Principales conclusiones:
- Impulso de Silvus: La adquisición de 4.400 millones de dólares está superando las expectativas, con un aumento de ingresos de 475 millones a 500 millones para 2025
- Proyección de precios: Basándose en la ejecución actual, las acciones de MSI podrían alcanzar los 541 $ en diciembre de 2029
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 35% desde el precio actual de 402 dólares
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anual aproximado del 8% durante los próximos 3,9 años
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Motorola Solutions(MSI) acaba de registrar un récord de pedidos en el tercer trimestre. La empresa registró un crecimiento de los ingresos del 8% y del 11% en software y servicios, al tiempo que absorbió entre 70 y 80 millones de dólares en aranceles.
El CEO Greg Brown está ejecutando una transformación más allá de la radio móvil terrestre tradicional hacia datos de misión crítica y herramientas de seguridad pública impulsadas por IA. La reciente adquisición de Silvus otorga a Motorola el liderazgo en redes de alta velocidad para defensa y sistemas autónomos.
Los resultados validan esta estrategia:
- Los ingresos alcanzaron los 3.000 millones de dólares en el tercer trimestre con un fuerte rendimiento en todos los segmentos
- Los márgenes operativos aumentaron 80 puntos básicos hasta el 30,5%.
- La cartera de software y servicios alcanzó la cifra récord de 11.000 millones de dólares.
Con Silvus superando las expectativas y las importantes actualizaciones de infraestructuras que impulsan los ciclos plurianuales, las acciones cotizan a 402 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la huella tecnológica en expansión de la empresa.
Lo que dice el modelo para las acciones de Motorola Solutions.
Analizamos Motorola a través de su evolución desde un proveedor de radio heredado hasta una empresa integral de tecnología de seguridad pública y defensa.
La empresa domina la voz de misión crítica con los sistemas P25 y TETRA. Ahora está añadiendo datos de misión crítica a través de Silvus, al tiempo que extiende la IA al vídeo, los centros de mando y los dispositivos corporales.
El ecosistema APX NEXT está creciendo hasta alcanzar los 300.000 dispositivos a finales de 2026, y la adopción del vídeo en la nube se está acelerando.
El acuerdo con Silvus abre nuevos mercados en defensa, fronteras y sistemas no tripulados. La dirección ha elevado las expectativas de ingresos para 2025 a 500 millones de dólares y ahora prevé una contribución por BPA de entre 0,30 y 0,40 dólares el próximo año, frente a la previsión inicial de 0,20 dólares.
Con un crecimiento anual de los ingresos del 7,2% y unos márgenes operativos del 30,7%, nuestro modelo prevé que las acciones suban hasta 466 USD en 1,9 años a un múltiplo precio/beneficios de 24,1 veces.
Esto representa una compresión del actual PER de 25,5 veces de Motorola, reflejando los vientos en contra de las tarifas y la cautela en torno a las adquisiciones.
Sin embargo, el historial de expansión de márgenes de Motorola (tres años consecutivos por encima del 40% de márgenes incrementales) y la sólida cartera de pedidos deberían respaldar la estabilidad del múltiplo.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de MSI:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,2
El crecimiento de Motorola se centra en la expansión más allá de la LMR tradicional.
Software y servicios: Este segmento creció un 11% en el tercer trimestre, y la dirección espera ahora un crecimiento de dos dígitos bajos para todo el año. La cartera de pedidos de 11.000 millones de dólares proporciona visibilidad. Las aplicaciones APX NEXT impulsan los ingresos recurrentes, con 300.000 dispositivos conectados previstos para finales de 2026.
Renovación de la infraestructura: La nueva serie D representa la primera actualización importante en 12 años. Colorado (110 millones de dólares), Tennessee (84 millones de dólares) y otras redes estatales están firmando contratos plurianuales que incluyen infraestructura, dispositivos y servicios.
Silvus: La adquisición ha empezado con fuerza, con 500 millones de dólares previstos para 2025 y un crecimiento del 20% el año que viene. La defensa internacional, los sistemas autónomos y la seguridad fronteriza crean una importante pista de despegue.
Vídeo: Mientras que el vídeo en general creció un 7%, la plataforma Avigilon Alta en la nube está creciendo 4 veces más rápido, impulsando suscripciones de mayor margen.
2. Márgenes operativos: 30.7%
Rendimiento actual: Los márgenes operativos alcanzaron el 30,5% en el tercer trimestre, un aumento de 80 puntos básicos a pesar de los 70-80 millones de dólares en costes de tarifas. La empresa ha logrado más de 100 puntos básicos de expansión anual.
Beneficios mixtos: Software y Servicios registró márgenes del 32,6% en el 3T. A medida que se aceleran las suscripciones a APX NEXT y la adopción del vídeo en la nube, continúa este cambio favorable.
Fortaleza del producto: Los dispositivos APX NEXT, repletos de funciones, tienen un precio superior. La penetración sigue siendo baja (alrededor de 300.000) en la base de 2 millones de primeros intervinientes, lo que ofrece años de oportunidades de actualización.
3. Múltiplo PER de salida: 24,1x
El mercado valora Motorola a 25,5 veces los beneficios. Suponemos una modesta compresión hasta 24,1x.
Por debajo de la media histórica: El PER NTM ha promediado 28,3x en el último año y 26,1x en los últimos cinco años. Nuestra hipótesis refleja las dificultades arancelarias a corto plazo y el riesgo de integración de Silvus.
Infravalora la posición: A medida que Silvus cumpla sus objetivos y las mejoras de la infraestructura impulsen los ingresos, Motorola debería mantener su múltiplo. La empresa prevé un flujo de caja operativo de 2.750 millones de dólares este año, el tercer año consecutivo de crecimiento de dos dígitos.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Motorola en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Con un crecimiento de los ingresos del 5,3% y unos márgenes del 21,0%, la acción ofrece una rentabilidad anual del 2,5%.
- Caso medio: Con un crecimiento del 5,9% y unos márgenes del 22,3%, cabe esperar una rentabilidad anual del 7,9%.
- Caso alto: Si Silvus y los despliegues de infraestructuras crecen un 6,5% y logran márgenes del 23,2%, la rentabilidad podría alcanzar el 12,6% anual.
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En el caso bajo, persisten los aranceles o surge presión competitiva en los mercados de vídeo.
En el caso alto, el gasto en defensa impulsa un crecimiento más rápido de Silvus, los ciclos de renovación de infraestructuras se aceleran a escala internacional y la adopción del vídeo en la nube supera las expectativas.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Motorola Solutions a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
