Estadísticas clave de SAP Stock
- Pre-market Variación de precio de las acciones SAP: -16
- Precio de la acción de $SAP a 28 de enero: $234
- Máximo en 52 semanas: 296
- Objetivo de precio para las acciones de $SAP: $328
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¿Qué ha pasado?
Las acciones deSAP (SAP) se desplomaron hasta un 16% antes de la apertura del mercado después de que el gigante alemán del software informara de un crecimiento de la cartera de pedidos en la nube de sólo el 25% en el cuarto trimestre, muy por debajo de las expectativas de Wall Street del 26%.
El desplome marcó la peor caída en un solo día de SAP desde octubre de 2020, cuando la acción se desplomó un 22% tras los decepcionantes resultados del tercer trimestre.
- La actual cartera de pedidos en la nube de la empresa -una medida de los ingresos contratados que se espera reconocer en los próximos 12 meses- alcanzó los 21.100 millones de euros (25.300 millones de dólares), un 25% más de un año a otro.
- Aunque aisladamente pueda parecer un buen dato, los inversores habían previsto un crecimiento del 26% basándose en las previsiones de la dirección de octubre. Los analistas de UBS calificaron el resultado de clara "decepción".
- El Consejero Delegado, Christian Klein, atribuyó el déficit a dos factores principales. En primer lugar, SAP cerró en el trimestre un número de grandes operaciones de transformación superior al previsto.
- Aunque estos megacontratos son excelentes para los ingresos a largo plazo, suelen tener rampas de ingresos más lentas en el primer año, a medida que los clientes migran los sistemas ERP de misión crítica a la nube.
En segundo lugar, SAP firmó más contratos gubernamentales que incluyen cláusulas de "rescisión por conveniencia" exigidas por ley.
Estos acuerdos no cuentan en la cartera actual de pedidos en la nube debido a las cláusulas de rescisión, aunque representan un negocio real. Según Klein, estos dos factores se combinaron para reducir el crecimiento actual de la cartera de pedidos en aproximadamente un punto porcentual.
A pesar de superar los ingresos del cuarto trimestre (9.700 millones de euros frente a los 9.400 millones de un año antes) y el beneficio operativo (2.600 millones de euros frente a 2.000 millones), las acciones de SAP no pudieron escapar a la pérdida de cartera de pedidos en la nube. La empresa también anunció un crecimiento de los ingresos en la nube para todo el año del 26%, alcanzando su objetivo anual.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de SAP
La violenta venta de acciones de SAP refleja la creciente ansiedad de los inversores sobre la capacidad de la empresa para mantener el impulso de crecimiento en medio de la creciente competencia de las herramientas de software nativas de IA.
Aunque SAP insiste en que su estrategia de IA integrada la posiciona bien para el futuro, los inversores se muestran escépticos de que los proveedores tradicionales de software empresarial puedan defenderse de la disrupción.
Las acciones de SAP han sido particularmente vulnerables a las preocupaciones de que la IA generativa podría permitir a las empresas construir su propio software en lugar de comprarlo a los proveedores.
El director financiero Dominik Asam reconoció directamente este riesgo, declarando a CNBC: "Lo que está claro es que una de las aplicaciones asesinas de la IA es transformar por completo la forma en que las empresas desarrollan código, es decir, software. Así que cabe preguntarse si ahora los clientes no podrán hacerlo todo ellos mismos, y eso significa que el pastel se reducirá".
La defensa de la empresa es que está adoptando agresivamente la IA internamente para mantener sus ventajas de desarrollo.
- SAP afirma que ya ha automatizado el 35% de la generación de código utilizando herramientas de IA y se ha fijado como objetivo ahorrar 2.000 millones de euros en costes internos para finales de 2028 gracias a la eficiencia impulsada por la IA.
- La dirección afirma que esto representa una reducción del 15%-20% en los costes abordables.
- En cuanto a los productos, SAP destacó que más de dos tercios de su entrada de pedidos en la nube del cuarto trimestre incluían componentes de IA, más de 20 puntos porcentuales desde el tercer trimestre.
- La compañía también dijo que el 90% de sus 50 mayores acuerdos incluían IA o SAP Business Data Cloud, lo que sugiere que los clientes están comprando en la visión de IA.
- Sin embargo, las acciones de SAP cayeron a pesar de que la empresa informó de una cartera de pedidos en la nube total récord de 77.000 millones de euros (incluidos los ingresos previstos más allá de 12 meses), lo que supone un aumento interanual del 30%.
- Esta métrica superó en 5 puntos porcentuales el crecimiento actual de la cartera de pedidos en la nube, lo que indica que SAP se ha asegurado importantes ingresos futuros, aunque no se materializarán tan rápidamente como esperaban los inversores.
La dirección pronosticó que el crecimiento actual de la cartera de pedidos en la nube se "desacelerará ligeramente" en 2026, aunque Klein subrayó que no se trataría de un descenso de cuatro puntos porcentuales como el registrado en 2025.
La empresa también pronosticó un flujo de caja libre récord de aproximadamente 10.000 millones de euros para 2026, muy por encima de las expectativas anteriores, impulsado por la mejora de la rentabilidad y la disciplina operativa.
SAP anunció un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 10.000 millones de euros que comenzará en febrero, lo que indica confianza en el negocio a largo plazo a pesar de las preocupaciones sobre el crecimiento a corto plazo.
La empresa también redujo sus previsiones de tipo impositivo efectivo a medio plazo al 28%-30%, frente al 28%-32%.
De cara al futuro, SAP se enfrenta a los vientos en contra de los cambios en la mezcla de acuerdos hacia clientes más grandes con rampas de ingresos más lentas, ciclos de ventas más largos para acuerdos de nube soberana en medio de tensiones geopolíticas, y el escepticismo de los inversores sobre la interrupción de la IA.
SAP insiste en que su combinación de aplicaciones empresariales, datos propios y agentes de IA integrados crea un valor único que los modelos genéricos de gran lenguaje no pueden replicar.
Por ahora, las acciones de SAP cotizan a su nivel más bajo desde mediados de 2024 mientras los inversores digieren si la estrategia de IA de la compañía impulsará la aceleración del crecimiento o simplemente ralentizará un declive inevitable.
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