Aspectos clave:
- AutoZone sigue ampliando su presencia minorista y de distribución de recambios de automoción en Estados Unidos, México y Brasil, al tiempo que se centra en programas comerciales de mayor margen y marcas blancas.
- Las acciones de AZO podrían alcanzar razonablemente los 5.337 dólares por acción en agosto de 2030, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 43,5% desde el precio actual de 3.721 $, con una rentabilidad anualizada del 8,2% durante los próximos 4,6 años.
AutoZone (AZO) está reforzando su posición como minorista líder especializado en piezas de automóviles porque sigue invirtiendo en su programa comercial, su cadena de suministro y su tecnología, al tiempo que devuelve un capital significativo a los accionistas a través de recompras.
La empresa atiende a clientes comerciales y de bricolaje con un amplio surtido de piezas de mantenimiento y reparación, y se beneficia de un parque de vehículos envejecido que soporta una demanda constante de recambios.
En los últimos doce meses, AutoZone generó unos márgenes brutos del 52,1% y un margen EBIT del 18,4%, por lo que sigue registrando una fuerte rentabilidad incluso cuando gasta en centros de distribución y tecnología.
La dirección también mantiene un balance apalancado, con una deuda neta LTM de unos 12.000 millones de dólares y una deuda neta sobre EBITDA de 2,56 veces, pero la rentabilidad del capital invertido sigue siendo alta, del 36,5%.
Los acontecimientos recientes, incluida la convocatoria de resultados del primer trimestre de 2026 el 9 de diciembre de 2025 y la Junta General Anual de 2025 el 17 de diciembre de 2025, mantuvieron a los inversores centrados en la capacidad de AutoZone para mantener el crecimiento de las ventas en las mismas tiendas al tiempo que gestiona la inflación de los costes.
A continuación se explica por qué las acciones de AutoZone podrían ofrecer una rentabilidad moderada, pero no extraordinaria, hasta 2030, ya que equilibran un crecimiento constante con una valoración superior y una rentabilidad del capital constante.
Qué dice el modelo sobre las acciones de AutoZone
Hemos analizado el potencial de las acciones de AutoZone utilizando hipótesis de valoración vinculadas a su crecimiento constante de los ingresos, la elevada rentabilidad del capital y los múltiplos de mercado actuales.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 7,8%, unos márgenes operativos del 18,5% y un múltiplo normalizado de PER de 20,3 veces, el modelo proyecta que las acciones de AutoZone podrían pasar de 3.721 a 4.403 dólares por acción en agosto de 2028.
Esto supondría una rentabilidad total del 18,3%, o una rentabilidad anualizada del 6,8% en los próximos 2,6 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AutoZone:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,8
Los ingresos de AutoZone han crecido a una TCAC trienal del 5,2%, mientras que la TCAC de los ingresos a dos años se estima en el 7,9%, por lo que el negocio se ha expandido de forma constante.
Las ventas en tiendas comparables, la apertura de nuevas tiendas en EE.UU. y los mercados internacionales, y el crecimiento de las ventas comerciales han contribuido a esta trayectoria, y la dirección ha seguido invirtiendo en distribución y disponibilidad de inventario.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, aplicamos una previsión de ingresos del 7,8% CAGR hasta agosto de 2028, que se alinea estrechamente con el consenso a futuro y refleja las expectativas de que AutoZone pueda seguir superando el crecimiento del mercado más amplio de autopartes.
2. Márgenes operativos: 18.5%
En los últimos doce meses, AutoZone generó un margen EBIT del 18,4%, apoyado por su elevada mezcla de productos de marca propia, un disciplinado control de gastos y escala en compras y distribución.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, partimos de un margen operativo del 18,5%, que está esencialmente en línea con los resultados recientes e indica que los analistas no están apostando por una expansión o contracción importante de los márgenes.
La inflación salarial en curso, las inversiones en la cadena de suministro y el gasto en tecnología podrían presionar los costes, pero AutoZone ha compensado históricamente estos vientos en contra con acciones de fijación de precios y aumentos de productividad, por lo que los márgenes planos parecen razonables dada la ejecución pasada.
3. Múltiplo PER de salida: 20,3x
Las acciones de AutoZone cotizan actualmente en torno a 23,9 veces los beneficios de los próximos doce meses y 25,9 veces los beneficios de los últimos doce meses, por lo que el valor tiene una prima frente a muchos minoristas tradicionales debido a su crecimiento estable y a su fuerte rentabilidad del capital.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un PER de salida de 20,3 veces, que está ligeramente por debajo del múltiplo actual y, por tanto, incorpora una modesta depreciación a medida que se normaliza el crecimiento.
Este múltiplo sigue reflejando las ventajas competitivas duraderas de AutoZone, como su densa red de tiendas, sus sólidas relaciones comerciales y su constante generación de caja libre, pero también reconoce que la empresa ya goza de un gran reconocimiento en el mercado.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de AZO hasta 2031 muestran resultados variados basados en el crecimiento de los ingresos, los márgenes y el múltiplo de salida (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los ingresos crecen con márgenes de beneficio neto del 12,4% y una variación anual del múltiplo de beneficios del 5,5% → rentabilidad anual del 3,2
- Caso medio: Los ingresos crecen a una TCAC del 7,0% con márgenes de ingresos netos del 13,1% y un cambio anual del múltiplo del 3,5% → 8,2% de rentabilidad anual
- Caso alto: Los ingresos crecen al 7,7% CAGR con márgenes de ingresos netos del 13,5% y un cambio de múltiplo anual del 1,6% → 12,8% de rentabilidad anual
Acontecimientos recientes, como las convocatorias de resultados del cuarto trimestre de 2025 y del primer trimestre de 2026, además de la participación de AutoZone en el simposio sobre automoción de Gabelli, han ayudado a aclarar las prioridades de la dirección en torno al crecimiento de las tiendas, la penetración comercial y la asignación de capital, y es probable que estos factores influyan en qué escenario se acerca más a la realidad.
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Todo lo que necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
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Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
