Estadísticas clave de las acciones de Colgate-Palmolive
- Rendimiento en la última semana: -4,2%.
- Rango de 52 semanas: $74.6 to $99.3
- Precio actual: $85.5
¿Qué ha ocurrido?
Colgate-Palmolive(CL) registró un flujo de caja operativo récord de 4.200 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025, a pesar de que un deterioro no monetario de 919 millones de dólares en su unidad de salud de la piel -principalmente la marca de cuidado de la piel premium Filorga- arrastró el beneficio operativo GAAP un 23% a 3.310 millones de dólares, dejando la acción cotizando a 85,68 dólares, muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 99,33 dólares.
La presentación anual del 23 de febrero confirmó un BPA diluido no-GAAP de 3,69 dólares, un 3% más a pesar del deterioro, con Hill's Pet Nutrition -la división de alimentos veterinarios y científicos de primera calidad para mascotas de la empresa- aumentando las ventas netas un 2,9% hasta 4.610 millones de dólares y registrando un crecimiento subyacente del volumen del 2% una vez excluida la salida prevista de la empresa de los contratos de marcas blancas de menor margen.
El crecimiento orgánico de las ventas del 1,4% para el conjunto del año enmascaró una tasa de salida más pronunciada, con un crecimiento orgánico de los mercados emergentes de aproximadamente el 4,5% en el cuarto trimestre y unos ingresos subyacentes de Hill's en EE.UU. de un dígito, superando a una categoría de alimentos para mascotas nacional prácticamente plana y ampliando su ventaja sobre sus rivales del mercado masivo de nutrición para mascotas en el segmento terapéutico premium.
El consejero delegado, Noel Wallace, declaró en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre de 2025 que "nuestra capacidad para lograr un crecimiento de los beneficios por acción en dólares en un año con tanta volatilidad es señal de que la flexibilidad y resistencia que hemos incorporado a nuestro modelo operativo está funcionando eficazmente para generar valor para nuestros accionistas", en relación directa con la autorización por parte del Consejo de Administración del 63º aumento anual consecutivo del dividendo.
La recién lanzada estrategia 2030 de Colgate, respaldada por un Programa de Crecimiento Estratégico y Productividad que conlleva entre 200 y 300 millones de dólares en cargos acumulativos antes de impuestos hasta 2028, tiene como objetivo un crecimiento orgánico de las ventas a largo plazo de entre el 3% y el 5% mediante la ampliación de las herramientas de innovación impulsadas por IA, las salas limpias de datos que cubren el 70% del gasto en medios de Hill en EE. UU. y la posición de la marca Colgate en aproximadamente el 60% de los hogares del mundo.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de CL
Un flujo de caja operativo récord de 4.200 millones de dólares en FY2025 valida el caso alcista: El motor de beneficios normalizados de Colgate está intacto incluso después del deterioro de Filorga, lo que hace que la subida del BPA para el ejercicio 202026 hacia los 3,88 dólares sea creíble y no una aspiración.
Las estimaciones del TIKR prevén un crecimiento del BPA normalizado de 3,69 dólares en el ejercicio 2025 a 4,99 dólares en el ejercicio 2030, una trayectoria basada en el ahorro de costes impulsado por el SGPP, la superación por Hill's Pet Nutrition de una categoría doméstica plana a medio dígito y el mantenimiento del margen bruto por encima del 60%.
Los analistas que cubren CL son en general constructivos pero comedidos: 6 compran, 6 superan, 7 mantienen, 1 subestiman y 1 venden a través de 19 estimaciones que sitúan el precio objetivo medio en 97,26 $, lo que implica un 13,8% al alza desde los 85,49 $ actuales, a la espera de que se demuestre que la debilidad de la categoría norteamericana ha tocado fondo.
El objetivo mínimo de 88 dólares refleja un escenario en el que el crecimiento de la categoría en EE.UU. se mantiene deprimido y el rango de orientación de ventas orgánicas del 1% al 4% se inclina hacia su suelo; el máximo de 105 dólares asume que el lastre de las marcas blancas de Hill's desaparece después del segundo trimestre y que se aceleran los ahorros de SGPP.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 125,99 dólares implica una rentabilidad total del 47,4% en 4,8 años con una TIR del 8,5%, anclada en una TCAC de los ingresos del 3,5% y una expansión del margen de ingresos netos del 14,7% al 15,7%, una trayectoria razonable dado el programa SGPP de Colgate de 200 a 300 millones de dólares y las herramientas de demanda omnicanal impulsadas por IA de Hill.
El mercado está descontando CL a un precio que implica que el deterioro de Filorga define la historia de los beneficios; el BPA normalizado de 3,69 dólares en el ejercicio 2025 dice lo contrario.
El crecimiento subyacente de Hill en EE.UU. de un dígito intermedio y el 70% del gasto en medios de comunicación realizado a través de salas limpias de datos que duplicaron las tasas de conversión justifican la hipótesis del modelo TIKR de una CAGR de los ingresos del 3,5% y su precio objetivo de 125,99 dólares.
El 63º aumento consecutivo de los dividendos del Consejo y el flujo de caja operativo récord de 4.200 millones de dólares indican la confianza de la dirección en la trayectoria normalizada de los beneficios, no su angustia.
Un deterioro sostenido de los volúmenes de la categoría norteamericana más allá de las previsiones actuales presionaría el rango de ventas orgánicas del 1% al 4% hacia su suelo y comprimiría la senda de expansión del margen EBITDA del 24,4% al 25,5% para el ejercicio 2030.
La junta anual de accionistas del 8 de mayo y los resultados del primer trimestre de 2026, en los que las tendencias de la categoría norteamericana y el crecimiento del volumen de Hill después de la marca propia se reflejarán por primera vez en las cifras, son los datos clave que confirmarán si el modelo TIKR de aumento del beneficio por acción va por buen camino.
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