Puntos clave:
- Cambio en la inversión en marca: Las acciones de Hershey reflejan un aumento del 20% en el gasto de marketing de marca de Hershey, lo que las posiciona para la estabilidad del volumen a pesar del menor crecimiento de la categoría.
- Viento de cola de la reducción de costes: Las acciones de Hershey se benefician de la disminución de la presión de los costes del cacao y de la eliminación de aranceles, lo que favorece la recuperación de los márgenes hacia el 19% en 2026 y 2027.
- Proyección de precios: Las acciones de Hershey podrían alcanzar los 230 dólares en diciembre de 2027, respaldadas por un crecimiento de los ingresos del 1%, márgenes normalizados y un múltiplo de beneficios estable de 30 veces.
- Matemáticas alcistas: Desde el precio actual de 195 $, las acciones de Hershey implican un recorrido alcista total del 18%, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada del 9% en 2 años.
The Hershey Company(HSY) es un productor estadounidense líder de confitería y snacks, que compite a escala a través de marcas icónicas en las categorías de chocolate, snacks salados y despensa.
En enero de 2026, Hershey aumentó el gasto en marketing de marca en un 20%, al tiempo que se beneficiaba de la relajación de los costes del cacao y la reducción de la presión arancelaria.
Hershey generó unos ingresos de 11.000 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que refleja la resistencia de los precios y la fortaleza de la marca a pesar de la ralentización del crecimiento del volumen de alimentos envasados.
Las acciones de Hershey generaron unos 2.000 millones de dólares en ingresos de explotación, con un perfil de margen operativo del 17% respaldado por eficiencias de escala y un disciplinado control de costes.
Con una capitalización bursátil cercana a los 40.000 millones de dólares y unas acciones en torno a los 195 dólares, los sólidos fundamentales contrastan con una valoración de 30 veces que enmarca las expectativas de cara a 2027.
Qué dice el modelo sobre las acciones de HSY
El modelo refleja la estable posición de marca de Hershey, su consistente generación de efectivo y su disciplinado retorno de capital dentro de un mercado maduro de alimentos envasados.
Utilizando un crecimiento de los ingresos del 0,8%, unos márgenes operativos del 18,8% y un múltiplo de salida de 29,9 veces, el modelo prevé que las acciones de Hershey alcancen los 230 dólares.
Este resultado implica una revalorización total del 17,9%, equivalente a una rentabilidad anual del 8,9% durante los próximos 1,9 años.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de HSY:
1. Crecimiento de los ingresos: 0,8%.
Hershey generó cerca de 11.000 millones de dólares en ingresos en el último trimestre del año, con una desaceleración del crecimiento desde el 7% histórico a medida que se reducían las ganancias de precios y los volúmenes se enfrentaban a la presión a la baja de los consumidores.
Los últimos trimestres muestran un modesto crecimiento de los ingresos debido a los precios, la estacionalidad y la distribución de aperitivos, a pesar de la moderación de la demanda de alimentos envasados.
La madura penetración de la confitería en EE.UU. y la regulación de los ingredientes limitan el crecimiento, parcialmente compensado por la innovación y la expansión internacional de las marcas.
Una hipótesis de crecimiento de los ingresos del 0,8% equilibra el poder de fijación de precios con el lento crecimiento de la categoría y la cautela en el gasto de los consumidores.
2. Márgenes de explotación: 18.8%
Los márgenes operativos de las acciones de Hershey alcanzaron un máximo cercano al 27% en 2024, antes de reducirse a alrededor del 17% LTM debido a los costes del cacao y a un mayor gasto en marketing.
La normalización de los márgenes refleja la reducción de la inflación del cacao, el alivio arancelario y el control disciplinado de los costes, mientras que el mayor gasto en marcas respalda la estabilidad del volumen a largo plazo.
Entre los riesgos figuran la nueva volatilidad de las materias primas y los costes de reformulación, parcialmente compensados por las ventajas de escala y la mejora del mix hacia las marcas premium.
En línea con las previsiones del consenso de analistas, los márgenes operativos cercanos al 18,8% equilibran el alivio de costes con la reinversión sostenida sin asumir una rentabilidad de ciclo máximo.
3. Múltiplo PER de salida: 29,9x
Las acciones de Hershey han cotizado históricamente entre 23 veces y 29 veces los beneficios, lo que refleja su perfil de demanda defensiva y su constante generación de efectivo.
La valoración actual refleja la cautela de los inversores tras la presión sobre los beneficios, a pesar de la estabilidad de los dividendos y la mejora de la visibilidad de los costes hasta 2026.
El múltiplo asume que los beneficios se mantienen estables y que la fortaleza de la marca permanece intacta, sin requerir una revalorización impulsada por el sentimiento.
Un múltiplo de salida de 29,9 veces refleja unas expectativas equilibradas de crecimiento estable, márgenes duraderos y un sentimiento moderado de los inversores.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de Hershey dependen del poder de fijación de precios, los costes del cacao y la disciplina de ejecución en confitería y snacks hasta 2029.
- Caso bajo: Si la demanda se mantiene blanda y los costes limitan la flexibilidad, los ingresos crecen en torno al 2,8% → rentabilidad anualizada del 2,5%.
- Caso medio: Con un rendimiento estable de las marcas principales, el crecimiento de los ingresos se acerca al 3,2% → 7,4% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si los precios se mantienen y los costes se reducen aún más, los ingresos alcanzan alrededor del 3,5% → 11,7% de rentabilidad anualizada.
Cuánto recorrido alcista tiene a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico, para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
En busca de nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice las acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
