Principales conclusiones:
- Compagnie de Saint-Gobain S.A. está reestructurando su cartera en torno a soluciones de construcción y renovación de mayor valor, al tiempo que se centra en la eficiencia operativa y la disciplina de capital.
- Las acciones de SGO podrían alcanzar razonablemente los 114 euros por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 36,8% desde el precio actual de 83 euros, con una rentabilidad anualizada del 8,3% durante los próximos 3,9 años.
Compagnie de Saint-Gobain S.A. (SGO) es un líder mundial en materiales de construcción que diseña, fabrica y distribuye soluciones para clientes de la construcción y la industria en más de 70 países.
La empresa ha ido racionalizando su cartera, abandonando las actividades de menor margen y reinvirtiendo en los segmentos de mayor crecimiento de renovación, eficiencia energética y materiales especiales.
Debido a este cambio en curso, Saint-Gobain pretende equilibrar una generación de efectivo resistente en Europa con oportunidades de crecimiento en Norteamérica y los mercados emergentes.
A continuación se explica por qué las acciones de Saint-Gobain podrían seguir proporcionando una rentabilidad sólida, aunque no espectacular, hasta 2029 si sigue ejecutando su estrategia y mantiene una asignación de capital disciplinada.
Qué dice el modelo sobre Saint-Gobain Acciones
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Saint-Gobain utilizando hipótesis de valoración ancladas en las tendencias recientes de sus ingresos, su perfil de márgenes y un múltiplo de valoración normalizado. Utiliza tanto una visión guiada a corto plazo hasta 2027 como una previsión más detallada hasta 2029 para calibrar los rendimientos potenciales.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 2,0%, unos márgenes operativos del 11,6% y un múltiplo PER de salida normalizado de 12 veces, el modelo proyecta que las acciones de Saint-Gobain podrían subir de 83 a 95 euros por acción en los próximos 1,9 años.
Eso supondría una rentabilidad total del 14,7%, o una rentabilidad anualizada del 7,3%.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Saint-Gobain:
1. Crecimiento de los ingresos: 2,0%.
- Crecimiento de los ingresos: 2,0%.
Los ingresos declarados de Saint-Gobain se contrajeron ligeramente en los últimos doce meses, con una CAGR de los ingresos a un año en torno a un dígito bajo negativo, ya que la menor actividad de nueva construcción y los menores volúmenes pesaron sobre las ventas.
Al mismo tiempo, las tasas de crecimiento interanual de los ingresos de la empresa a cinco y diez años han sido modestamente positivas, gracias a las adquisiciones, las medidas de fijación de precios y una creciente mezcla de renovación.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, partimos de una conservadora tasa de crecimiento anual de los ingresos del 2,0% hasta 2027. Esta previsión refleja una perspectiva prudente que equilibra los vientos en contra cíclicos en determinados mercados con factores estructurales como la demanda de renovación de la eficiencia energética, las necesidades de infraestructuras y la optimización en curso de la cartera.
2. Márgenes de explotación: 11.6%
Saint-Gobain ha mejorado gradualmente su rentabilidad, con márgenes operativos recientes en torno al rango bajo de dos dígitos gracias a la eficiencia de costes, la mejora del mix y la disciplina de precios. La estrategia de la empresa hace hincapié en soluciones de mayor valor, programas de eficiencia industrial y un enfoque más estricto de la cartera, que en conjunto apoyan un perfil de margen más resistente incluso cuando los volúmenes están bajo presión.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una hipótesis de margen operativo del 11,6% para 2027. Este nivel está ligeramente por encima del margen anual más reciente, pero es ampliamente coherente con la dirección de las iniciativas de eficiencia y creación de valor de la dirección.
3. Múltiplo PER de salida: 12x
Históricamente, las acciones de Saint-Gobain han cotizado en una horquilla de PER baja, reflejando su exposición cíclica a los mercados de la construcción y la industria, pero también su sólida posición de mercado y la diversificación de sus beneficios.
En el último año, el múltiplo PER de la acción ha rondado la decena baja o media, con 13,5 veces a un año y aproximadamente 11 a 12 veces a cinco y diez años.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, aplicamos un múltiplo de PER de salida de 12,0x. Este nivel se sitúa cerca de la media a largo plazo y supone que el mercado sigue valorando a Saint-Gobain como un líder cíclico, pero en constante mejora, en materiales de construcción, en lugar de volver a valorarla como una empresa de alto crecimiento.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de SGO hasta 2030 muestran resultados variados basados en diferentes combinaciones de crecimiento de ingresos, márgenes y resultados de valoración (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: la acción obtendría rendimientos positivos pero modestos, lo que sugiere que podría estar más cerca de una valoración justa → 3,6% de rendimiento anual
- Caso medio: Los ingresos aumentan cerca del 3,3% anual, los márgenes tienden hacia el rango de ingresos netos de un dígito alto → 8,3% de rentabilidad anual
- Caso alto: El crecimiento de los ingresos se acelera hacia el 3,6% anual con una mayor capitalización del BPA y un contexto de valoración ligeramente más favorable → 12,3% de rentabilidad anual
Incluso en el caso bajo, más prudente, Saint-Gobain sigue generando rentabilidades esperadas positivas gracias a su cartera diversificada, a los continuos esfuerzos de eficiencia y a una asignación de capital favorable a los accionistas.
Sin embargo, dado que la rentabilidad central del caso medio se sitúa por debajo del 10% anual, la acción no parece actualmente muy infravalorada en estos supuestos, especialmente en comparación con oportunidades que podrían ofrecer rentabilidades anuales esperadas superiores al 15%.
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Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
