Datos clave de las acciones de Expedia Group
- Rango en las últimas 52 semanas: 160,00 $ – 303,80 $
- Precio actual: 239,47 dólares
- Objetivo medio del mercado: alrededor de 286 $
- Objetivo del modelo de caso medio de TIKR (2030): alrededor de 465 $
- TIR anualizada del escenario medio: alrededor del 16 % anual
- Ingresos del primer trimestre de 2026: 3.43 mil millones de dólares, un 15 % más que el año anterior
- Margen EBITDA ajustado del primer trimestre de 2026: 15,8 %, el más alto en un primer trimestre en 15 años
Qué ocurrió en Expedia Group
Los resultados del primer trimestre de 2026 fueron difíciles de rebatir, ya quelos de Expedia (EXPE) aumentaron un 15 % interanual hasta alcanzar los 3.43 mil millones de dólares, las reservas brutas subieron un 13 % hasta los 35.5 mil millones de dólares y el EBITDA ajustado se situó en 542 millones de dólares, un 83 % más que el año anterior.
El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 15,8 %, el nivel más alto en un primer trimestre de los últimos 15 años, mientras que el beneficio por acción (BPA) ajustado, de 1,96 dólares, casi se quintuplicó con respecto a los 0,40 dólares del año anterior. La consejera delegada, Ariane Gorin, lo calificó como la mayor rentabilidad en un primer trimestre de la historia de la empresa.
El motor principal de la mayor parte de este rendimiento es el negocio B2B de Expedia, dedicado a la venta de inventario de viajes y tecnología a aerolíneas, bancos y gestores de viajes corporativos que desean ofrecer reservas sin tener que crear ellos mismos la infraestructura necesaria.
Los ingresos del segmento B2B crecieron un 25 % en el trimestre hasta alcanzar los 1.18 mil millones de dólares, lo que ahora representa aproximadamente el 35 % de los ingresos totales. Entre las novedades destacan las nuevas colaboraciones con Uber y con el programa AIR MILES del Bank of Montreal. Expedia también anunció la adquisición de CarTrawler, una plataforma B2B especializada en alquiler de coches y transporte terrestre, cuya operación se espera que se cierre en la segunda mitad de 2026.
La dirección también abordó directamente la cuestión de la IA durante la conferencia sobre resultados. El director ejecutivo, Gorin, describió integraciones activas de reservas tanto con ChatGPT como con Claude, y definió a los asistentes de IA como socios de distribución en lugar de desintermediadores.
La lógica se mantiene en un contexto B2B: si un viajero reserva a través de un asistente de IA y el inventario subyacente procede de la plataforma de Expedia, Expedia sigue obteniendo los beneficios. La expansión del negocio B2B es, en parte, una protección frente a este mismo escenario.
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Lo que indica el modelo de valoración
La desconexión entre el impulso operativo de Expedia y el precio de sus acciones queda patente en el modelo de TIKR.
A un precio actual de 239,47 dólares, el escenario medio apunta a unos 465 dólares para finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 94 % y una rentabilidad anualizada de alrededor del 16 %. Esto supone un crecimiento de los ingresos de alrededor del 6 % anual, unos márgenes de beneficio neto que se amplían hasta el 18 % y un múltiplo PER que se contrae ligeramente con el tiempo.
Incluso teniendo en cuenta ese factor desfavorable, el modelo apunta a rendimientos muy por encima de lo que la mayoría de las acciones de gran capitalización ofrecen actualmente según su valoración.
El mercado se sitúa en un objetivo medio más conservador, de unos 286 dólares, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 20 % respecto a los niveles actuales. De los 34 analistas que sigue TIKR, 15 recomiendan «comprar» la acción y 21, «mantener», una distribución inusualmente inclinada hacia la recomendación de «mantener» para una empresa que supera las estimaciones y amplía sus márgenes.
Esa mayoría cautelosa refleja una preocupación concreta: los analistas no tienen claro qué implicará la búsqueda basada en IA para el volumen de tráfico a largo plazo que fluye a través de marcas de consumo como Expedia y Hotels.com, y no están dispuestos a pagar el precio completo por un modelo de negocio que se enfrenta a una cuestión estructural que aún no tiene respuesta.
El rango de objetivos, que va desde un mínimo de 230 dólares hasta un máximo de 409 dólares, refleja un auténtico desacuerdo analítico más que simples rumores.
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¿Deberías invertir en Expedia Group, Inc.?
El argumento alcista es que Expedia está operando con el mayor margen de los últimos años, el negocio B2B está creciendo rápidamente y diversificando los ingresos más allá del tráfico de las OTA de consumo, y el modelo de TIKR valora la empresa en torno a una rentabilidad anualizada del 16 % a los niveles actuales, además de que la empresa cuenta con efectivo neto y una nueva autorización de recompra de acciones por valor de 5 mil millones de dólares.
El argumento bajista es que el negocio de las OTA para consumidores, que sigue representando aproximadamente el 62 % de los ingresos, está estructuralmente expuesto a las herramientas de IA que podrían erosionar el tráfico directo que impulsa su modelo económico. Si esa erosión supera la capacidad del negocio B2B para compensarla, la expansión de los márgenes se estancará.
Expedia Group no es una empresa en crisis que necesite un plan de reestructuración ni una apuesta especulativa. Se trata de un negocio rentable y generador de efectivo que cotiza con un descuento significativo respecto a su propia trayectoria y a la de empresas comparables como Booking Holdings, por una razón de peso.
La cuestión que el modelo de TIKR plantea a los inversores es si esa razón se resolverá a favor de Expedia en los próximos años.
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