Principales conclusiones:
- Proyección de precios: Basándose en la ejecución actual, las acciones de BOOT podrían alcanzar los 223 $ en marzo de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 23% desde el precio actual de 182 $.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 10% en los próximos 2,2 años.
- Repunte de la moda occidental: crecimiento de las ventas en las mismas tiendas del 8,4% en el segundo trimestre, impulsado por una demanda generalizada en todas las categorías.
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Boot Barn Holdings(BOOT) acaba de elevar su objetivo de tiendas a largo plazo a 1.200 establecimientos, al tiempo que registra unos ingresos de 505 millones de dólares en el segundo trimestre. La empresa incrementó sus ventas un 19% y casi duplicó su estimación de mercado total de 40.000 a 58.000 millones de dólares.
El Consejero Delegado, John Hazen, está ejecutando una agresiva estrategia de expansión centrada en el estilo de vida occidental y la ropa de trabajo.
- La empresa abrió 30 nuevas tiendas en la primera mitad del ejercicio fiscal 2026 y espera añadir 40 más a finales de año.
- Cada nueva tienda genera aproximadamente 3,2 millones de dólares en ventas anuales y amortiza su inversión inicial en menos de dos años.
- Las ventas en el mismo establecimiento aumentaron un 8,4% en el segundo trimestre, con un incremento de las ventas femeninas de unos diez puntos porcentuales y de las masculinas de un solo dígito.
- La categoría de prendas vaqueras creció en torno a los diez puntos, a medida que Boot Barn consolida su posición como destino de prendas vaqueras.
- El margen comercial aumentó 80 puntos básicos, hasta el 36,4%, mientras que el beneficio por acción creció un 44%, hasta 1,37 dólares.
A pesar del extraordinario impulso, las acciones de Boot Barn cotizan a 182 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de la empresa en el comercio minorista occidental.
Lo que dice el modelo para las acciones de Boot Barn
Analizamos la transformación de Boot Barn en el mayor minorista de ropa de trabajo y del oeste de Estados Unidos, impulsada por la expansión de las capacidades digitales.
La empresa se está expandiendo más allá de la ropa tradicional del Oeste. El lanzamiento de sitios web dedicados a las marcas exclusivas Cody James y Hawx crea nuevos canales de marketing al tiempo que refuerza la autenticidad de la marca.
Con el estilo de vida del Oeste ganando popularidad, Boot Barn está capturando cuota de mercado como líder de la categoría.
Esta diversidad geográfica proporciona resistencia, mientras que las aperturas de nuevas tiendas crean un viento de cola constante de 100 puntos básicos para los beneficios anuales.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 14,5% y unos márgenes operativos del 13,6%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 223 $ en 2,2 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 20,6 veces.
Esto representa una compresión de las medias históricas del PER de Boot Barn de 23,7 veces (a un año) y 20,2 veces (a cinco años). El múltiplo más bajo reconoce la posible moderación del gasto de los consumidores y el riesgo de ejecución de abrir entre un 12% y un 15% de nuevas tiendas al año.
El valor real reside en mantener la tendencia del estilo de vida occidental, ampliar la penetración de marcas exclusivas y mantener la economía de las tiendas.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula la rentabilidad esperada de las acciones.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de BOOT:
1. Crecimiento de los ingresos: 14,5
El crecimiento de Boot Barn se centra en la expansión de nuevas tiendas y en el crecimiento de las ventas en tiendas comparables.
- La empresa logró un crecimiento total de los ingresos del 19% en el segundo trimestre, impulsado por la apertura de 64 nuevas tiendas en los últimos 12 meses y un 8,4% de ventas en tiendas comparables consolidadas.
- La dirección prevé abrir 70 nuevas tiendas en el ejercicio 2026, lo que representa un crecimiento unitario del 15%.
- Las tiendas abiertas en los últimos seis años están proporcionando aproximadamente 100 puntos básicos de viento de cola anual.
- Más allá de las nuevas tiendas, la empresa está observando una fortaleza generalizada en todas las principales categorías de productos.
- Las botas y la ropa de mujer se situaron a la cabeza, con un crecimiento anual medio, mientras que la ropa vaquera registró un crecimiento alto.
- El negocio de comercio electrónico creció un 14,4%, con el sitio bootbarn.com subiendo en los altos adolescentes, impulsado por la nueva funcionalidad de búsqueda impulsada por IA y los sitios web de marca dedicados.
2. Márgenes de explotación: 13.6%
Boot Barn está aumentando su rentabilidad al tiempo que amplía sus operaciones.
La empresa obtuvo un margen operativo del 11,2% en el segundo trimestre, frente al 9,4% del año anterior. Estos resultados reflejan un aumento de 80 puntos básicos en el margen de mercancías y una reducción de 120 puntos básicos en los gastos de venta, generales y administrativos.
La penetración de las marcas exclusivas aumentó 290 puntos básicos, hasta el 41% de las ventas, lo que impulsó la mejora del margen.
La dirección se ha fijado como objetivo a largo plazo un margen operativo medio de diez puntos. La empresa ha demostrado su capacidad para mantener los márgenes a pesar de los vientos en contra de los aranceles a través de negociaciones de fábrica y precios selectivos en marcas exclusivas después de la temporada navideña.
3. Múltiplo PER de salida: 20,6x
El mercado valora Boot Barn a 24,2x beneficios. Suponemos que el PER se reducirá a 20,6 veces durante nuestro periodo de previsión.
La incertidumbre a corto plazo en torno al gasto de los consumidores y el impacto de los aranceles pesa sobre el múltiplo. La empresa debe sortear con éxito las posibles dificultades económicas y mantener al mismo tiempo su agresivo ritmo de apertura de tiendas, entre un 12% y un 15% anual.
A medida que continúe la tendencia del estilo de vida occidental y Boot Barn ejecute su visión de 1.200 tiendas, la empresa debería obtener un múltiplo superior. El mercado total direccionable de 58.000 millones de dólares ofrece un largo recorrido de crecimiento.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los minoristas occidentales se enfrentan a ciclos de moda y a presiones sobre el gasto discrecional de los consumidores. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Boot Barn en diferentes escenarios hasta marzo de 2028:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 11,2% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 9,5%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 16,4% (3,7% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 12,5% y unos márgenes del 10,2%, esperamos una rentabilidad total del 48,4% (10,0% anual).
- Caso alto: Si se acelera la adopción de la moda occidental y Boot Barn mantiene unos márgenes del 10,7% mientras crece al 13,7%, la rentabilidad podría alcanzar el 83,5% total (15,7% anual).
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El rango refleja la ejecución en la expansión de tiendas, la penetración de marcas exclusivas que alcanza el 50% y el mantenimiento de las ganancias en el margen de mercancías.
En el caso bajo, el gasto de los consumidores se debilita o la tendencia occidental se modera.
En el caso alto, la tendencia del estilo de vida occidental supera las expectativas, los canales digitales se aceleran más rápido de lo previsto y los márgenes de las marcas exclusivas mejoran antes de lo previsto.
¿Qué recorrido tienen las acciones de Boot Barn a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
