Puntos clave:
- Zeta Global está estableciendo el liderazgo del mercado en el marketing impulsado por IA a través de su base de datos patentada, ofreciendo un ROI medible para los clientes empresariales mientras se expande de los casos de uso de retención a la gestión completa del ciclo de vida del cliente.
- Las acciones de ZETA podrían alcanzar razonablemente los 27 $/acción en diciembre de 2027, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 49% desde el precio actual de 18 $/acción, con una rentabilidad anualizada del 21% durante los próximos 2,1 años.
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Zeta Global(ZETA) está reforzando su posición competitiva en tecnología de marketing a través de activos de datos que son imposibles de replicar, abordando la transformación del marketing empresarial a medida que las empresas pasan de soluciones puntuales desconectadas a sistemas de marketing integrados impulsados por IA.
Zeta da servicio a clientes empresariales y a importantes agencias asociadas a través de su plataforma de marketing, combinando datos de identidad autenticados que cubren 245 millones de adultos estadounidenses con capacidades de toma de decisiones impulsadas por IA que ofrecen resultados empresariales medibles en la adquisición, retención y crecimiento de clientes.
Entre sus principales capacidades se incluyen Zeta Data Cloud (gráfico de identidad patentado que reúne 1 billón de señales mensuales), Zeta Marketing Platform, que permite la orquestación omnicanal, y Athena, recientemente lanzada (interfaz de IA conversacional que permite a los profesionales del marketing interactuar con toda la plataforma en lenguaje natural).
Zeta lleva 16 trimestres consecutivos superando y aumentando sus previsiones desde que empezó a cotizar en bolsa en 2021. Los ingresos de la empresa aumentaron un 28% CAGR durante ese período, mientras que el flujo de caja libre se multiplicó por 8.
El recuento de marcas aumentó un 45% en los últimos dos años a más de 850 marcas únicas (que representan 567 clientes escalados cuando se agregan a nivel de la empresa matriz).
La empresa mantiene una estrategia disciplinada de fusiones y adquisiciones con la adquisición prevista de Marigold Enterprise, que añadirá capacidades de correo electrónico/fidelización de alto margen a ~10x EBITDA futuro.
El volumen de RFP aumentó un 70% a medida que se aceleraba el ciclo de sustitución de las nubes de marketing heredadas. El lanzamiento de Athena representa un gran avance en la capacidad de IA conversacional a la que los clientes empresariales no pueden acceder en ningún otro lugar, gracias a la base de datos única de Zeta.
Las acciones de ZETA han proporcionado rendimientos de más del 100% a los accionistas en los últimos tres años. A continuación se explica por qué las acciones de Zeta podrían ofrecer fuertes rendimientos hasta 2027 a medida que capitaliza la convergencia del marketing y la publicidad al tiempo que amplía su enfoque OneZeta, expandiendo a los clientes de casos de uso único a la gestión del ciclo de vida completo.
Lo que dice el modelo para las acciones de ZETA
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Zeta utilizando hipótesis de valoración basadas en su foso de datos y su capacidad para expandirse dentro de los clientes existentes a través de casos de uso adicionales y la adopción de la IA.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 24%, unos márgenes operativos del 18% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 20x, el modelo proyecta que las acciones de Zeta podrían subir de 18 $/acción a 27 $/acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 49%, o una rentabilidad anualizada del 21% en los próximos 2,1 años.
Nuestros supuestos de valoración
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Nuestras hipótesis de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Zeta:
1. Crecimiento de los ingresos: 24%
Zeta registró un crecimiento histórico de los ingresos del 38% el año pasado y del 30% anual en los últimos tres años. Esto refleja la exitosa transición de la empresa de un proveedor de canales aislado a una plataforma de marketing integrada, a medida que los compradores pasan de soluciones puntuales a sistemas.
Los motores de crecimiento de la empresa siguen siendo sólidos en múltiples vectores. La expansión de los clientes existentes aporta 12 puntos porcentuales de crecimiento anual a través de aumentos del ARPU.
Los clientes que utilizan más de 4 canales representan ahora más del 50% de los ingresos (la cohorte de crecimiento más rápido). Cuando los clientes pasan del primer al segundo caso de uso, el ARPU se triplica, pasando de 1,5 a 4,5 millones de dólares por cliente ampliado.
La contribución de nuevos clientes proporciona 15 puntos porcentuales de crecimiento anual. Los representantes de ventas de Hunter cierran ahora más de 1,4 millones de dólares al año (frente a los cerca de 1 millón de hace unos años) y cierran más de 1 acuerdo al mes de media.
El volumen de RFP aumentó un 70% a medida que se aceleraba el ciclo de sustitución de la nube de marketing heredada. Sólo el 33% de las herramientas MarTech empresariales se utilizan en la actualidad, lo que crea una gran oportunidad a medida que los compradores consolidan pilas sobredimensionadas.
