Estadísticas clave de Microsoft Stock
- Pre-Market Variación de precio de las acciones de Microsoft: -6
- Precio de la acción de $MSFT a 28 de enero: $481
- Máximo en 52 semanas: $555
- Objetivo de precio de la acción $MSFT: $616
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Microsoft(MSFT) caen un 6% antes de la apertura del mercado a pesar de haber superado las expectativas de beneficios de Wall Street.
- La venta de acciones de MSFT se produjo cuando los inversores se centraron en la desaceleración del crecimiento de la nube y el gasto masivo de capital en lugar de los sólidos resultados trimestrales de la compañía.
- El gigante tecnológico registró un beneficio ajustado de 4,14 dólares por acción, superando las estimaciones de 3,92 dólares, mientras que los ingresos se situaron en 81.270 millones de dólares, frente a las expectativas de 80.280 millones.
- Sin embargo, el crecimiento de la nube Azure se ralentizó hasta el 39% desde el 40% del trimestre anterior, lo que suscita dudas sobre la capacidad de la empresa para satisfacer la creciente demanda de infraestructuras de IA.
El consejero delegado Satya Nadella reveló que Microsoft añadió casi un gigavatio de capacidad total solo durante el trimestre.
Sin embargo, la directora financiera Amy Hood reconoció que "la demanda de los clientes sigue superando la oferta disponible", lo que obliga a la empresa a tomar decisiones difíciles de asignación entre los clientes de Azure, los productos de IA de origen como Microsoft 365 Copilot y GitHub Copilot, y los equipos de investigación y desarrollo.
Los gastos de capital y arrendamientos financieros ascendieron a 37.500 millones de dólares en el trimestre, un 66% más interanual y muy por encima de las expectativas de los analistas de 34.310 millones de dólares.
Este gasto récord refleja el agresivo empuje de Microsoft para construir la infraestructura de IA, pero también comprimió los márgenes brutos a poco más del 68%, el nivel más estrecho en tres años.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de MSFT
La caída de las acciones de Microsoft sugiere que los inversores están cada vez más preocupados por el rendimiento de las inversiones sin precedentes de la compañía en IA.
Aunque los ingresos y los beneficios superan las expectativas, la combinación de la ralentización del crecimiento de Azure y el aumento de los gastos de capital ha planteado dudas sobre la rentabilidad.
Una revelación especialmente llamativa captó la atención de los analistas:
- OpenAI representa ahora el 45% de los 625.000 millones de dólares de Microsoft en obligaciones de rendimiento comercial (RPO) restantes, que miden los futuros ingresos contratados.
- Esta fuerte concentración crea un riesgo significativo si OpenAI no cumple sus ambiciosos objetivos financieros.
"La cartera de pedidos es realmente buena, pero la revelación de que OpenAI representa el 45% de su cartera de pedidos nos lleva de nuevo a la pregunta: ¿Puede OpenAI alcanzar estos objetivos financieros para pagar a Oracle, Microsoft y muchos de los proveedores?", dijo Brent Thill, analista de Jefferies, en la CNBC.
Hood rebatió estas preocupaciones, señalando que el 55% restante de RPO -unos 350.000 millones de dólares- es "mayor que la mayoría de sus homólogos, más diversificado que la mayoría de sus homólogos" y representa un crecimiento del 28%.
Hizo hincapié en que Microsoft sigue siendo el "proveedor de escala" de OpenAI y expresó su confianza en la asociación.
Las acciones de Microsoft también se han visto lastradas por las limitaciones de capacidad.
- Hood explicó que el suministro entrante de GPU debe equilibrarse cuidadosamente entre el servicio a los clientes de Azure, la alimentación de productos de IA propios, el apoyo a la innovación en I+D y la sustitución de la infraestructura obsoleta.
- Esto significa que el crecimiento de Azure está limitado por la capacidad que Microsoft puede asignar a clientes externos.
Las previsiones de la empresa para el crecimiento de Azure en el tercer trimestre fiscal, del 37% al 38% a tipos de cambio constantes, cumplieron las expectativas, pero ofrecieron pocas sorpresas al alza.
Mientras tanto, el margen operativo implícito del 45,1% se situó por debajo del consenso del 45,5%, ya que Microsoft sigue invirtiendo fuertemente en capacidad y talento informático de IA.
Como dato positivo, Microsoft 365 Copilot está ganando tracción con 15 millones de asientos pagados, la primera vez que la compañía ha revelado esta métrica.
Con más de 450 millones de puestos comerciales de pago en Microsoft 365, Copilot aún tiene mucho margen de crecimiento. La compañía también ha informado de 4,7 millones de suscriptores de pago de GitHub Copilot, un 75% más que en el mismo periodo del año anterior.
Microsoft espera ahora que los márgenes operativos del ejercicio fiscal 2026 "aumenten ligeramente" para todo el año, una modesta mejora respecto a las previsiones anteriores.
Sin embargo, el aumento de los precios de la memoria podría añadir volatilidad tanto a los gastos de capital como a los márgenes de la nube en el futuro.
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