Principales conclusiones:
- Escala de infraestructuras: Las acciones de Public Service Enterprise Group reflejan la escala de las empresas de servicios públicos regulados, con 25.000 kilómetros de circuitos que respaldan unos ingresos estables a través de más de 2.000.000 de clientes.
- Ejecución operativa: Las acciones de Public Service Enterprise Group muestran una ejecución resistente, restableciendo el suministro eléctrico a 3.140 clientes tras las tormentas y manteniendo la fiabilidad del servicio en toda su red.
- Perspectiva de precios: Las acciones de Public Service Enterprise Group podrían alcanzar los 103 dólares en diciembre de 2027, respaldadas por la recuperación de las tarifas reguladas y unos márgenes operativos cercanos al 30%.
- Matemáticas alcistas: Las acciones de Public Service Enterprise Group implican una subida total del 25% desde 82 $, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada del 12% en 2 años.
Public Service Enterprise Group(PEG) proporciona servicios regulados de electricidad, gas y energía nuclear, con 25,000 millas de circuito que respaldan la demanda esencial de energía en toda Nueva Jersey.
La semana pasada en enero, Public Service Enterprise Group destacó la capacidad de recuperación operativa después de restablecer el servicio a 3.140 clientes tras las interrupciones provocadas por la tormenta invernal.
Public Service Enterprise Group generó unos ingresos de 12.000 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que refleja una demanda estable de servicios públicos vinculada a las bases de clientes regulados y a los programas de inversión en infraestructuras.
Los ingresos de explotación de las acciones de PEG alcanzaron casi 3.000 millones de dólares a medio plazo, con un margen del 26%, gracias a la recuperación de tarifas, la disciplina de costes y la eficiencia de escala.
Las acciones de PEG cotizan cerca de los 82 dólares, mientras que su valoración implica 103 dólares, lo que crea tensión entre unos fundamentales estables y unos precios contenidos en el sector de los servicios públicos.
Qué dice el modelo sobre las acciones de PEG
Evaluamos Public Service Enterprise Group utilizando el posicionamiento de las empresas de servicios públicos regulados, respaldado por flujos de caja estables y una mejora de la eficiencia operativa.
Utilizando un crecimiento de los ingresos del 7,4%, unos márgenes operativos del 29,6% y un múltiplo de salida de 20,3 veces, el modelo proyecta un precio de 103 $.
Este resultado representa un 25% de revalorización total y alrededor de un 13% de rentabilidad anual, terminando en 103 $ con unas ganancias anuales del 13%.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones PEG:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,4
Public Service Enterprise Group generó alrededor de 12.000 millones de dólares en ingresos en el periodo intermedio, recuperándose tras un descenso previo del 8% ligado a las condiciones meteorológicas y a los plazos reglamentarios.
Los últimos ingresos trimestrales rondaron los 3.000 millones de dólares, respaldados por el crecimiento de la base tarifaria regulada y la demanda constante de los clientes de electricidad y gas.
El crecimiento se basa en el gasto de capital aprobado, la inversión en la red y los programas de eficiencia, limitados por la volatilidad meteorológica y el calendario regulatorio.
Como reflejan las previsiones de mercado agregadas, el crecimiento de los ingresos del 7,4% equilibra la estabilidad regulada con una energía no regulada más suave y la normalización postciclo.
2. Márgenes operativos: 29,6
Las acciones de PEG registraron unos márgenes operativos cercanos al 26% en los últimos doce meses, por debajo del máximo del 31% alcanzado durante las condiciones favorables de energía y costes.
Los márgenes mejoraron al normalizarse los costes de las interrupciones y los programas de eficiencia redujeron la presión de los gastos operativos en las redes de transmisión y distribución.
La rentabilidad depende de la recuperación de tarifas, el control de costes y una producción nuclear constante, con las tormentas y el coste del combustible como principales riesgos.
Según las expectativas de los analistas, los márgenes de explotación cercanos al 29,6% se ajustan a los niveles históricos sin suponer condiciones de costes o precios inusualmente favorables.
3. Múltiplo PER de salida: 20,3x
Las acciones de PEG han cotizado históricamente entre 18 veces y 20 veces los beneficios durante ciclos de tipos estables y periodos de flujo de caja predecibles.
En la actualidad, la acción refleja un sentimiento de cautela vinculado a la reciente volatilidad de los ingresos y a la intensidad del gasto de capital en las empresas de servicios regulados.
Un múltiplo más alto requiere unos beneficios constantes, apoyo normativo y una visibilidad continua del rendimiento del capital a través de dividendos y recompras.
Según las previsiones del mercado, un múltiplo de salida de 20,3 veces supone unos beneficios regulados constantes, disciplina de capital y crecimiento normalizado.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de Public Service Enterprise Group dependen de la recuperación de las tarifas reguladas, la disciplina en el gasto de capital y la ejecución en todos los segmentos de servicios públicos y energía hasta 2029.
- Caso bajo: Si la recuperación de las tarifas se ralentiza y la energía no regulada sigue siendo débil, los ingresos crecen en torno al 5% → 5,3% de rentabilidad anualizada.
- Caso medio: Si las inversiones reguladas avanzan según lo previsto, el crecimiento de los ingresos se acerca al 5,3% → 9,7% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si se aceleran las aprobaciones de tarifas y se estabiliza el rendimiento del segmento eléctrico, los ingresos alcanzan el 5,9% → 13,5% de rentabilidad anualizada.
¿Qué recorrido tiene a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Valuation Model de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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