Los usuarios de IA de primer nivel muestran un crecimiento acelerado del ARPU a medida que crean agentes y flujos de trabajo automatizados en la plataforma.
Zeta cambió los equipos de aprendizaje internos a funciones orientadas al cliente, impulsando la rápida adopción de funciones de IA que hacen girar la rueda de inercia más rápido a través de audiencias de mayor ROI y ejecución de trabajo autónomo.
Utilizamos una previsión del 24%, lo que refleja la capacidad de Zeta para equilibrar la expansión de los clientes existentes (más del 80% de los clientes escalados todavía utilizan un solo caso de uso con margen para triplicar el gasto), las nuevas incorporaciones de clientes procedentes de la aceleración del ciclo de sustitución y los aumentos de uso impulsados por la IA a medida que se profundiza en la adopción de la plataforma.
2. Márgenes operativos: 18%
El perfil de márgenes operativos de Zeta muestra una trayectoria de mejora significativa impulsada por las inversiones en operaciones impulsadas por IA, reduciendo los costes de servicio.
Los márgenes operativos alcanzaron el 14% en los últimos doce meses y han promediado el 10% en los últimos tres años, ya que la empresa equilibra la inversión en crecimiento con la expansión de los márgenes.
Un cambio positivo hacia los canales directos (los clientes de las agencias tienen ahora un 60% más de canales directos, frente al 45% anterior) mejora los márgenes brutos.
La incorporación potenciada por IA permite una activación del cliente un 80% más rápida con un 31% menos de coste de ingresos, lo que permite escalar sin adiciones proporcionales de personal.
La plantilla creció solo un 15 % de 2022 a 2024, mientras que los ingresos aumentaron un 30 %. La empresa verticalizó los equipos de ventas y contrató a representantes más experimentados, lo que se tradujo en aumentos interanuales superiores al 50% en la cartera de proyectos por vendedor, el tamaño de los acuerdos y el valor total de los contratos.
El negocio de software empresarial de Marigold opera a un coste de ingresos inferior al 30%, frente al 38-40% de Zeta, añadiendo ingresos por suscripción de alto margen con mayor visibilidad, al tiempo que permite la venta cruzada de casos de uso de activación y monetización a una base de clientes centrada en la retención.
Pronosticamos márgenes operativos del 18% (según las capturas de pantalla de valoración que muestran un 17,8%), lo que refleja el claro camino de Zeta hacia márgenes estructurales de EBITDA del 30% para 2030 a través del cambio continuo de la mezcla (1-5 puntos), la productividad de ventas / marketing (3-5 puntos) y la eficiencia de G&A (4-6 puntos).
3. Múltiplo PER de salida: 20x
Las acciones de Zeta se negocian actualmente a un múltiplo NTM P/E de aproximadamente 21x, lo que refleja su posición como una de las ocho compañías tecnológicas públicas que han aumentado los ingresos un 20%+ anualmente desde 2021, al tiempo que también han expandido los márgenes de flujo de caja libre durante ese período.
Los múltiplos históricos muestran: 24x en el último año, 26x en los últimos tres años y 31x en los últimos cinco años, lo que demuestra valoraciones premium sostenidas para la rara combinación de crecimiento duradero y rentabilidad en expansión de la compañía.
Mantenemos un múltiplo de salida de 20 veces dada la ventaja competitiva de Zeta gracias a sus insustituibles activos de datos, su capacidad demostrada para convertir 16 trimestres consecutivos de mejora de las previsiones en credibilidad para los inversores y su posicionamiento estructural a medida que los estándares de los compradores cambian de herramientas de flujo de trabajo a plataformas de datos e inteligencia optimizadas para la IA.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de Zeta hasta 2030 muestran resultados variados basados en las tasas de adopción de OneZeta y el éxito de la monetización de las características de IA (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso Bajo: El ciclo de sustitución se ralentiza y la expansión de los casos de uso se estanca → 5% de rentabilidad anual
- Caso medio: progresión constante de OneZeta con adopción de Athena → 12% de rentabilidad anual
- Caso alto: Ganancias empresariales aceleradas con captura del ciclo de vida completo → 20% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de Zeta ofrecen rentabilidades positivas, respaldadas por su foso de datos patentado y un historial probado de 16 trimestres consecutivos superando las previsiones mientras navega por la dinámica competitiva y la maduración del mercado.
El escenario alcista podría ofrecer un rendimiento excepcional si Zeta convierte con éxito su 80%+ de clientes de caso único en relaciones de caso múltiple mientras Athena impulsa la estandarización de la plataforma en todas las operaciones de marketing empresarial más allá de las proyecciones actuales.
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¿Cuánto pueden subir las acciones de Zeta a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
