Conclusiones clave
- GE Aerospace (GE) cayó un 3% en octubre, cerrando cerca de $302 a pesar de superar las expectativas de ganancias y elevar sus previsiones para 2026.
- Boeing (BA) enfrenta retrasos en la entrega de aviones, lo que podría respaldar la demanda de mantenimiento para motores más antiguos mientras amenaza los nuevos programas de motores de GE.
- FTAI Aviation (FTAI) reafirmó su perspectiva para 2027 y anunció planes para una recompra acelerada de acciones por $500 millones.
- Jefferies mantuvo su calificación de Compra pero redujo su precio objetivo para GE a $425, lo que implica un potencial alcista del 41% desde el 30 de octubre, en comparación con aproximadamente el 25% para el consenso de $378.
¿Qué sucedió?
Las acciones de GE Aerospace cayeron un 3% en el mes hasta el 30 de octubre, pasando de aproximadamente $312 a $302, ya que los sólidos resultados trimestrales no lograron contrarrestar las preocupaciones sobre un crecimiento más lento en 2027.
El 20 de octubre, GE reportó ganancias ajustadas por acción de $2.25, un aumento del 36% interanual y por encima de las expectativas de los analistas de aproximadamente $2.01.
Los ingresos ajustados aumentaron un 18% a $13.3 mil millones, mientras que los pedidos se dispararon un 49% a $19 mil millones, reflejando una fuerte demanda en sus negocios aeroespaciales.
GE también elevó su guía de ganancias ajustadas por acción para el año completo a $8.00-$8.10 desde $7.65-$7.85. Sin embargo, restando las ganancias de los primeros nueve meses, se implica una EPS del cuarto trimestre de aproximadamente $1.87-$1.97, por debajo de las expectativas de $2.04.
Los inversores también se centraron en la desaceleración del crecimiento de los servicios comerciales.
El presidente y CEO Larry Culp dijo: "ahora esperamos que los servicios comerciales de 2027 crezcan en dígitos bajos", respaldados por un backlog de servicios comerciales que supera los $170 mil millones.
Eso marcaría una desaceleración desde el crecimiento en los bajos 20% esperado para 2026, planteando dudas sobre la valoración premium de GE.
El programa retrasado 777X de Boeing presenta otro desafío, con su motor GE9X potencialmente creando un factor en contra adicional de $300 millones en ganancias para 2027.
Aún así, los analistas esperan que la EPS normalizada alcance $9.29 en 2027 y $10.57 en 2028, lo que sugiere que el crecimiento de las ganancias podría continuar a pesar de estas presiones.
Las dificultades de producción de Boeing también podrían respaldar las operaciones de mantenimiento de GE al mantener aviones y motores más antiguos en servicio por más tiempo.
GE reportó que los motores que esperan visitas a taller habían aumentado aproximadamente un 20% desde principios de 2026, destacando la demanda existente en el mercado de repuestos.
Mientras tanto, FTAI reportó un EBITDA ajustado del tercer trimestre de $348 millones, un aumento de aproximadamente el 15% secuencial, y reafirmó su perspectiva para 2027.
El desempeño de FTAI proporciona evidencia adicional de la demanda en el mercado de repuestos, aunque sus resultados no garantizan un crecimiento más fuerte para GE.
¿Está la acción de GE Aerospace infravalorada o sobrevalorada?
GE Aerospace parece moderadamente infravalorada a su precio de cierre del 30 de octubre de aproximadamente $302, aunque un crecimiento más lento de los servicios comerciales podría limitar su potencial alcista en los próximos 12 meses.
Su P/E forward se situó cerca de 33x el 22 de octubre, por debajo de su promedio de cinco años de aproximadamente 36x y significativamente más bajo que los 48x registrados a finales de junio.
Jefferies redujo su precio objetivo de $435 a $425 mientras mantenía su calificación de Compra, lo que implica aproximadamente un 41% de potencial alcista desde el 30 de octubre, en comparación con aproximadamente el 25% para el consenso de analistas de $378.
El consenso de $378 representa aproximadamente 36x las ganancias proyectadas para 2028, en comparación con aproximadamente 40x en el objetivo de $425 de Jefferies. El objetivo más alto depende de una ejecución de ganancias más fuerte y de que los inversores mantengan una valoración premium para GE.
El backlog sustancial de servicios de GE y la demanda recurrente de mantenimiento respaldan su perspectiva de ganancias a largo plazo. Sin embargo, un crecimiento más lento de los servicios, los retrasos del GE9X y una conversión de flujo de caja más débil podrían limitar el potencial alcista de la acción en los próximos 12 meses.
La conclusión: GE Aerospace parece moderadamente infravalorada a su precio del 30 de octubre, respaldada por una fuerte demanda en el mercado de repuestos y un crecimiento continuo de las ganancias. Sin embargo, un crecimiento más lento de los servicios y los retrasos del GE9X podrían limitar las ganancias a corto plazo, haciendo que el objetivo de consenso de $378 sea un escenario de valoración más razonable que el pronóstico de $425 de Jefferies.
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