Puntos clave:
- Pernod Ricard es un líder mundial en bebidas espirituosas premium con una cartera diversificada que abarca marcas emblemáticas de whisky, vodka, champán y licores.
- La acción de RI podría alcanzar razonablemente los 119,33 euros por acción en junio de 2030, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total potencial del 58,0% desde el precio actual de 76 euros, con una rentabilidad anualizada del 10,9% durante los próximos 4,4 años.
Pernod Ricard SA (RI) se apoya en su cartera de marcas potentes a escala mundial y en la premiumización selectiva para impulsar los precios, proteger los márgenes y respaldar la generación de efectivo a largo plazo en un entorno de menor volumen.
El gigante de las bebidas sigue beneficiándose de la resistencia de la demanda de bebidas espirituosas, de una amplia exposición geográfica en mercados maduros y emergentes y de un disciplinado control de costes, incluso mientras navega por la normalización tras los picos de consumo posteriores a la pandemia.
La rentabilidad histórica de la empresa ha sido volátil, con rendimientos totales negativos en 1, 5 y 10 años, a medida que se reajustaban las expectativas de crecimiento y se comprimían los múltiplos de valoración.
Sin embargo, RI sigue generando márgenes saludables y un fuerte flujo de caja libre, y la dirección se centra en la protección de los márgenes, la inversión en la marca y la rentabilidad para los accionistas a través de un marco disciplinado de asignación de capital.
A continuación, explicamos por qué las acciones de Pernod Ricard podrían seguir generando rentabilidades totales de alrededor de diez puntos hasta 2030 en un escenario de crecimiento moderado y recuperación de la valoración, incluso después de varios años difíciles para los accionistas.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Pernod Ricard
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Pernod Ricard utilizando hipótesis de valoración ancladas en su crecimiento a largo plazo de los ingresos de un dígito intermedio, su perfil de rentabilidad estable y un múltiplo razonable de PER en relación con su historia y sus homólogos.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del -2,2%, unos márgenes operativos del 26,3% y un múltiplo de PER de salida normalizado de 12,4x, el modelo proyecta que las acciones de Sanofi podrían subir de 76 a 94 euros por acción en los próximos 2,4 años.
Esto supondría una rentabilidad total del 24,1%, o una rentabilidad anualizada del 9,3% durante los próximos 2,4 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Pernod Ricard:
1. Crecimiento de los ingresos: -2,2%.
En la última década, los ingresos de Pernod Ricard crecieron a una modesta tasa anual compuesta del 2,5%, con una mejora en los últimos cinco años hasta el 5,3%, ya que la premiumización y la fijación de precios compensaron los volúmenes desiguales.
El año más reciente mostró un descenso del 5,5%, reflejando la normalización tras la fuerte demanda post-pandémica, los vientos en contra macroeconómicos y el desabastecimiento del canal en algunos mercados clave.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, suponemos un crecimiento de los ingresos del 1,9% anual de 2025 a 2031, que se alinea con el rango de previsión de la compañía de 1,7% a 2,1% CAGR.
2. Márgenes operativos: 26,3%.
Pernod Ricard ha ofrecido históricamente una sólida rentabilidad, con márgenes operativos en torno a mediados de los años 20 durante la última década, ya que su cartera premium y su poder de fijación de precios apoyaron una fuerte economía unitaria.
A pesar de la reciente presión sobre los ingresos y la normalización en algunos mercados, las últimas hipótesis guiadas de la empresa siguen apuntando a una rentabilidad saludable, con márgenes operativos previstos del 26,3% a 30 de junio de 2028.
Basándonos en las estimaciones del consenso de los analistas, utilizamos márgenes operativos del 26,3%, lo que refleja un control disciplinado de los costes, una premiumización continua y una inversión en marcas específicas, incluso mientras la dirección equilibra el gasto en marketing con la protección de los márgenes.
3. Múltiplo PER de salida: 12,4x
El múltiplo de valoración de RI se ha comprimido en los últimos años a medida que los inversores ajustaban las expectativas de crecimiento y normalizaban la demanda de bebidas espirituosas tras el repunte posterior a la pandemia.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo PER de salida de 12,4x para el 30 de junio de 2028, que se sitúa por debajo de algunos máximos históricos, pero sigue reflejando las sólidas marcas de Pernod Ricard y su perfil generador de efectivo.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de RI hasta 2030 muestran una gama de resultados basados en el crecimiento de los ingresos, la rentabilidad y el comportamiento de la valoración (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los ingresos crecen un 1,7% anual, los márgenes de beneficio neto caen al 15,6% y el múltiplo PER se contrae al 2,0% anual → 6,2% de rentabilidad anual.
- Caso medio: Los ingresos crecen un 1,9%, los márgenes netos se mantienen en torno al 16,2% y el múltiplo PER se mantiene prácticamente plano → 11,9% de rentabilidad anual
- Caso alto: Los ingresos crecen un 2,1%, los márgenes netos aumentan hasta el 16,6% y el múltiplo PER sube un 2,1% anual → 16,9% de rentabilidad anual
Estos escenarios ilustran que los rendimientos esperados de RI son sensibles a pequeños cambios en el crecimiento, los márgenes y la valoración, lo que es típico de una empresa madura de consumo básico de alta calidad.
Incluso en el caso más bajo, la acción ofrece una rentabilidad anualizada de un dígito, respaldada por sus marcas consolidadas y su modelo de negocio generador de efectivo, aunque ese nivel sería menos atractivo en comparación con muchas alternativas.
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¿Cuánto pueden subir las acciones de Pernod Ricard a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
