Puntos clave:
- Ampliación de licencias: MSCI Inc. amplió su acuerdo de licencia de índices ETF básicos con BlackRock hasta 2035, asegurando ingresos por comisiones de larga duración vinculados a billones de activos indexados.
- Ampliación del acceso al mercado: MSCI Inc. acordó cotizar opciones de índices de referencia en la Bolsa de Nueva York en 2026, ampliando la monetización más allá de los datos a volúmenes vinculados a derivados.
- Objetivo de valoración: Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 9%, unos márgenes operativos del 58% y un múltiplo de salida de 31 veces, las acciones de MSCI Inc. podrían alcanzar los 876 $ en diciembre de 2028.
- Perfil de rentabilidad: Desde 609 $, MSCI implica un 44% de subida y una rentabilidad anualizada del 13% en tres años.
MSCI(MSCI) proporciona índices de referencia, análisis y datos ESG a escala global, influyendo en la construcción de carteras en toda la industria de gestión de activos de 139 billones de dólares.
A finales de enero de 2026, MSCI Inc. amplió su licencia de ETF de BlackRock(BLK) hasta 2035 y se aseguró la cotización de opciones sobre índices en NYSE, reforzando el poder de distribución.
MSCI generó unos ingresos de 3.000 millones de dólares y unos beneficios de explotación de 1.000 millones, lo que refleja una demanda recurrente de licencias y unos márgenes de datos estructuralmente elevados.
Los márgenes operativos cercanos al 55% y una capitalización bursátil de 50.000 millones de dólares sitúan a MSCI Inc. como uno de los proveedores de información más eficientes de los mercados públicos.
A pesar de una ejecución consistente, las acciones de MSCI cotizan cerca de 31 veces los beneficios, lo que crea tensión entre unos fundamentales de primera y unas hipótesis de valoración contenidas.
Qué dice el modelo sobre las acciones de MSCI
MSCI combina licencias de índices recurrentes, fuertes rendimientos de capital y 58 márgenes operativos, lo que respalda un posicionamiento duradero en los flujos de trabajo de inversión globales.
El modelo asume un crecimiento de los ingresos del 9%, márgenes estables y un múltiplo de salida de 31 que refleja una generación de efectivo predecible.
Con estos datos, las acciones de MSCI alcanzan los 876 $, lo que supone un 44% de revalorización total y un 13% de rentabilidad anual.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de MSCI:
1. Crecimiento de los ingresos: 3%
MSCI ha generado recientemente unos 3.000 millones de dólares en ingresos, frente a los aproximadamente 2.000 millones de 2021, gracias a la demanda de índices y análisis.
El crecimiento se ha ralentizado con respecto a las anteriores tasas de dos dígitos, pero las comisiones recurrentes por índices y los ingresos vinculados a ETF respaldan la previsibilidad.
Las recientes ampliaciones de licencias de ETF a largo plazo y la monetización de opciones mejoran la visibilidad de los ingresos, mientras que los ciclos del mercado limitan la aceleración.
Según las estimaciones del consenso de analistas, una hipótesis de crecimiento de los ingresos del 9% equilibra la durabilidad de las suscripciones con una escala madura.
2. Márgenes operativos:7,6
MSCI ha mantenido márgenes operativos superiores al 50% durante varios años gracias a unos ingresos impulsados por los datos y a un fuerte poder de fijación de precios.
Los márgenes mejoraron a medida que los ingresos aumentaron más rápidamente que los gastos operativos, con unos costes de infraestructura de datos que crecieron más lentamente que los ingresos por licencias.
La futura expansión de los márgenes se ve limitada por la inversión continuada en datos ESG, activos privados y cumplimiento de la normativa.
En línea con las previsiones del consenso de analistas, un margen operativo del 58,1% refleja la eficiencia de escala con una normalización cercana al pico de rentabilidad.
3. Múltiplo PER de salida: 7x
MSCI se ha negociado históricamente a múltiplos de beneficios elevados debido a los ingresos recurrentes, los fuertes márgenes y los limitados sustitutos competitivos.
La cautela de los inversores ha aumentado a medida que se modera el crecimiento de los ingresos y aumenta la sensibilidad de la valoración a la asignación de activos y a los flujos de ETF.
Mantener una valoración premium requiere un crecimiento estable de los beneficios, renovaciones de contratos con los principales gestores de activos y relevancia en ESG y activos privados.
Sobre la base de las estimaciones de consenso de la calle, un múltiplo de salida de 31,3x refleja una generación de efectivo duradera a pesar de la ralentización del crecimiento y la valoración premium.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de MSCI dependen del crecimiento de los activos vinculados al índice, las renovaciones de licencias a largo plazo y la disciplina de márgenes hasta 2030.
- Caso bajo: Si el crecimiento de los activos se ralentiza y el poder de fijación de precios se suaviza, los ingresos crecen un 7,6% y los márgenes netos se mantienen cerca del 41,3% → rentabilidad anualizada del 7,6%.
- Caso medio: Si la demanda de índices básicos se mantiene estable, el crecimiento de los ingresos se acerca al 8,5% y los márgenes netos mejoran hacia el 43,4% → 12,3% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si los volúmenes vinculados a ETF se aceleran y los costes se escalan eficientemente, los ingresos alcanzan el 9,3% y los márgenes netos se aproximan al 45,0% → 16,7% de rentabilidad anualizada.
El precio objetivo medio de 1080 dólares es alcanzable mediante una ejecución constante y la durabilidad de los contratos, sin expansión múltiple ni entusiasmo del mercado.
¿Qué recorrido tiene a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico, para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
