Puntos clave:
- La oportunidad "desagregada": Tras la separación de Worldpay, FIS se ha convertido en una empresa más ágil y centrada, que cotiza con descuento respecto a su valoración histórica.
- La historia de la expansión de los márgenes: El modelo de valoración asume un salto significativo en la rentabilidad, con una expansión de los márgenes operativos hasta el 19,5% a medida que la empresa optimiza sus negocios principales de banca y mercados de capitales.
- Proyección de precios: El modelo de valoración apunta a un objetivo de 81 dólares para 2027, lo que sugiere un importante recorrido al alza desde los niveles deprimidos actuales.
- Rendimientos convincentes: Con una rentabilidad anualizada implícita del 18,1%, el modelo señala una "Compra fuerte", impulsada por una combinación de expansión de múltiplos y crecimiento de beneficios de dos dígitos.
Fidelity National Information Services(FIS) es una clásica "escisión" de valor. Tras deshacerse del negocio de Worldpay, la empresa restante es un gigante de la tecnología financiera centrado que el mercado ha dado por muerto.
La dirección, encabezada por la consejera delegada Stephanie Ferris, está actualmente de gira contando esta historia de "nuevo capítulo". En la reciente Conferencia Global de Tecnología de UBS, el equipo destacó que el ruido en las cifras GAAP (debido a la separación) está ocultando la fortaleza subyacente del negocio.
El director financiero, James Kehoe, señaló que, si bien los tipos impositivos GAAP fluctúan en función del "mix nacional frente al internacional", las métricas operativas ajustadas se están estabilizando.
Desde el punto de vista financiero, las acciones parecen estar mal valoradas.
FIS cotiza a sólo 59 dólares, una fracción de sus múltiplos históricos. El mercado la valora como una empresa heredada estancada, pero el modelo de valoración sugiere que un giro de crecimiento es inminente.
Qué dice el modelo sobre las acciones de FIS
Este análisis evalúa el potencial de FIS hasta 2027, teniendo en cuenta un giro exitoso hacia un mayor crecimiento y eficiencia operativa.
El modelo señala una "Compra fuerte".
Utilizando una previsión de crecimiento de ingresos (CAGR) del 12,0% y márgenes operativos del 19,5%, el modelo apunta a un precio objetivo de 81 dólares en diciembre de 2027.
Esto implica una potente rentabilidad anualizada del 18,1% desde los niveles actuales.
El modelo sugiere que el precio actual de 59 dólares es un suelo. Si FIS puede cumplir la expansión de márgenes prevista, la combinación del crecimiento de los beneficios y la recalificación a un múltiplo de mercado estándar generará un alfa significativo.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de FIS:
1. Crecimiento de los ingresos: 12,0%.
El modelo supone una fuerte aceleración.
Si bien el crecimiento histórico ha sido moderado (3,1% en el último año), la "nueva FIS" se propone volver a tasas de crecimiento de dos dígitos a medida que realice ventas cruzadas a su enorme base de clientes bancarios.
El modelo prevéuna CAGR del 12,0%, lo querefleja la tesis de "cambio de rumbo" en la que la empresa recupera su posición como principal compounder fintech.
2. Márgenes operativos: 19.5%
La rentabilidad es la palanca clave.
El modelo supone que los márgenes de explotación aumentarán del 14,9% actual al 19,5% en 2027.
Esta expansión de 460 puntos básicos es agresiva, pero alcanzable si la empresa cumple sus promesas de reducción de costes y simplificación tras la desinversión.
3. Múltiplo PER de salida: 9,5x
Incluso con una recuperación, la valoración sigue siendo conservadora.
El modelo asume un múltiplo de salida de sólo 9,5 veces.
Se trata de un múltiplo de ganga para una empresa de software. Para contextualizar, FIS cotizó a 16,9 veces los beneficios de media en los últimos 10 años. Al mantener el múltiplo de salida bajo (un solo dígito), el modelo crea un enorme "margen de seguridad".
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El perfil de riesgo/remuneración está muy sesgado al alza debido a la baja valoración inicial (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Si el cambio de tendencia fracasa y los márgenes se mantienen planos, el bajo múltiplo de 9,5 veces protege la caída, manteniendo probablemente el valor en un rango cercano a los 60 dólares.
- Caso base: Con la ejecución de los márgenes (19,5%), el objetivo es de 81 dólares, lo que supone una rentabilidad anual del 18,1%.
- Caso elevado: Si el mercado vuelve a valorar FIS a su múltiplo histórico de 13x-14x, la acción podría superar fácilmente los 100 $, ofreciendo un potencial "multi-bagger" desde estos mínimos.
¿Cuánto puede subir la acción FIS desde aquí?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
