Principales conclusiones:
- Escala de ingresos: Las acciones de Apple generaron unos ingresos LTM de 416.000 millones de dólares, con unas ventas de 102.000 millones en el cuarto trimestre que confirman una demanda mundial sostenida.
- Fortaleza de márgenes: Los márgenes operativos alcanzaron el 32%, lo que refleja una elevada combinación de servicios y una estructura de costes disciplinada que respalda una rentabilidad duradera.
- Proyección de precios: Las acciones de Apple podrían alcanzar los 323 dólares en 2028 sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 8%, unos márgenes del 33% y un múltiplo de beneficios de 29 veces.
- Perfil de rentabilidad: Esto implica una subida total del 30% desde 248 dólares, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 10% a lo largo de 3 años.
Apple(AAPL) diseña ecosistemas de hardware y software de consumo, generando ingresos LTM de 416.000 millones de dólares, lo que refleja una escala global sin igual a través de dispositivos y servicios.
A principios de este mes de enero, Apple firmó un acuerdo plurianual de IA con Google y anunció descuentos en China de hasta 1.000 yuanes.
Apple obtuvo unos ingresos de 102.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un crecimiento del 8%, lo que demuestra la resistencia de la demanda de dispositivos y la creciente contribución de los servicios a pesar de la volatilidad macroeconómica.
Los ingresos netos del cuarto trimestre alcanzaron los 27.000 millones de dólares, con márgenes operativos cercanos al 32%, lo que refleja la disciplina de precios y una mayor combinación de servicios.
Con una capitalización de mercado de aproximadamente 3 billones de dólares y unas expectativas de crecimiento del 8%, Apple cotiza cerca de 29 veces sus beneficios, lo que genera tensiones de valoración.
Qué dice el modelo sobre las acciones de AAPL
Analizamos las acciones de Apple utilizando hipótesis que reflejan la escala de su ecosistema de dispositivos, la rentabilidad de los servicios y los rendimientos de capital que respaldan la durabilidad de los beneficios.
Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 7,5%, unos márgenes operativos del 32,7% y un múltiplo de salida de 29,3 veces, el modelo prevé que Apple alcance los 323 dólares.
Esto implica una rentabilidad total del 30,2%, o una rentabilidad anualizada del 10,3%, a lo largo de 2,7 años hasta el objetivo de 323 dólares.
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Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AAPL:
1. Crecimiento de los ingresos: %7,5
Apple generó unos ingresos LTM de 416.000 millones de dólares, con un crecimiento a un año del 6,4% y a cinco años del 8,7%, lo que muestra una expansión estable a gran escala.
Los últimos ingresos trimestrales alcanzaron los 102.000 millones de dólares, con un crecimiento del 8%, apoyado por la expansión de los servicios, la disciplina de precios de los dispositivos y la resistencia de los ciclos de actualización.
El crecimiento futuro se enfrenta a los límites de la saturación de los teléfonos inteligentes y la presión de los precios en China, equilibrados por la penetración de los servicios, los pagos y la monetización del ecosistema.
Según las estimaciones del consenso de analistas, el crecimiento de los ingresos del 7,5% refleja una demanda duradera del ecosistema equilibrada con la escala madura de Apple y los ciclos de sustitución del hardware.
2. Márgenes operativos: 32.7%
Los márgenes operativos de Apple han alcanzado recientemente una media del 31,5%, muy por encima de su media quinquenal del 24,1%, lo que refleja la combinación de servicios y la disciplina de costes.
Los márgenes operativos del cuarto trimestre alcanzaron aproximadamente el 32%, apoyados por unos ingresos por servicios con mayores márgenes y unos márgenes brutos estables en las principales categorías de hardware.
Los riesgos para los márgenes incluyen la actividad promocional en China y las inversiones relacionadas con la IA, mientras que el apoyo proviene de la capacidad de fijación de precios y los ingresos recurrentes por servicios.
En línea con las proyecciones del consenso de analistas, los márgenes operativos del 32,7% equilibran la fortaleza reciente con la normalización por debajo de los niveles máximos de eficiencia.
3. Múltiplo PER de salida: 29,3x
Apple cotiza actualmente cerca de 30 veces los beneficios, por encima de su media de 10 años de 22,7 veces, lo que refleja la percepción de durabilidad de los beneficios y la fiabilidad de la rentabilidad del capital.
La cautela de los inversores se centra en la saturación del crecimiento, mientras que el optimismo se deriva de los márgenes de los servicios, las recompras y la fidelidad del ecosistema que respaldan la estabilidad de los beneficios.
Mantener este múltiplo requiere un crecimiento constante de los ingresos, disciplina en los márgenes y un rendimiento continuado del capital sin una volatilidad significativa de los beneficios.
Sobre la base de las estimaciones de consenso de la calle, un múltiplo de salida de 29,3x refleja unas expectativas equilibradas de calidad superior sin asumir una mayor expansión de la valoración.
Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de Apple dependen de los ciclos de sustitución de dispositivos, la monetización de los servicios y la disciplina de ejecución, lo que establece una serie de posibles caminos hasta 2030.
- Caso bajo: Si la demanda de dispositivos se mantiene contenida y persiste la presión sobre los precios, los ingresos crecen en torno al 5,9% y los márgenes se mantienen cerca del 27,0% → rentabilidad anualizada del 4,9%.
- Caso medio: Con actualizaciones estables y un escalado de los servicios según lo previsto, los ingresos crecen cerca del 6,6% y los márgenes mejoran hacia el 28,8% → 9,8% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si la combinación de servicios se fortalece y la demanda de hardware se reacelera, los ingresos alcanzan alrededor del 7,2% y los márgenes se acercan al 30,2% → 14,4% de rentabilidad anualizada.
El objetivo de 385 $ del caso medio es alcanzable mediante la ejecución en servicios y actualizaciones, sin expansión múltiple ni optimismo impulsado por la narrativa.
¿Cuánto puede subir a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
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Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
