Puntos clave:
- Impulso de la innovación: El nuevo modelo se centra en la innovación científica en todos los niveles de precios para impulsar el crecimiento de la categoría.
- Proyección de precios: Según las previsiones actuales, las acciones de CL podrían alcanzar los 101 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 16,7% desde el precio actual de 87 $.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anual aproximado del 8,3% en los próximos 1,9 años.
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Colgate-Palmolive(CL) está atravesando un entorno de consumo difícil, pero la empresa está tomando medidas estratégicas que podrían generar valor para los inversores pacientes.
Su Consejero Delegado, Noel Wallace, está llevando a cabo una transformación deliberada a través de la estrategia 2030 de la empresa. No se trata de un cambio radical, sino de acelerar lo que ya funciona adaptándose a las realidades actuales del mercado.
Los resultados muestran resistencia a pesar de los vientos en contra:
- Posiciones de mercado sólidas en categorías en crecimiento con cuotas de marca saludables.
- Cerca del 50% de exposición a mercados emergentes de rápido crecimiento.
- Precios positivos continuados en todas las divisiones en el tercer trimestre.
- Hill's Pet Nutrition registró un crecimiento orgánico del 2,5% (excluidas las marcas blancas).
La incertidumbre de los consumidores, los aranceles y la ralentización de las categorías han presionado los resultados. El crecimiento global de la categoría se ralentizó hasta aproximadamente el 2% en el tercer trimestre, frente al 3% del primer semestre, muy por debajo del ritmo histórico del 4-5%.
Pero Colgate se está adaptando mediante un mayor gasto en innovación, herramientas de gestión de ingresos basadas en IA y un nuevo programa de productividad para financiar las inversiones en crecimiento.
Lo que dice el modelo para las acciones de Colgate-Palmolive
Analizamos Colgate a través de la lente de su transformación en un negocio de crecimiento más rápido y mayores márgenes, basado en la innovación de primera calidad y la fortaleza de los mercados emergentes.
La empresa está cambiando metódicamente su cartera hacia productos de primera calidad, al tiempo que mantiene posiciones competitivas en todos los niveles de precios. Innovaciones como el relanzamiento de Colgate Total y la expansión europea de Elmex están impulsando la premiumización.
Mientras tanto, el Programa Estratégico de Crecimiento y Productividad (PECP) liberará recursos para financiar estas iniciativas.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 2,6% y unos márgenes operativos del 21,6%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 101 dólares en 1,9 años, suponiendo un múltiplo precio/beneficios de 23 veces.
Esto representa una ligera compresión del PER actual de Colgate de 23 veces. La empresa cotiza cerca de su media histórica, ya que equilibra la debilidad a corto plazo de su categoría con inversiones estratégicas a largo plazo.
A medida que aumente la innovación y se reaceleren los mercados emergentes, el múltiplo debería mantenerse estable o aumentar ligeramente.
El valor real reside en la ejecución de la estrategia omnicanal y la ampliación de las capacidades digitales, la IA, la premiumización y el marketing personalizado.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de CL:
1. Crecimiento de los ingresos: 2,6%.
La historia de crecimiento de Colgate se centra en la premiumización, la expansión en mercados emergentes y la estimulación de categorías.
Innovación Premium: Colgate Total está impulsando cuotas récord en Asia y recuperándose en Latinoamérica tras los ajustes de las fórmulas. Elmex está alcanzando cuotas récord en los canales de farmacia europeos. La empresa está invirtiendo mucho en los segmentos terapéutico y blanqueador.
Mercados emergentes: El crecimiento orgánico de América Latina fue de un solo dígito en México y Brasil, a pesar de las dificultades en Colombia y América Central. India se enfrenta a vientos en contra a corto plazo por los cambios fiscales del GST, pero debería beneficiarse a largo plazo. En China, la marca Colgate creció a un ritmo de un dígito gracias a la fortaleza del comercio electrónico.
Impulso de Hill's: El negocio de nutrición de mascotas está ganando cuota en segmentos estratégicos como gatos, comida húmeda y dietas terapéuticas. El segmento terapéutico (dietas de prescripción) sigue creciendo con fuerza. La ampliación de las instalaciones de Tonganoxie desbloquea la capacidad de comida húmeda.
2. Márgenes de explotación: 21,6%.
Colgate protege los márgenes al tiempo que invierte en crecimiento.
Evolución actual: Las presiones sobre los márgenes brutos derivadas de las materias primas (especialmente el aceite de palma), los aranceles y el tipo de cambio de las transacciones se vieron compensadas por precios positivos en todas las divisiones. La división Consumer Wireline de Hill's registró una expansión de los márgenes.
Beneficios del SGPP: El programa de productividad tiene como objetivo ahorrar entre 200 y 300 millones de dólares hasta 2028. Estos fondos aumentaron la publicidad, los recursos de innovación y las inversiones en inteligencia artificial, al tiempo que se produjo un crecimiento del BPA en dólares.
IA y eficiencia: Las inversiones en IA agéntica, automatización de la planificación de la demanda y optimización de la cadena de suministro están mejorando la utilización de activos y reduciendo las necesidades de capital circulante.
3. Múltiplo PER de salida: 22,9x
El mercado valora actualmente Colgate en 23 veces los beneficios. Suponemos que el múltiplo se comprime ligeramente a 22,9x a lo largo de nuestro periodo de previsión.
Cerca de la media histórica: El PER medio de Colgate ha sido de 22,9 veces en el último año y de 24,1 veces en cinco años. La modesta compresión reconoce los retos del crecimiento de la categoría y la intensidad competitiva.
Prima de calidad: A medida que se acelera la innovación y repuntan los mercados emergentes, Colgate debería mantener su múltiplo de calidad. La empresa genera un fuerte flujo de caja, mantiene posiciones de liderazgo mundial y está invirtiendo estratégicamente en futuras plataformas de crecimiento.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de bienes de consumo se enfrentan a la volatilidad de su categoría y a la presión de la competencia. A continuación se muestra cómo podrían comportarse las acciones de Colgate en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 2,4% y los márgenes se contraen hasta el 13,9%, la acción aún podría ofrecer una rentabilidad anual del 2,3%.
- Caso medio: Con un crecimiento del 2,6% y unos márgenes netos del 14,8%, esperamos una rentabilidad anual del 7,4%.
- Caso alto: Si se acelera la innovación en productos de primera calidad y Colgate mantiene unos márgenes netos del 15,5% mientras crece al 2,9%, la rentabilidad podría alcanzar el 11,7% anual.
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El rango refleja la ejecución de la estrategia 2030, el calendario de recuperación de la categoría y la dinámica competitiva en todas las regiones.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Colgate-Palmolive a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
