Estadísticas clave de las acciones de Boeing
- Rentabilidad en la última semana: 7%.
- Rango de 52 semanas: $129 to $254
- Precio objetivo del modelo de valoración: 446
- Alza implícita: 89% en 2,9 años
Qué ha pasado con las acciones de BA?
Las acciones de Boeing(BA) subieron un 7% durante la semana pasada, ya que la negociación siguió los resultados de ganancias de finales de enero, actualizaciones de producción, comentarios de certificación y varias revelaciones de pedidos y fuerza laboral.
La semana pasada, Boeing comunicó unos ingresos en el cuarto trimestre de 23.900 millones de dólares, un BPA ajustado de 9,92 dólares y un BPA GAAP de 10,23 dólares, lo que supone un beneficio neto de 8.200 millones de dólares.
El comunicado de resultados reflejaba una ganancia de 9.600 millones de dólares por la venta de Digital Aviation Solutions, que elevó sustancialmente el beneficio declarado a pesar de las continuas pérdidas operativas en segmentos básicos.
Boeing también reveló un cargo de 565 millones de dólares vinculado al programa de aviones cisterna KC-46, mientras que los segmentos de aviones comerciales y defensa registraron pérdidas trimestrales de 632 millones de dólares y 507 millones de dólares.
Durante una conferencia telefónica celebrada el 27 de enero, la dirección dijo que el promedio de trabajo en el 787 había descendido un 30% y confirmó los planes de dotación de personal para una nueva línea de 737 con un objetivo mensual de 47 reactores.
La dirección reiteró que la certificación de los 737-7 y 737-10 sigue prevista para 2026, mientras que las pruebas de vuelo de certificación del 777X continúan sin cambios en los plazos de entrega.
Boeing también afirmó que espera un flujo de caja libre positivo de entre 1.000 y 3.000 millones de dólares en 2026, al tiempo que señaló que los márgenes de efectivo de los 737 y 787 siguen presionados.
Mientras tanto, el pasado 29 de enero, Boeing hizo público un pedido adicional de Air India de 30 aviones 737 MAX y una ampliación de 262 millones de dólares de su contrato de helicópteros MH-139A con las Fuerzas Aéreas estadounidenses.
Por otra parte, el 30 de enero Boeing llegó a un acuerdo laboral con unos 1.600 antiguos trabajadores de Spirit AeroSystems, lo que supone el primer acuerdo cerrado tras la readquisición.
Además, Bloomberg informó de que Boeing planea recortar unos 300 puestos de trabajo de la cadena de suministro de defensa, añadiendo un ajuste de plantilla a la serie de desarrollos específicos de la empresa.
Está la acción de Boeing justamente valorada en estos momentos?
Según el modelo de valoración mostrado, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos: 10,9
- Márgenes operativos: 7.4%
- Múltiplo PER de salida: 124,9x
El modelo de valoración de Boeing refleja un negocio que sale de una recesión de varios años, con un crecimiento de los ingresos que se acelera a una CAGR prevista del 10,9% a medida que las entregas comerciales se normalizan hasta 2028.
El crecimiento en el modelo se concentra en la fase inicial, impulsado por la recuperación de las entregas y la conversión de la cartera de pedidos, antes de moderarse a medida que las tasas de producción se estabilizan y la recuperación madura.
La inflexión de la rentabilidad se produce tras unas pérdidas prolongadas, con una mejora de los márgenes operativos desde unos niveles históricos profundamente negativos hasta un 7,4% modelizado para 2028.
Esta expansión de los márgenes refleja el apalancamiento operativo derivado de una mayor producción de aeronaves y de la reducción de las repeticiones de trabajos, en lugar de un recorte agresivo de los costes o de suposiciones estructurales sobre los márgenes.
La credibilidad del flujo de caja sustenta el modelo, y la dirección apunta a un flujo de caja libre positivo a partir de 2026, a medida que aumentan las entregas y disminuyen los costes de producción anómalos.
Aunque el múltiplo PER de salida sigue siendo elevado, la lógica de valoración depende de una ejecución sostenida y de la normalización del flujo de caja, más que de una mayor expansión del múltiplo.
Al precio actual de la acción, Boeing parece infravalorada porque el precio de mercado implica una recuperación más prolongada, mientras que el modelo refleja una mejora de las entregas, un aumento de los márgenes y un retorno a un flujo de caja libre positivo a partir de 2026.
En general, el resultado de la valoración sigue dependiendo de la ejecución, ya que las tasas de entrega, el progreso de la certificación y la conversión del flujo de caja determinan si se alcanza la normalización modelada.
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