Puntos clave:
- Flujo de caja récord: Newmont generó 3.1 mil millones de dólares en flujo de caja libre en el primer trimestre, un récord trimestral histórico.
- Previsión del precio: Según la evolución actual, las acciones de NEM podrían alcanzar los 122 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo apunta a una rentabilidad total del 15 % respecto al precio actual de 105,80 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anual de aproximadamente el 6 % durante los próximos dos años y medio.
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Newmont (NEM) registró un sólido primer trimestre de 2026. El EBITDA ajustado alcanzó los 5.2 mil millones de dólares, y el beneficio por acción (BPA) ajustado se situó en 2,90 dólares por acción diluida.
La empresa produjo 1,3 millones de onzas de oro, además de una producción significativa de cobre y plata, lo que contribuyó a un perfil de costes favorable.
- Los costes totales de producción del oro se situaron en 1.029 dólares por onza, por debajo de las previsiones para todo el año.
- El flujo de caja operativo alcanzó los 3.8 mil millones de dólares tras el capital circulante, a pesar de unos pagos de impuestos en efectivo de aproximadamente 1.3 mil millones de dólares.
- Newmont obtuvo 321 millones de dólares en ingresos después de impuestos procedentes de la venta de participaciones, lo que eleva el total de ingresos por desinversiones en activos no esenciales a más de 4.6 mil millones de dólares.
- El Consejo de Administración aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por valor de 6 mil millones de dólares, la cuarta desde febrero de 2024.
- La rentabilidad total para los accionistas desde la última presentación de resultados alcanzó los 2.7 mil millones de dólares a través de dividendos y recompras de acciones.
Las acciones de Newmont cotizan a 105,80 dólares. Para los inversores que creen que los precios del oro tienen margen para seguir subiendo, estas acciones ofrecen una exposición significativa a través de la mayor empresa minera de oro del mundo.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Newmont
Hemos analizado Newmont en un momento en el que el ciclo del precio del oro coincide con una mejora significativa en la ejecución operativa de la empresa.
Tras completar una gran adquisición y desinvertir más de 4.6 mil millones de dólares en activos no esenciales, Newmont es ahora una empresa más ágil y centrada.
La dirección describió 2026 como un año de mínimo en la producción, en el que se espera que la producción vuelva a crecer hasta alcanzar los 6 millones de onzas a medida que entren en funcionamiento zonas de mayor ley en Lihir, Cadia, Boddington y Ahafo North.
El marco de asignación de capital aporta un grado de previsibilidad poco habitual en el sector minero. Se paga trimestralmente un dividendo anual de 1.1 mil millones de dólares.
Una vez cubiertas las necesidades de capital de mantenimiento y desarrollo, el excedente de efectivo se destina directamente a la recompra de acciones. El flujo de caja libre por acción ya es un 6 % superior al registrado antes de que comenzara el programa de recompra.
Se espera que las perturbaciones a corto plazo en Cadia, tras el terremoto de magnitud 4,5 ocurrido en abril, se resuelvan a finales del segundo trimestre. La rehabilitación subterránea ya está en marcha y se prevé que las operaciones recuperen el 80 % de su capacidad en un plazo de cinco semanas. La infraestructura en superficie no sufrió daños.
Partiendo de un crecimiento anual de los ingresos del 11 % y unos márgenes operativos del 59 %, nuestro modelo prevé que la acción alcance los 122 dólares en un plazo de dos años y medio.
Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 9,9 veces, en línea con el PER futuro actual.
Este múltiplo conservador refleja la exposición inherente de la minería del oro a las materias primas y los obstáculos en materia de costes derivados del aumento de los precios de la energía.
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El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de NEM:
1. Crecimiento de los ingresos: 11 %
Newmont ha aumentado sus ingresos un 21 % durante el último año y casi un 24 % anual en los últimos tres años, impulsada por el aumento de los precios del oro y la producción de nuevos activos.
La hipótesis de crecimiento a corto plazo se modera a medida que Cadia se recupera y la composición de la producción se normaliza. El potencial alcista de los ingresos está estrechamente vinculado a los precios del oro, que han sido favorables.
La previsión de producción para todo el año 2026, de 5,3 millones de onzas, se mantiene sin cambios.
2. Márgenes operativos: 59 %
Los márgenes EBIT alcanzaron el 48,4 % en el último año, lo que supone un fuerte aumento con respecto a la media de los últimos tres años.
El primer trimestre se benefició de los buenos precios de los coproductos, en particular de la plata. La dirección mantiene las previsiones de costes a pesar del aumento de los precios del combustible, alegando mejoras activas en la productividad y disciplina en la cadena de suministro.
Por cada variación de 10 dólares por barril en el precio del petróleo, los costes de mantenimiento totales varían en aproximadamente 12 dólares por onza.
3. Múltiplo PER de cierre: 9,9x
Newmont cotiza hoy cerca de 9,9 veces los beneficios futuros, muy por debajo de su media de los últimos 10 años, que se sitúa en casi 20 veces.
Mantenemos el múltiplo sin cambios dada la incertidumbre sobre los precios de las materias primas. Si los precios del oro se mantienen elevados y se mantiene la trayectoria de crecimiento de la producción, existe un potencial significativo de revalorización.
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¿Qué pasaría si la situación mejorara o empeorara?
Las mineras de oro se enfrentan a los ciclos de las materias primas, al riesgo geopolítico y a la complejidad operativa. A continuación se muestra cómo podría comportarse la acción de Newmont en diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Escenario pesimista: si los ingresos crecen un 9,2 % al año y los márgenes netos se sitúan en torno al 36,4 %, los inversores obtendrían una rentabilidad total del 21,4 % (un 4,4 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento del 10,2 % y unos márgenes del 38,9 %, el modelo apunta a una rentabilidad total del 53,6 % (un 9,9 % anual).
- Escenario optimista: si los precios del oro impulsan el crecimiento de los ingresos hasta el 11,2 % y los márgenes alcanzan el 40,4 %, la rentabilidad total podría llegar al 87,1 % (un 14,8 % anual).
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El rango depende de los precios del oro, del ritmo de recuperación de la producción y de la rapidez con la que se pongan en marcha las zonas de mayor ley en las minas clave.
En el escenario pesimista, los costes energéticos merman los márgenes, la disputa de la empresa conjunta Nevada Gold Mines con Barrick se prolonga y el crecimiento de la producción resulta decepcionante.
En el escenario más optimista, los precios del oro se mantienen, la recuperación de Cadia se completa según lo previsto y la puesta en marcha de Lihir y Boddington se adelanta a lo previsto.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Newmont a partir de ahora?
Con la nueva herramienta «Modelo de valoración» de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué datos introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y feliz inversión!
