Privee aumentó su participación un 101,7% hasta 134.883 acciones y AIA Group elevó sus participaciones un 22,6%.
Al mismo tiempo, varias empresas recortaron su exposición, como Sagespring Wealth Partners, que recortó su participación un 65,9%, Mirabella Financial Services, que redujo su posición un 41,5%, Wilmington Savings Fund Society, que redujo su participación un 23,9%, y Captrust Financial Advisors, que recortó un 4,3%. A pesar del reciente retroceso, el valor mantiene una valoración de compra moderada de consenso con un precio objetivo medio cercano a los 252 dólares.
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¿Está HON infravalorada?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 5,6%.
- Márgenes operativos: 23,7
- Múltiplo PER de salida: 20,4x
El perfil de crecimiento de Honeywell se está estabilizando en el rango medio de un dígito, lo que refleja una demanda más predecible en los sectores aeroespacial, de automatización y de infraestructuras energéticas.
El sector aeroespacial sigue siendo un motor clave, apoyado por el aumento de la producción de aviones y los servicios posventa, que generan ingresos recurrentes a medida que las aerolíneas mantienen y reparan las flotas.
La automatización de edificios sigue beneficiándose de tendencias a largo plazo como la eficiencia energética y los edificios inteligentes, mientras que el GNL y la demanda de infraestructuras energéticas apoyan el crecimiento en su segmento de tecnologías de procesos.
Se espera que la expansión de los márgenes se vea respaldada por una combinación creciente de software, servicios e ingresos recurrentes, que suelen tener márgenes más elevados que los productos de hardware tradicionales y ayudan a mejorar la consistencia de los beneficios a lo largo del tiempo.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 280 dólares, lo que implica una revalorización total de aproximadamente el 24% en los próximos 2,8 años, lo que sugiere que el valor parece modestamente infravalorado a los niveles actuales.
En los próximos 12 meses, es probable que el rendimiento se vea impulsado por el crecimiento continuado de los pedidos, la conversión de la cartera de pedidos en ingresos y la fortaleza sostenida de la demanda aeroespacial y relacionada con la energía, que en conjunto apoyan el crecimiento constante de los beneficios incluso sin una fuerte aceleración de los ingresos.
Esto pone de relieve cómo la diversificación de Honeywell en los sectores aeroespacial, de automatización y energético contribuye a mantener unos beneficios más estables en comparación con otros sectores industriales más cíclicos.
¿Cuánto pueden subir las acciones de HON a partir de ahora?
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Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y bajistas para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, proporcionándole un punto de partida rápido y fiable.
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