Principales conclusiones:
- EOG Resources es un importante productor estadounidense de esquisto con sólidos márgenes, una disciplinada asignación de capital y una constante rentabilidad para el accionista.
- Las acciones de EOG podrían alcanzar razonablemente los 194 $ por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 69,5% desde el precio actual de 115 $, con una rentabilidad anualizada del 14,5% durante los próximos 3,9 años.
EOG Resources (EOG) es uno de los mayores productores independientes de petróleo y gas de Norteamérica y sigue centrándose en activos de esquisto de alta rentabilidad en Estados Unidos y Trinidad y Tobago. La empresa combina un bajo apalancamiento, una fuerte rentabilidad y dividendos regulares, por lo que los inversores suelen considerarla una forma de calidad de obtener exposición a los precios del petróleo.
EOG generó una rentabilidad total a 5 años del 93% y una rentabilidad total a 10 años del 67,6%, lo que pone de relieve cómo su disciplinada estrategia ha recompensado a los accionistas a largo plazo a pesar de la volatilidad de las materias primas.
A continuación se explica por qué las acciones de EOG podrían proporcionar una sólida rentabilidad hasta 2029, ya que mantienen la disciplina de capital, gestionan un sólido balance y continúan devolviendo efectivo a los accionistas mientras navegan por una perspectiva de crecimiento más lento.
Qué dice el modelo sobre EOG Resources Acciones
Analizamos el potencial alcista de las acciones de EOG utilizando hipótesis de valoración basadas en su rentabilidad histórica, sus perspectivas de crecimiento moderado y los múltiplos de negociación actuales de la terminal TIKR y nuestro modelo guiado.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 1,2%, unos márgenes operativos del 30,8% y un múltiplo PER normalizado de 10,8 veces, el modelo guiado proyecta que las acciones de EOG podrían pasar de 115 a 150 dólares por acción en diciembre de 2027.
Esto supondría una rentabilidad total del 31,2%, o unarentabilidad anualizada del 15,3% en los próximos 1,9 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de EOG Resources:
1. Crecimiento de los ingresos: 1,2%.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una TCAC de los ingresos del 1,2% hasta diciembre de 2027, que es modesta en comparación con su última TCAC de los ingresos a tres años del 8,3%.
Las estimaciones de ingresos a dos años vista en la Terminal TIKR apuntan actualmente a una TCAC negativa del 2,2%, por lo que la entrada de crecimiento del modelo se sitúa ligeramente por encima de esas prudentes previsiones. Esta diferencia refleja cómo los analistas prevén una presión sobre los ingresos a corto plazo derivada de unas hipótesis de precios de las materias primas más suaves y un menor crecimiento del volumen, aunque EOG ha registrado una expansión positiva a largo plazo.
La contracción de los ingresos de la empresa en un año, en torno al 2%, también muestra cómo las oscilaciones a corto plazo de los precios del petróleo y el gas pueden afectar a los resultados de primera línea, pero la TACC más amplia a cinco años, del 6,4%, pone de relieve la resistencia a lo largo de un ciclo completo.
En este contexto, una hipótesis de crecimiento de los ingresos del 1,2% se sitúa entre los descensos recientes y la historia a más largo plazo, por lo que ofrece una perspectiva conservadora pero positiva dentro del marco temporal del modelo.
2. Márgenes de explotación: 30.8%
El margen EBIT de los últimos doce meses de EOG es del 31,6%, y la valoración guiada asume márgenes operativos del 30,8% para 2027, lo que está muy cerca de este nivel reciente.
La empresa registró un margen operativo del 39,7% durante el último año en la visión histórica del modelo, y su margen a cinco años se sitúa por encima del 20%, por lo que la rentabilidad se ha mantenido fuerte incluso con la fluctuación de los precios de las materias primas.
Métricas de eficiencia como el 62,3% de margen bruto, el 18,5% de ROE y el 15,8% de ROIC respaldan la idea de que EOG cuenta con una base de activos estructuralmente eficiente y un disciplinado control de costes.
Dado que la empresa también mantiene un bajo apalancamiento, con una deuda neta sobre EBITDA de sólo 0,36 veces, el rendimiento operativo no depende en gran medida de la ingeniería financiera, que puede ser importante en sectores de recursos cíclicos.
Por lo tanto, utilizar un margen operativo del 30,8% en el modelo parece coherente tanto con el rendimiento histórico como con la rentabilidad actual, sin suponer una mayor expansión.
3. Múltiplo PER de salida: 10,8x
Las acciones de EOG cotizan actualmente a un PER de 12,57 veces para los próximos doce meses, y el modelo asume un PER de salida de 10,8 veces. Este múltiplo de salida está ligeramente por debajo del nivel actual y también por debajo del PER de los últimos doce meses de 11,41 veces, lo que deja cierto margen para una posible compresión del múltiplo en lugar de una expansión.
La valoración del valor se sitúa dentro de una banda razonable en relación con sus indicadores de calidad y su rentabilidad por dividendo del 3,6%, por lo que un PER de salida de 10,8 veces puede considerarse una normalización conservadora más que el mejor escenario posible.
Dado que el modelo sigue indicando una rentabilidad anualizada de entre baja y media docena incluso con este múltiplo más bajo, la mayor parte de la rentabilidad esperada procede de los beneficios y de la generación de efectivo más que de la recalificación del múltiplo.
En otras palabras, bajo estos supuestos, el potencial de rentabilidad de EOG está más ligado a la rentabilidad sostenida y a las distribuciones a los accionistas que a que el mercado asigne una valoración más alta.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de EOG hasta 2030 muestran resultados variados basados en cambios en el crecimiento de los ingresos, márgenes y múltiplos de valoración en el modelo (son estimaciones, no rentabilidades garantizadas):
- Caso bajo: Crecimiento de los ingresos del 3,5%, márgenes más bajos del 25,7% y un cambio del PER negativo del 3,8% anual → 6,2% de rentabilidad anual.
- Caso medio: crecimiento de los ingresos del 3,9%, margen de beneficio neto del 27,1% y compresión del PER del 1,8% anual → 11,9% de rentabilidad anual
- Caso alto: crecimiento de los ingresos del 4,3%, márgenes del 28,4% y múltiplos de PER planos → 16,9% de rentabilidad anual
Incluso en el conservador caso bajo, las acciones de EOG generan rentabilidades cercanas al rango de un dígito alto en el modelo, apoyadas por su sólida rentabilidad, su modesto apalancamiento y sus continuos retornos en efectivo vía dividendos.
Tanto el caso medio como el alto superan el 10% de rentabilidad anualizada, y el caso alto supera el 15%, lo que situaría a EOG entre las oportunidades más interesantes con estas hipótesis concretas.
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¿Cuánto recorrido tiene la acción a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
